Um fundador de uma empresa cotada com 81 anos, que renunciou à nacionalidade americana e recuperou a nacionalidade chinesa, de repente precisa de reduzir a sua participação acionista, e há até rumores de que terá que pagar impostos de mais de milhões de dólares. Isto parece inacreditável, mas por trás esconde-se uma porta secreta do sistema fiscal americano que todos os indivíduos de alto património global não podem evitar.

Vamos analisar este caso real. O fundador da Zhongwei, Yin Zhiyao, detém há muito tempo ações na empresa, cujo valor de mercado atual é cerca de 210 mil milhões de yuan. Recentemente, após recuperar a nacionalidade chinesa, anunciou planos de reduzir até 290 mil ações (valor de mercado aproximadamente 97 milhões de yuan), com a justificação oficial de "necessidade de cumprir obrigações fiscais de acordo com a lei".

A questão é: apenas por mudar de nacionalidade, por que motivo é necessário vender ações? Por que uma redução tão pequena pode atrair tanta atenção do mercado?

**A resposta está no sistema de "imposto de saída" dos Estados Unidos.**

Ao contrário da maioria dos países, os EUA aplicam um sistema de tributação global. Desde que uma pessoa seja considerada cidadã americana ou residente fiscal nos EUA, ela deve declarar todos os seus rendimentos e ativos globais, incluindo participações em empresas listadas no estrangeiro. Mas aqui há uma questão crucial: quando um indivíduo de alto património decide renunciar à nacionalidade americana, pode ele "sair em silêncio" com toda a riqueza acumulada ao longo dos anos?

A resposta é: não.

Para evitar que os ricos evitem impostos mudando de status, os EUA criaram o sistema de imposto de saída. Assim que uma pessoa renuncia à nacionalidade americana ou termina o seu estatuto de residente fiscal, e satisfaz certas condições — como possuir um património líquido global superior a 2 milhões de dólares ou ter uma média de rendimentos tributáveis nos últimos cinco anos que atinja o padrão legal — ela é considerada uma "pessoa sob controlo de saída" e deve liquidar os lucros acumulados até então.

Para fundadores de empresas cotadas, este limiar é quase inevitável de ser atingido.

**E qual é a medida mais severa? A "princípio de venda presumida".**

As autoridades fiscais americanas assumem que, no dia da saída, todas as suas ações e ativos globais são vendidos ao valor de mercado. Isto é uma "hipótese" legal, não uma transação real, mas o cálculo do imposto é feito com base nesta venda fictícia, como se fosse uma venda verdadeira.

Ou seja:
- Usa-se o valor de mercado justo do dia da saída como "preço de venda"
- Usa-se o custo histórico como "preço de compra"
- A diferença entre estes valores é tributada de uma só vez

Mesmo que os ativos nunca tenham sido realmente vendidos, os lucros não realizados nesta diferença também têm de ser tributados de forma única.

No caso de Yin Zhiyao, como fundador, o custo de aquisição das ações é muito baixo, e ele manteve uma participação sem reduzir durante muito tempo, acumulando um grande lucro não realizado. Uma vez aplicada a regra de venda presumida, mesmo que apenas a parte das ações seja considerada, a base de cálculo do imposto pode atingir dezenas de milhões de yuan. Com as taxas de imposto sobre ganhos de capital de longo prazo e impostos adicionais nos EUA, a carga fiscal pode facilmente chegar a milhões de dólares.

**Por que é obrigatório vender efetivamente as ações para pagar os impostos?**

Porque o imposto deve ser pago em dinheiro. Sem uma venda real, não é possível criar uma fonte de receita fiscal clara, legal e verificável. Isto explica por que uma redução tão pequena na participação acionista exige uma venda real — não se trata de uma reavaliação do valor da empresa, mas de um custo necessário ao sair do sistema fiscal americano.

É importante notar que este "imposto pesado" ocorre principalmente no momento de saída do sistema fiscal dos EUA. A China atualmente não tributa lucros não realizados de ações, mas na mudança de status fiscal e na conformidade transfronteiriça, uma venda real e o pagamento de impostos de acordo com a lei são quase a única opção segura.

**A lógica subjacente é bastante simples:** Os EUA não se importam para onde você vai no futuro, apenas se importam com quanto de rendimento não tributado você acumulou sob o sistema fiscal americano. Quando decide sair, esses lucros não realizados acabam por ser liquidados de uma só vez.

Para indivíduos de alto património com mais de 2 milhões de dólares, esta é uma custo institucional inevitável.