Capital Deep Dive | International Oil Prices Shake Violently, This A-Share Sector Surges. Which Sectors Still Have Opportunities?

CNR Beijing, 13 de março — (Reporter Zou Xuchen) Recentemente, o mercado mundial de petróleo bruto tem sofrido oscilações intensas, que se têm transmitido ao mercado A-shares. Após impulsionar os setores de engenharia de serviços petrolíferos e matérias-primas químicas a uma grande valorização, outros setores também começaram a apresentar movimentos de rotação de alta. Até o encerramento de 13 de março, de acordo com dados do Tonghuashun, no sistema de classificação de setores secundários de Shenwan, o setor de equipamentos de energia eólica liderou o mercado com uma alta de 2,54%, seguido pelos setores de baterias, infraestrutura e equipamentos fotovoltaicos.

Especialistas apontam que a grande volatilidade dos preços internacionais do petróleo e a incerteza quanto à sua tendência futura irão acelerar o processo de transformação da estrutura energética global, beneficiando diretamente as exportações e a expansão de mercado da cadeia de indústrias de novas energias do nosso país.

Múltiplos fatores causam forte impacto no mercado de petróleo bruto

Tendência recente do petróleo Brent BRNOY. Fonte da imagem: Tonghuashun

O preço internacional do petróleo tem apresentado uma trajetória de “montanha-russa” recentemente. Dados do Tonghuashun mostram que o petróleo Brent BRNOY, desde o final de fevereiro, subiu rapidamente perto de 73 dólares por barril, atingindo um pico de quase anos em 9 de março, chegando a 119,5 dólares por barril, mas após esse pico, caiu rapidamente para 89,79 dólares no mesmo dia. Depois, houve uma nova recuperação, e até o fechamento de 12 de março, voltou a superar os 100 dólares.

O analista Shen Meng, diretor da Sungang Capital, acredita que a volatilidade atual dos preços do petróleo não é causada por um único fator, mas por uma combinação de conflitos geopolíticos, desequilíbrios de oferta e demanda, intervenções políticas e capitais especulativos, sendo o risco político-geopolítico o principal catalisador.

O economista-chefe do Qianhai Open Source Fund, Yang Delong, analisa que a grande oscilação dos preços internacionais do petróleo é impulsionada principalmente pelas mudanças contínuas na situação do Oriente Médio. Por um lado, a região alterna entre tensões e relaxamentos, o que provoca oscilações extremas no sentimento dos investidores — quando o sentimento está eufórico, os preços do petróleo sobem rapidamente; quando a situação se acalma, eles caem rapidamente. Por outro lado, o próprio preço do petróleo tem uma característica de precificação global, com alta volatilidade natural, e a tensão no Estreito de Hormuz amplifica ainda mais essas oscilações.

Yang Delong destaca que, como uma das principais vias de transporte de petróleo global, o Estreito de Hormuz transporta cerca de 20% do petróleo mundial, e sua condição de passagem tem um impacto significativo na transmissão dos preços internacionais do petróleo. Além disso, o Oriente Médio é uma importante região produtora de petróleo, e a incerteza na situação geopolítica perturba diretamente o equilíbrio de oferta e demanda de petróleo, agravando a desordem do mercado e impulsionando a oscilação ampla dos preços.

Principais setores do mercado A-shares apresentam altas

Até o encerramento de 13 de março, dados do Tonghuashun mostram que, no sistema de classificação de setores secundários de Shenwan, os setores de matérias-primas químicas e engenharia de serviços petrolíferos tiveram aumentos de aproximadamente 19,9% e 19,67% nos últimos 20 dias, ocupando a segunda e terceira posições na lista de setores com maior valorização.

O renomado especialista em finanças e tributação Liu Zhigeng, em análise para a Central Radio & TV, afirma que a forte volatilidade dos preços internacionais do petróleo não causa apenas altas ou baixas no mercado A-shares, mas apresenta uma diferenciação estrutural significativa. Por exemplo, os setores upstream de petróleo e gás se beneficiam diretamente da alta dos preços, enquanto os setores de manufatura, aviação e tecnologia de médio e baixo nível de cadeia de valor enfrentam pressões devido ao aumento de custos e à redução da preferência por risco no mercado; por outro lado, quando os preços do petróleo caem, o mercado costuma experimentar uma recuperação de “renascimento”, com destaque para o desempenho de manufatura e ações de crescimento.

Liu Zhigeng acredita que o impacto do preço do petróleo no mercado A-shares ocorre principalmente por meio de três canais: transmissão de custos, expectativas de inflação e mudança de estilo de investimento, sendo que a direção do impacto depende das causas da volatilidade — se por choque de oferta, demanda fraca ou fatores políticos. Para lidar com a alta volatilidade, ele recomenda estratégias de hedge dinâmico, como monitorar a “diferença de escada”, captar sinais de reversão e estar atento à inflação importada.

O professor aposentado do Departamento de Economia da Universidade de Pequim, Lü Suiqi, aponta que, se a situação no Oriente Médio não se deteriorar ainda mais, o mercado de capitais chinês poderá estabilizar-se no futuro próximo, embora os investidores devam estar atentos aos riscos de quedas acentuadas nos mercados vizinhos, bem como ao risco de fluxo de fundos causado por cada grande oscilação do preço do petróleo.

Shen Meng alerta que a volatilidade de curto prazo no mercado A-shares, impulsionada por operações de especulação, continuará, com parte do capital focado em oportunidades de curto prazo, negligenciando os fundamentos reais das empresas e a compatibilidade entre oferta e demanda do setor, o que pode intensificar ainda mais as oscilações setoriais.

Potencial benefício para a cadeia de novas energias do país

Prof. Tian Lihui, da Universidade de Nankai, em entrevista à Central Radio & TV, afirma que a forte volatilidade dos preços do petróleo apresenta uma “diferenciação estrutural e resiliência geral” no impacto sobre o mercado A-shares. Do impacto direto, os setores de petróleo, gás e energia se beneficiam, pois a alta dos preços dos produtos químicos se transmite para os segmentos intermediários e finais da cadeia produtiva. Quanto ao impacto indireto, há duas vias principais: uma, o aumento das expectativas inflacionárias que pressiona a avaliação de ações de crescimento, como semicondutores e tecnologia; duas, o sentimento de aversão ao risco global que afeta o fluxo de capitais estrangeiros.

“Mas, de modo geral, o mercado A-shares demonstra forte resiliência, e as oscilações sob pressão externa são apenas uma liberação de emoções de curto prazo, sem alterar a tendência de longo prazo de recuperação e crescimento”, afirma Tian Lihui. Ele acrescenta que, a longo prazo, a tendência do índice de ações continuará a se basear nos fundamentos domésticos e nas políticas, e que, após a redução dos riscos políticos e geopolíticos, o mercado A-shares poderá retomar uma trajetória de oscilações ascendentes. Assim, é importante acompanhar a duração da alta dos preços do petróleo e a implementação de políticas de estabilização do crescimento interno.

O experiente investidor bancário Wang Jiyue acredita que, na ausência de uma escalada irracional do preço do petróleo, a alta do petróleo não é inteiramente negativa para a China; se os preços se mantiverem em torno de 100 dólares por barril, poderão oferecer suporte positivo ao desenvolvimento da cadeia de novas energias e à competitividade internacional de commodities.

Especificamente, a China possui uma escala e tecnologia de ponta na indústria de novas energias, e a grande volatilidade e incerteza futura dos preços do petróleo irão acelerar a transformação da estrutura energética global, beneficiando diretamente as exportações e a expansão de mercado da cadeia de novas energias do país.

Por outro lado, alguns países que competem com a China em certos produtos são mais sensíveis às variações do preço internacional do petróleo e têm menor capacidade de transmissão de custos; assim, a alta do petróleo elevará significativamente seus custos de produção e exportação. “Com essa dinâmica, os produtos chineses terão uma vantagem de preço e custo no mercado internacional”, afirma Wang Jiyue.

Até o encerramento de 13 de março, dados do Tonghuashun mostram que, entre os setores secundários de Shenwan, os quatro setores com maior alta nos últimos cinco dias foram: equipamentos de energia eólica, baterias, infraestrutura e equipamentos fotovoltaicos, com aumentos de 11,74%, 9,73%, 7,85% e 6,86%, respectivamente.