2兆 USD ngân hàng khổng lồ ra tay! Wells Fargo chấp nhận thế chấp Bitcoin gây chấn động thị trường

Ngân hàng Wells Fargo có quy mô tài sản gần 2 nghìn tỷ USD vừa công bố sẽ ra mắt dịch vụ vay thế chấp Bitcoin dành cho khách hàng tổ chức và quản lý tài sản. Khách hàng có thể thế chấp Bitcoin hoặc ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt để lấy thanh khoản mà không cần bán tài sản sở hữu. Động thái này đánh dấu một bước chuyển lớn trong cách nhìn nhận của các tổ chức tài chính truyền thống về tài sản số, phù hợp với xu hướng rõ ràng hơn về quy định tại Mỹ vào năm 2025, có thể thúc đẩy các ngân hàng lớn khác theo chân.

Tại sao Wells Fargo lại chọn thời điểm này để tham gia

Một trong những ngân hàng lớn nhất Mỹ ra mắt dịch vụ vay thế chấp Bitcoin vào năm 2025 không phải là ngẫu nhiên. Có ba động lực chính đằng sau quyết định này: độ rõ ràng của quy định, nhu cầu của khách hàng và áp lực cạnh tranh. Thứ nhất, tiến trình luật pháp mới nhất vào năm 2025 giúp làm rõ các tiêu chuẩn về lưu ký, tuân thủ và quản lý rủi ro của tài sản số. Những thay đổi này giảm thiểu sự không chắc chắn mà các ngân hàng phải đối mặt, cho phép họ ra mắt các sản phẩm liên quan đến tiền mã hóa mà không phải chịu rủi ro pháp lý không rõ ràng.

Thứ hai, nhu cầu về dịch vụ tài chính liên quan đến tiền mã hóa của các cá nhân có giá trị ròng cao và tổ chức đầu tư đang tăng mạnh. Theo ước tính trong ngành, các tổ chức và cá nhân sở hữu lượng lớn Bitcoin thường gặp khó khăn về thanh khoản: họ không muốn bán Bitcoin để tránh bỏ lỡ đà tăng giá tiềm năng, nhưng lại cần tiền mặt cho các khoản đầu tư hoặc hoạt động khác. Dịch vụ vay thế chấp Bitcoin của Wells Fargo chính là giải pháp hướng tới vấn đề này.

Thứ ba, áp lực cạnh tranh buộc các ngân hàng truyền thống phải hành động. Trong vài năm qua, các công ty dịch vụ tài chính tập trung vào tiền mã hóa như BlockFi, Celsius (dù sau đó phá sản) và Ledn đã cung cấp dịch vụ tương tự trong nhiều năm. Mặc dù các nền tảng này gặp khó khăn trong mùa đông tiền mã hóa năm 2022, nhưng chúng đã chứng minh được nhu cầu thị trường thực sự. Hiện nay, với môi trường quy định được cải thiện và thị trường phục hồi, các ngân hàng truyền thống nếu không tham gia sẽ bỏ lỡ khách hàng giá trị cao.

Điều đáng chú ý là, trong quá khứ, Wells Fargo khá thận trọng với tiền mã hóa. Năm 2018, ngân hàng này đã cấm khách hàng sử dụng thẻ tín dụng để mua tiền mã hóa. Việc ra mắt dịch vụ vay thế chấp Bitcoin ngày nay thể hiện sự thay đổi căn bản trong đánh giá rủi ro và chiến lược của họ. Sự chuyển đổi này không chỉ phản ánh sự trưởng thành của thị trường Bitcoin mà còn cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống không thể bỏ qua sự tồn tại của tài sản số nữa.

Cơ chế hoạt động của vay thế chấp Bitcoin

Mô hình này cho phép khách hàng có thể lấy thanh khoản mà không cần bán Bitcoin đang sở hữu, qua đó củng cố vai trò của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị ngày càng quan trọng trong tài chính hiện đại. Bằng cách tích hợp Bitcoin trực tiếp sở hữu và ETF, Wells Fargo mở rộng kênh tiếp cận khách hàng đồng thời đảm bảo phù hợp với khung pháp lý hiện hành.

Tỷ lệ thế chấp là một chi tiết kỹ thuật then chốt. Tỷ lệ thế chấp trong vay mua nhà truyền thống thường đạt 80-90%, nghĩa là vay 10.000 USD chỉ cần thế chấp tài sản trị giá 11-12.5 nghìn USD. Nhưng do Bitcoin có độ biến động cao, ngân hàng phải đặt ra tỷ lệ thế chấp thận trọng hơn. Nếu Wells Fargo đặt tỷ lệ 40%, người vay cần thế chấp Bitcoin trị giá 25 nghìn USD để vay 10 nghìn USD. Thiết lập này nhằm phòng tránh rủi ro khi giá Bitcoin biến động mạnh.

Cơ chế thanh lý cũng rất quan trọng. Giả sử người vay dùng Bitcoin trị giá 10 nghìn USD làm tài sản thế chấp vay 4 nghìn USD, nếu giá Bitcoin giảm 30%, giá trị tài sản thế chấp còn 7 nghìn USD, tỷ lệ thế chấp tăng lên 57%, vượt ngưỡng cảnh báo. Lúc này, người vay phải bổ sung thêm Bitcoin hoặc tiền mặt trong thời gian quy định, nếu không ngân hàng sẽ bán một phần Bitcoin để duy trì tỷ lệ an toàn. Cơ chế này tương tự như giao dịch ký quỹ truyền thống, nhưng rủi ro cao hơn trong thị trường tiền mã hóa có độ biến động lớn.

Các yếu tố cốt lõi trong vận hành

Tài sản thế chấp đủ điều kiện: Bitcoin trực tiếp sở hữu hoặc ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt (như iBIT của BlackRock, FBTC của Fidelity)

Khách hàng mục tiêu: Các tổ chức đầu tư và khách hàng quản lý tài sản, không dành cho khách lẻ

Tỷ lệ thế chấp: Dựa trên đánh giá biến động, dự kiến thấp hơn tài sản truyền thống (có thể trong khoảng 30-50%)

An toàn lưu ký: Sử dụng dịch vụ lưu ký của bên thứ ba được quản lý hoặc hệ thống lưu ký nội bộ của ngân hàng

Cơ chế thanh lý: Khi giá Bitcoin giảm đến ngưỡng cảnh báo tỷ lệ thế chấp, người vay phải bổ sung tài sản thế chấp hoặc phần bị thanh lý

Hiệu ứng domino trên Wall Street đã bắt đầu

Quyết định của Wells Fargo cho thấy họ tin rằng Bitcoin đã đủ trưởng thành để vận hành trong môi trường cho vay quản lý rủi ro. Phát triển này giúp Bitcoin tiến gần hơn đến các loại tài sản truyền thống như bất động sản, cổ phiếu và trái phiếu trong lĩnh vực tài chính. Quan trọng hơn, nó mở ra cơ hội cho các ngân hàng khác bắt chước, thúc đẩy cạnh tranh và đổi mới trong lĩnh vực dịch vụ tài chính tiền mã hóa.

Theo nguồn tin trong ngành, các tổ chức lớn như JPMorgan, Bank of America và Citigroup đã bắt đầu đánh giá nội bộ các sản phẩm tương tự. Ưu thế đi trước của Wells Fargo có thể buộc các đối thủ cạnh tranh này đẩy nhanh việc ra mắt dịch vụ vay thế chấp Bitcoin của riêng họ. Cạnh tranh này sẽ mang lại hai kết quả: Thứ nhất, điều kiện dịch vụ có thể trở nên có lợi hơn cho người vay, bao gồm tỷ lệ thế chấp cao hơn và lãi suất thấp hơn. Thứ hai, các sản phẩm sẽ đa dạng hơn, có thể bao gồm vay thế chấp Ethereum, hạn mức tín dụng stablecoin, v.v.

Đối với những người sở hữu Bitcoin, điều này có nghĩa là tài sản của họ cuối cùng có thể phát huy đòn bẩy trong hệ thống tài chính truyền thống. Trước đây, nhà đầu tư Bitcoin muốn có thanh khoản chỉ có thể bán hoặc dùng các nền tảng tiền mã hóa rủi ro cao. Nay, họ có thể giống như nhà đầu tư bất động sản, vừa giữ quyền sở hữu tài sản vừa vay vốn. Tăng cường khả năng tài chính này sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn vào Bitcoin, vì tài sản không còn là “tiền chết”.

Ranh giới quy định và cân bằng rủi ro tinh tế

Dù phản ứng của thị trường thể hiện sự nhiệt huyết mạnh mẽ, vẫn còn nhiều lo ngại, đặc biệt về tiêu chuẩn, tỷ lệ thế chấp và giới hạn tiếp cận. Wells Fargo rõ ràng giới hạn dịch vụ cho khách hàng tổ chức và quản lý tài sản, tạm thời chưa dành cho nhà đầu tư lẻ. Giới hạn này vừa để quản lý rủi ro, vừa phản ánh thái độ thận trọng của các cơ quan quản lý.

Các cơ quan quản lý lo ngại chính là rủi ro hệ thống. Nếu nhiều ngân hàng cùng cung cấp vay thế chấp Bitcoin, khi giá Bitcoin giảm mạnh có thể gây ra các đợt thanh lý hàng loạt, ảnh hưởng đến tỷ lệ vốn của ngân hàng. Bài học từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008 cho thấy, khi các sáng kiến tài chính mới phát triển quá nhanh mà kiểm soát rủi ro không theo kịp, hậu quả có thể là thảm họa. Vì vậy, dù Wells Fargo được phép ra mắt dịch vụ này, các cơ quan quản lý sẽ theo dõi chặt chẽ quy mô và rủi ro của họ.

Ngoài ra, an toàn trong lưu ký Bitcoin cũng là thách thức lớn. Ngân hàng truyền thống có kinh nghiệm trong lưu giữ vàng vật chất, chứng khoán, nhưng tiền mã hóa với đặc tính kỹ thuật số mang lại rủi ro mới. Mất khoá riêng, tấn công mạng, gian lận nội bộ đều có thể dẫn đến mất vĩnh viễn tài sản thế chấp. Wells Fargo cần đầu tư xây dựng hệ thống ví lạnh doanh nghiệp, cơ chế đa chữ ký và bảo hiểm, những chi phí này cuối cùng có thể phản ánh trong lãi suất cho vay.