Le dollar américain puissant comprime les métaux précieux, l'argent continue de baisser

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Source : Hui Tong Finance

Selon les rapports, le prix de l’argent (XAG/USD) a reculé vers 83,60 dollars l’once lors de la séance matinale de vendredi en Europe, principalement sous la pression du dollar américain renforcé. Les traders suivront de près les dernières évolutions de la situation au Moyen-Orient, le rapport sur l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de janvier aux États-Unis étant le point focal du marché ce jour-là.

Le conflit géopolitique au Moyen-Orient continue de s’intensifier, ce qui pourrait soutenir l’argent, un actif refuge traditionnel. Le président américain Donald Trump a récemment déclaré que prévenir l’Iran de posséder une arme nucléaire et menacer la région du Moyen-Orient est « bien plus important pour moi que le coût du prix du pétrole ». Par ailleurs, le nouveau leader suprême iranien Mojtaba Khamenei a clairement indiqué que la République islamique veillerait à maintenir le détroit d’Ormuz fermé efficacement, ajoutant que si les États-Unis et Israël poursuivaient leurs attaques, Téhéran chercherait à ouvrir d’autres fronts.

Cependant, les frappes militaires américaines et israéliennes contre l’Iran à la fin février ont provoqué la plus grande interruption d’approvisionnement en pétrole de l’histoire mondiale. La forte hausse des prix du pétrole brut a accentué les risques d’inflation, ce qui a conduit le marché à repousser la perspective de baisse des taux de la Fed de juillet à septembre. Cet ajustement a à son tour renforcé l’indice du dollar américain et pesé sur les prix des marchandises libellés en dollars.

Pour une comparaison visuelle des principales attentes et évolutions de trajectoire, le tableau ci-dessous présente l’évolution des politiques et des prix :

Une analyse approfondie montre que l’argent possède à la fois des attributs industriels et monétaires. À court terme, il fait face à une double pression : la force du dollar et le report de la politique accommodante de la Fed. Cependant, l’escalade du conflit au Moyen-Orient offre un soutien naturel en tant qu’actif refuge. Si la fermeture du détroit d’Ormuz se prolonge, la transmission de l’inflation du pétrole renforcera davantage les attentes de resserrement, maintenant le dollar fort ; inversement, si la situation se calme, l’attractivité refuge de l’argent se redressera rapidement. Pour les grandes puissances asiatiques, la hausse des prix du pétrole et la volatilité des métaux précieux influenceront simultanément les coûts d’importation d’énergie et les marges bénéficiaires de l’industrie manufacturière. Il est conseillé de combiner les données PCE pour ajuster dynamiquement l’exposition aux métaux précieux et aux marchandises, en fonction de la trajectoire de la Fed.

Résumé de l’éditeur

Le choc sur les prix du pétrole et l’inflation provoqué par le conflit au Moyen-Orient ont clairement remodelé le rythme de la politique de la Fed. L’argent, à court terme, reste sous pression en raison de la force du dollar, mais conserve une résilience en tant qu’actif refuge. Le rapport PCE sera un catalyseur clé pour valider les attentes du marché. Les investisseurs doivent équilibrer l’incertitude géopolitique et les signaux de politique monétaire, en ajustant leur portefeuille pour faire face à un environnement de volatilité accrue.

Questions fréquentes

Q1 : Pourquoi le prix de l’argent est-il revenu autour de 83,60 dollars, et quelles sont les principales pressions ?

Principalement dû à la force du dollar, qui résulte du report de la baisse des taux de la Fed de juillet à septembre. La hausse du pétrole augmente les risques d’inflation, obligeant la Fed à maintenir des taux élevés plus longtemps pour ancrer ses attentes, ce qui soutient l’indice du dollar. En conséquence, l’argent libellé en dollars est sous pression, malgré une certaine demande refuge liée au conflit au Moyen-Orient. La dynamique monétaire domine actuellement.

Q2 : Quel impact la dernière déclaration de Donald Trump a-t-elle sur le marché du pétrole et de l’argent ?

Trump a souligné que prévenir la menace nucléaire iranienne est « bien plus important que le coût du pétrole », ce qui prolonge l’incertitude sur le conflit et soutient la prime géopolitique du pétrole. La hausse des prix du pétrole accentue les inquiétudes inflationnistes, retardant encore la baisse des taux de la Fed, ce qui pèse indirectement sur l’argent et autres métaux précieux. Les investisseurs doivent suivre ses déclarations futures ; si Trump insiste sur la priorité nucléaire, la hausse du pétrole et du dollar pourrait perdurer, rendant une reprise significative des métaux précieux difficile à court terme.

Q3 : Que signifient les déclarations du nouveau leader suprême iranien Mojtaba Khamenei concernant le détroit d’Ormuz ?

Il a clairement indiqué qu’il maintiendrait la fermeture effective du détroit et menacé d’ouvrir d’autres fronts, ce qui prolongera directement l’interruption du transport pétrolier mondial. La plus grande interruption d’approvisionnement de l’histoire fera grimper les prix du pétrole brut, amplifiant la pression inflationniste et forçant la Fed à retarder la baisse des taux. Bien que l’argent, en tant qu’actif refuge, en bénéficie à court terme, l’appréciation du dollar reste plus forte, ce qui maintient une pression à la baisse sur ses prix, jusqu’à ce que des signaux de reprise du transport maritime apparaissent.

Q4 : Comment les frappes militaires au Moyen-Orient ont-elles conduit à un report de la baisse des taux de la Fed de juillet à septembre ?

Les frappes fin février ont provoqué la plus grande interruption d’approvisionnement en pétrole de l’histoire, faisant grimper les prix et augmentant les coûts énergétiques et de transport. La trajectoire de l’inflation de base s’est durcie. Le marché a alors réévalué la nécessité pour la Fed d’observer plus longtemps la baisse de l’inflation, repoussant la fenêtre de baisse des taux à septembre. Cet ajustement a renforcé les rendements obligataires et l’indice du dollar, pesant sur l’argent libellé en dollars, illustrant une chaîne claire de transmission politique-prix.

Q5 : Comment le rapport PCE d’aujourd’hui et la situation au Moyen-Orient influenceront-ils conjointement l’évolution de l’argent et du dollar ?

Le PCE, indicateur d’inflation préféré de la Fed, si ses données de janvier dépassent les prévisions, confirmeront la pression inflationniste transmise par le pétrole, renforçant le consensus pour une baisse des taux en septembre et soutenant le dollar. Si les données sont modérées, la demande refuge pour l’argent pourrait dominer la reprise. Si la tension au Moyen-Orient persiste (fermeture d’Ormuz non résolue), l’attractivité refuge des métaux précieux offrira un support en bas de gamme, mais la dynamique globale restera dominée par le dollar et les attentes inflationnistes.