Une nouvelle vague de réforme du marché des capitaux recherche la « nouveauté » et la « qualité »

« Continuer à approfondir la réforme globale du financement et de l’investissement sur le marché des capitaux », « Accélérer le développement d’un marché des capitaux fonctionnel et complet », « Améliorer la coordination entre investissement et financement dans le marché des capitaux »… Des rapports gouvernementaux, des plans et le projet de la « Fifteenth Five-Year Plan » esquissent clairement la position stratégique du marché des capitaux dans le développement économique de haute qualité de notre pays.

En utilisant le capital pour stimuler l’innovation, en réformant pour dynamiser, la réforme du marché des capitaux progresse avec détermination. Pendant la session de l’Assemblée nationale, plusieurs représentants, experts et universitaires ont souligné qu’à partir du nouveau point de départ du « Fifteenth Five-Year Plan », il faut prendre la réforme globale du financement et de l’investissement comme levier, améliorer continuellement l’inclusivité et l’adaptabilité du système, afin que le marché des capitaux serve mieux l’économie réelle et cultive de nouvelles forces productives.

Le marché des capitaux en tant que garant, la croissance rapide des entreprises technologiques

« Les huit mesures pour le STAR Market », « la réforme « 1+6 » du STAR Market », « les six mesures pour les fusions-acquisitions »… Ces dernières années, la réforme globale du financement et de l’investissement sur le marché des capitaux a avancé rapidement, améliorant la capacité de soutenir l’innovation technologique, créant une voie rapide pour la croissance des entreprises innovantes, permettant à plus de graines d’innovation de s’enraciner, de germer, de fleurir et de porter ses fruits dans le sol fertile du capital.

Les bénéficiaires directs de cette force de transformation sont les sociétés cotées qui réalisent une croissance rapide grâce au marché des capitaux.

« La recherche de médicaments innovants est un secteur typiquement à haute intensité de capital, à long cycle, à haut risque. Un soutien financier continu et une coordination systémique des politiques sont essentiels pour que l’entreprise puisse franchir les barrières technologiques et réaliser la commercialisation. » Lu Chunhua, directrice de la communication d’entreprise de Nuocheng Jianhua Pharmaceutical Co., Ltd. (ci-après « Nuocheng Jianhua »), en témoigne profondément.

Cette entreprise biopharmaceutique spécialisée dans le développement de nouveaux médicaments contre les tumeurs malignes et les maladies auto-immunes était encore non rentable lors de son entrée sur le STAR Market en 2022, mais les fonds levés ont été une « eau vive » pour ses investissements continus en R&D. Selon les dernières données, Nuocheng Jianhua prévoit d’atteindre un chiffre d’affaires de 2,365 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 633 millions de yuans en 2025, réalisant ainsi pour la première fois un bénéfice net, et entrant dans une nouvelle étape de commercialisation et de croissance durable.

« Le STAR Market ne nous a pas seulement fourni un soutien financier, mais a aussi été le témoin de tout notre processus, de la recherche et développement à la réalisation de la valeur. » dit Lu Chunhua.

De même, la société Ninebot a connu une croissance rapide sous la protection du marché des capitaux. Après son entrée sur le STAR Market en 2020, elle a profité du vent du marché pour réaliser une croissance exponentielle, avec un chiffre d’affaires passant de 6 milliards de yuans en 2020 à 21,3 milliards en 2025, devenant une force innovante dans le domaine des transports courts et des robots de service à l’échelle mondiale.

« Depuis notre entrée sur le STAR Market, nous avons profondément ressenti la capacité du marché des capitaux à soutenir l’innovation des entreprises technologiques dans tous ses aspects. » a déclaré Xu Peng, vice-président et secrétaire du conseil d’administration de Ninebot. De l’investissement en R&D à l’expansion du marché, de l’itération technologique à la montée en gamme de la marque, le soutien du capital a traversé tout le processus de croissance de l’entreprise.

Le député de la Conférence consultative politique du peuple chinois (CPPCC) et vice-président de l’Université des sciences et technologies du Sud, Jin Li, pense qu’à travers le mécanisme d’évaluation et de fixation des prix, le marché des capitaux peut briser la dépendance aux chemins traditionnels, guider les fonds sociaux vers les industries stratégiques émergentes et la fabrication avancée, accélérant ainsi la formation de nouvelles forces productives. Ce mécanisme de marché, en permettant une sélection efficace, peut identifier et soutenir les secteurs ayant de véritables barrières technologiques et un potentiel de croissance, réalisant une intégration profonde des chaînes industrielles et financières.

Focaliser sur la pointe technologique, renforcer l’offre de capitaux

« Selon la réalité de notre pays, que ce soit pour cultiver et renforcer de nouvelles industries, anticiper l’avenir, ou pour l’innovation et la transition verte et intelligente des industries traditionnelles, il est nécessaire de renforcer davantage la fonction du marché des capitaux, d’accélérer l’intégration de l’innovation technologique et industrielle. » a déclaré Wu Qing, président de la CSRC, lors de la quatrième session de l’Assemblée populaire nationale de la Quatorzième législature, lors d’une conférence de presse sur le thème économique.

Le rapport de travail du gouvernement a clairement indiqué qu’il faut renforcer le service financier tout au long de la chaîne et du cycle de vie de l’innovation technologique, et mettre en œuvre de manière régulière un mécanisme de « passage vert » pour le financement en bourse et la restructuration par fusions-acquisitions dans les secteurs clés de la technologie de pointe.

Le député de l’Assemblée nationale, Tian Xuan, professeur invité à l’Université de Pékin, a souligné que le marché des capitaux doit cibler précisément la pointe technologique et les besoins de la mise à niveau industrielle, en optimisant les systèmes d’introduction en bourse, de refinancement et de fusions-acquisitions, renforçant ainsi l’offre de capitaux dans des domaines clés comme la haute technologie, la faible émission de carbone et l’économie numérique.

Par ailleurs, le marché des capitaux possède un avantage unique dans la prise en charge du risque d’innovation et la formation de capitaux innovants. « En regardant notre parcours de développement, le marché des capitaux nous a offert un service en chaîne, du capital-risque à l’introduction en bourse, permettant aux entreprises de se concentrer sur la R&D. » a déclaré Shi Jianwei, secrétaire général de Beijing Parallel Technology Co., Ltd. La mécanisme de partage des risques du marché des capitaux a efficacement guidé les capitaux sociaux à investir précocement, en petite quantité, à long terme, dans la haute technologie, stimulant ainsi l’esprit entrepreneurial et l’innovation des talents.

Shao Zongyou, secrétaire du comité du Parti et président de Zhongke Xingtu Co., Ltd., a indiqué que le STAR Market, par sa voie de marché et de système, a fondamentalement résolu les questions centrales pour les entreprises technologiques en phase de démarrage, telles que « d’où vient l’argent », « comment motiver » et « qui assume le risque », permettant à l’étincelle de l’innovation technologique de devenir une grande flamme.

Inclure la diversité, améliorer la qualité du service

« Le projet de la « Fifteenth Five-Year Plan » propose de continuer à approfondir la réforme globale du financement et de l’investissement sur le marché des capitaux, renforcer l’inclusivité et l’adaptabilité du système, et augmenter la part du financement direct. »

À partir de ce nouveau point de départ, comment le marché des capitaux peut-il encore améliorer la qualité de ses services pour soutenir l’innovation technologique et attirer les ressources vers la nouvelle force productive ? Plusieurs représentants et membres du comité consultatif ont proposé :

— Des critères d’inscription plus inclusifs. Le député de la CPPCC, Jiang Haoran, président de Hengyin Financial Technology Co., Ltd., a suggéré d’améliorer davantage les critères de cotation basés sur la capitalisation boursière, l’investissement en R&D, la technologie clé et la part de marché, afin de mieux refléter la loi de développement des entreprises et les caractéristiques industrielles, permettant à davantage d’entreprises innovantes en phase de croissance ou de R&D de s’inscrire sur le marché des capitaux.

— Un positionnement plus précis des secteurs. Tian Xuan a indiqué qu’il faut renforcer la précision de l’offre institutionnelle, accélérer la construction d’un système de soutien différencié couvrant tout le cycle de vie des entreprises, renforcer la fonction de soutien des « petits géants » spécialisés et innovants de la Bourse de Beijing ; optimiser la norme applicable à la cinquième norme du STAR Market, qui insiste sur la « technologie dure » ; mettre en avant l’inclusion de la « triple innovation » sur le marché ChiNext ; et approfondir la connexion entre le marché régional des actions et les entreprises principales.

Wu Qing a révélé que le STAR Market ajoutera une norme d’inscription plus précise et plus inclusive, soutenant davantage le développement des nouvelles industries, des nouveaux modèles commerciaux et des nouvelles technologies. Il soutiendra activement l’émission et l’inscription d’entreprises innovantes dans des secteurs tels que la consommation nouvelle, les services modernes, etc.