2026-01-12 02:48:07

#稳定币市场与基础设施 Ao ver o caso em que Pantera, Sequoia e Samsung Next uniram forças para investir 17 milhões de dólares na FIN, uma linha de raciocínio clara surgiu na minha cabeça.

Lembram-se daquela febre de stablecoins em 2017? Na altura, todos achavam que o USDT seria derrubado, e várias stablecoins novas surgiram continuamente. E o que aconteceu? A maioria dos projetos morreu na fase de "cenário de aplicação ilusório" — eles imaginavam uma necessidade de uso que simplesmente não existia. E o USDT, que sobreviveu até hoje, acabou sendo o grande vencedor, justamente por ter o maior número de pares de negociação e a maior liquidez.

A lógica de financiamento da FIN desta vez é diferente. Os três gigantes não estão apostando em um novo protocolo de stablecoin, mas na mudança de stablecoins de uma ferramenta de negociação para uma infraestrutura de pagamento de grandes volumes. É um salto de maturidade — de um "ciclo interno do mercado de criptomoedas" para uma "necessidade real de pagamentos transfronteiriços".

Do ponto de vista do ciclo, estamos numa posição interessante. Todos os fracassos anteriores das stablecoins foram por causa de "falta de liquidez" e "superestimação do cenário de uso". E o ambiente atual é que a infraestrutura na blockchain já está suficientemente madura, e a necessidade real de pagamentos transfronteiriços está sendo continuamente validada. A FIN decidiu entrar neste momento, e o tamanho do financiamento e o perfil dos investidores indicam que a confiança do mercado nesta direção está crescendo.

Porém, quero lembrar de uma coisa: o setor de pagamentos de grandes volumes parece promissor, mas exige alta conformidade, competitividade nas taxas, e profundidade de cenário. Não é tão fácil quanto a febre de especulação dos anos anteriores. Apenas os projetos que realmente entendem a lógica da blockchain e os pontos problemáticos do sistema financeiro tradicional conseguirão sobreviver.

A história nos mostra que, no final, os vencedores não são os primeiros a entrar, mas aqueles que melhor compreendem as mudanças nas regras.

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