إيثريوم عند الحافة: تباين هبوطي يشير إلى مفترق طرق حاسم قادم

يقف إيثريوم عند نقطة انعطاف رئيسية. مع تداول الرمز المميز حاليًا عند $3.30K، بانخفاض 2.19% خلال الـ24 ساعة الماضية، يجد السوق نفسه عالقًا بين إشارات متضاربة. الهيكل الفني على المدى الطويل يبدو مقلقًا، لكن البيانات على السلسلة تكشف عن صورة أكثر دقة. السؤال ليس هل سيتحرك ETH بشكل كبير—بل في أي اتجاه ستتجه تلك الحركة، وقريبًا.

عندما يتلاشى الاقتناع: التحقق من الواقع على السلسلة

القصة الحقيقية ليست مجرد حركة السعر. إنها حول من يحتفظ ومن ينسحب. مقاييس على السلسلة ترسم صورة لضعف الاقتناع عبر عدة فئات من المقتنين.

التكهنات قصيرة الأمد تتلاشى بسرعة. بين 6 و9 يناير، تخلصت مجموعة المقتنين من فترة أسبوع إلى شهر بشكل كبير—حصة إيثريوم الإجمالية التي يملكونها انخفضت من 7.44% إلى 3.92%، وهو انخفاض حاد بنسبة 47% خلال ثلاثة أيام فقط. في حين أن مجموعة المقتنين لمدة يوم إلى أسبوع زادت من 1.34% إلى 2.21%، بزيادة قدرها 65%. هذه المجموعة تميل إلى قلب المراكز عند أدنى إشارة لضغط هابط، مما يجعلها عنصرًا غير متوقع للتقلبات.

الأمر الأكثر قلقًا هو التباطؤ في تراكم المقتنين على المدى الطويل. مقياس تغير صافي مركز المقتنين (Hodler Net Position Change) يُظهر أن المقتنين على المدى الطويل لا زالوا يشترون، لكن قدرتهم على الشراء تتلاشى. التدفقات الصافية انخفضت بنسبة 24%—من حوالي 179,000 ETH في 4 يناير إلى 135,500 ETH بحلول 9 يناير. هؤلاء هم اللاعبون الذين من المفترض أن يوفروا شبكة أمان. حقيقة أنهم يشترون بشكل أقل حذرًا تعتبر علامة حمراء.

الإعداد الفني: ظهور نمط هبوطي كلاسيكي

على الرسم اليومي، يشكل إيثريوم نمط رأس وأكتاف تعليمي. للمبتدئين، يتكون هذا النمط من ثلاث قمم: كتف أيسر، وقمة وسطى أعلى (الرأس)، وكتف أيمن أدنى. يُعتبر نمط هبوطي لأنه عادةً ما يكسر السعر هبوطًا عبر العنق، مؤكدًا الانعكاس.

يصبح التباين الهبوطي أكثر وضوحًا هنا. بين أوائل ديسمبر وأوائل يناير، مؤشر القوة النسبية RSI سجل قراءة أعلى بينما سجل السعر قمة أدنى—تباين مخفي هبوطي كلاسيكي يشير إلى تدهور الزخم على الرغم من عناد السعر. منذ تكوين ذلك التباين، تراجع السعر لكن لم يظهر تباين صعودي لعكس الإعداد. هذا يبقي خطر الهبوط قائمًا جدًا.

الرياضيات واضحة: إغلاق يومي أدنى من العنق يتطلب انخفاضًا حوالي 9% من المستويات الحالية. بالمقابل، إبطال النمط تمامًا يتطلب ارتفاعًا حوالي 12% إلى $3,440. العنق نفسه يقع حول $2,809، مع دعم وسيط عند $2,890.

مراكز المشتقات: فخ الضغط القصير

هنا يصبح الأمر مثيرًا للمستثمرين. أسواق المشتقات غير متوازنة بشكل كبير لصالح المراكز القصيرة. تعرض تصفية المراكز القصيرة التراكمية يقارب $3.38 مليار، بينما تعرض تصفية المراكز الطويلة حوالي $1.57 مليار—مما يعني أن المراكز القصيرة تفوق الطويلة بنسبة تقريبية 115%.

هذا يخلق حلقة تغذية مرتدة خطيرة. إذا بدأ السعر في الارتفاع، فإن جميع المراكز القصيرة المكدسة تُجبر على تغطيتها، مما يخلق ضغط شراء تلقائي وربما يؤدي إلى حركة عكسية حادة. يمكن أن تكون عمليات الضغط القصير عنيفة وسريعة.

المستويات الفنية الرئيسية للمراقبة:

• $3,050: الدعم الرئيسي على المدى القريب، معزز بعدة لمسات تاريخية
• $3,300: أول مستوى يبدأ في إضعاف الهيكل الهبوطي
• $3,440: إبطال كامل للنمط؛ تصفية معظم المراكز القصيرة لمدة 7 أيام

الحكم النهائي: توتر بدون حل

إيثريوم عالق في حالة من الانتظار. دعم السوق الفوري يتلاشى، الهيكل الفني هبوطي، وسلوك المقتنين على المدى القصير مقلق. ومع ذلك، فإن مراكز المشتقات تشير إلى أن أي حركة هبوطية حقيقية قد تواجه ضغط شراء تلقائي من المراكز القصيرة المحتجزة.

سيحدد حركة السعر هذا. إذا غادر الاقتناع أولاً من قبل الدببة، سيتم ضغط المراكز القصيرة وسيقفز ETH بنسبة 12% إلى $3,440. إذا استمر بائعو السوق في الضغط، فإن الانخفاض حوالي 9% عبر $2,809 يؤكد السيناريو الهبوطي. مع سعر مكاسب خلال 30 يوم بنسبة 11.79% مُسعرة بالفعل، السوق في انتظار حركة حاسمة. الأيام القليلة القادمة ستخبرنا أي جانب سيستسلم أولاً.