زولتان بوجار يدرس الاقتصاد العالمي في ظل تحوله وإعادة تقييم أصول الملاذات الآمنة

في مؤتمر Token 2049 في أكتوبر 2025، قدم الخبير الاقتصادي الكلي المعروف زولتان بوجار رؤيته للتحولات المالية العالمية. وفقًا له، يمر النظام الاقتصادي العالمي بعملية إعادة تنظيم جذرية، مبتعدًا عن النموذج المركزي المبني على هيمنة الدولار الأمريكي.

عالم ذو قطبين: إعادة التفكير في النظام العالمي

ركز زولتان بوجار على أن العالم الحديث ينقسم إلى مجالين اقتصاديين رئيسيين. يصاحب هذا التحول الجيوسياسي تغيير جذري في دور الولايات المتحدة في الاقتصاد العالمي. النموذج التقليدي، الذي كانت فيه الاقتصاد الأمريكي مركزًا للاستهلاك، يتراجع ليحل محله نموذج الإنتاج. هذا التحول يفرض تحديات كبيرة على النظام المالي الدولي التقليدي.

اضطرابات اقتصادية إقليمية ومخاطر العملة

وفقًا للتحليل، تواجه مناطق مختلفة ضغوطًا اقتصادية متنوعة. يواجه القارة الأوروبية تحديين: نقص الاستثمار في القطاعات الحيوية وتأثير السياسة النقدية الأمريكية، مما يخلق صعوبات اقتصادية قصيرة الأمد.

الاقتصادات الآسيوية — اليابان وكوريا الجنوبية — تمر بمرحلة تحديات حادة. ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية وقيود التجارة يضغطان على أسواق العملات والمالية في هذه الدول. بالنسبة للاقتصادات الناشئة، الوضع أكثر حدة: فهي تعاني منذ زمن من التضخم المزمن، وتدهور العملة، وخطر تدفق رأس المال بشكل كبير بحثًا عن أصول أكثر استقرارًا.

لماذا يفضل زولتان بوجار الذهب

فيما يتعلق باستراتيجية الاستثمار، أعرب المحلل عن موقف واضح: يظل الذهب الوسيلة الأكثر موثوقية للحفاظ على القيمة في ظل تزايد عدم الثقة في العملات الورقية. الأزمة المتزايدة في الثقة بالنقود الورقية تعزز بشكل طبيعي مكانة المعدن الثمين في السوق.

أما بالنسبة للبيتكوين، فيعترف بقدراته المحتملة كأداة ادخار، لكنه يشير إلى قيدين رئيسيين: تقلب الأسعار العالي وتأثير المبادرات التنظيمية المستمر. هذه العوامل، في تقييمه، تعيق تحول العملة الرقمية إلى أداة شائعة للحفاظ على الثروة.

الدولار: دعم خارجي وتشككات طويلة الأمد

على الرغم من استقرار الدولار الأمريكي الحالي، المدعوم بالدعم السياسي من الحلفاء واستخدام الستابلكوين كآلية لإعادة توزيع التكاليف، فإن مسار الهيمنة الطويل الأمد للعملة الأمريكية يثير تساؤلات جدية. يحذر زولتان بوجار من ضرورة مراقبة المخاطر عن كثب: مع تراجع اهتمام الحلفاء بالسندات الأمريكية، ستصبح هشاشة النظام الدولار أكثر وضوحًا.