موافقة أول "صفقة" تحويل سندات قابلة للتحويل إلى أسهم برأسمال متزايد للبنوك هذا العام - البنوك الصغيرة والمتوسطة تعزز رأس مالها من خلال قنوات متعددة

يعرف “دين” مياه نهر الربيع أولاً. مع تنفيذ أحدث إعلان لبنك تشنغدو، تم كسر الجليد رسميًا في أول عملية تحويل سندات الدين إلى أسهم وزيادة رأس المال في قطاع البنوك لعام 2026 — حيث حصل أول بنك تجاري حضري في الغرب بقيمة تريليون يوان على إذن بزيادة رأس ماله المسجل من 3.736 مليار يوان إلى 4.238 مليار يوان، مع معدل تحويل يصل إلى 99.94%، مما مكن سندات التحويل البالغة 8 مليارات يوان من التحول بسلاسة إلى رأس مال أساسي من الدرجة الأولى يدعم توسع الأعمال، مما يعكس نموذجًا لظاهرة “تعويض الدم” المتعددة القنوات للبنوك الصغيرة والمتوسطة في عام 2026.

وفقًا لإحصاءات غير كاملة، حتى الآن، أكملت أكثر من 80 بنكًا حضريًا وتجاريًا زراعيًا ومواردًا مالية محلية خلال العام تغيير رأس مالها المسجل، ومعظمها من عمليات زيادة رأس المال. بدءًا من تحويل سندات الدين القابلة للتحويل لبنك تشنغدو، وصولًا إلى تنفيذ زيادة رأس المال بقيمة تصل إلى 7.614 مليار يوان لبنك هوبي، وحتى التحضيرات المكثفة لبنك قوانغتشو، فقد اشتعلت معركة “تزويد رأس المال” بقيادة مزدوجة من المصادر الداخلية والخارجية، بمشاركة عميقة من الأصول الحكومية المحلية.

رقصة سندات الدين “الحق” تبدأ

زيادة رأس مال بنك تشنغدو بنسبة 13.46%

أصدر بنك تشنغدو مؤخرًا إعلانًا يفيد بأنه تلقى موافقة من إدارة التنظيم المالي في سيتشوان، بالسماح له بزيادة رأس ماله من 3.736 مليار يوان إلى 4.238 مليار يوان، بزيادة قدرها 13.46%. جاء هذا التغيير نتيجة لتوسع رأس المال الناتج عن استرداد مبكر لسندات الدين القابلة للتحويل.

في مارس 2022، أصدر بنك تشنغدو سندات دين قابلة للتحويل بقيمة 8 مليارات يوان من الأسهم العادية، محققًا رقم قياسي في الطلب عبر الإنترنت بلغ 7144.29 مرة. بحلول نهاية عام 2024، وفي ظل وصول سعر السهم إلى 130% من سعر التحويل لعدة أيام تداول متتالية، تم تفعيل شرط الاسترداد المشروط. حتى تاريخ تسجيل الاسترداد في 5 فبراير 2025، تم تحويل ما مجموعه 7.995 مليار يوان من سندات “تشين يين تحويل”، بمعدل تحويل بلغ 99.94%، مع تجاوز عدد الأسهم المحولة 626 مليون سهم، وهو ما يمثل 17.34% من إجمالي رأس المال قبل التحويل.

قالت شركة دا غونغ الدولية في تقرير بحثي: “بالنسبة للبنوك المدرجة، فإن تعزيز تحويل سندات الدين إلى أسهم هو وسيلة فعالة لتعزيز رأس المال الأساسي من الدرجة الأولى.” وأوضحت أن هذه الطريقة لا تحسن فقط هيكل الأصول والخصوم، بل تتجنب أيضًا التخفيف المباشر للأرباح لكل سهم الذي قد يؤثر على السوق الثانوية.

وباعتبارها أول بنك مدرج في بورصة شنغهاي من مقاطعة سيتشوان في عام 2018، فإن بنك تشنغدو ينمو بشكل مستقر في السنوات الأخيرة. في عام 2023، تجاوز إجمالي أصوله تريليون يوان، ليصبح أول بنك حضري في الغرب يحقق هذا الحجم. وبحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت الأصول إلى 1.39 تريليون يوان، مع معدل قروض غير جيدة يبلغ 0.68% فقط، وهو من أفضل المستويات بين البنوك الحضرية المدرجة. بعد إتمام عملية “التعويض”، ستعزز هذه المؤسسة الرائدة في الغرب قاعدة رأس مالها بشكل أكبر، وتستعد لتوسيع أعمالها في المستقبل.

ومن الجدير بالذكر أن نجاح بنك تشنغدو ليس حالة فريدة. فقد أكد لي يونزه، مدير الإدارة العامة للرقابة المالية الوطنية، مؤخرًا أثناء حديثه عن قنوات متعددة لتعزيز رأس مال البنوك، على أن “إصدار سندات خاصة للدولة يمكن أن يكون وسيلة، بالإضافة إلى ذلك، يمكن تحفيز المزيد من التمويل المجتمعي من خلال السوق، مثل أموال التأمين، ويمكن دراسة ذلك.” هذا الإشارة السياسية تفتح آفاقًا أمام المزيد من البنوك الصغيرة والمتوسطة لاستكشاف مسارات متنوعة لتعزيز رأس مالها.

الأصول الحكومية “تجهز المسرح” لزيادة رأس المال

80 بنكًا صغيرًا ومتوسطًا يملؤون “الدم”

إذا كانت عملية بنك تشنغدو تمثل مسار البنوك المدرجة التي تعتمد على أدوات السوق المالية لتعزيز رأس مالها الداخلي، فإن العديد من البنوك غير المدرجة تختار طرقًا أكثر مباشرة — وهي زيادة رأس المال من خلال زيادة الأسهم.

يُعد بنك هوبي نموذجًا واضحًا منذ بداية عام 2026. ففي أوائل فبراير، أعلن البنك عن إتمام إصدار 1.8 مليار سهم، ليصل إجمالي رأس ماله إلى 9.412 مليار سهم، مع جمع إجمالي تمويل قدره 7.614 مليار يوان. بعد هذا الإصدار، وبحلول نهاية عام 2025، ارتفعت نسبة كفاية رأس المال لبنك هوبي إلى 12.62%، وبلغت نسبة رأس المال الأساسي من الدرجة الأولى 8.96%، مع تحسن واضح مقارنة بنهاية عام 2024.

ومن الجدير بالذكر أن من بين 53 مساهمًا قانونيًا للبنك، 35 منهم من المساهمين الحكوميين الجدد، وواحد فقط من الشركات الخاصة، مما يبرز الطابع المهيمن للأصول الحكومية المحلية. وبالمثل، بعد الموافقة على خطة زيادة رأس مال بنك يانآن التجاري، دخل أربعة مساهمين من خلفية أصول حكومية، بما في ذلك مكتب المالية والتخطيط الاقتصادي بمنطقة يانآن للتنمية التكنولوجية والاقتصادية، مما ساعد على زيادة رأس مال البنك بأكثر من 73%. كما زاد رأس مال بنك شينجيانغ من حوالي 7.906 مليار يوان إلى 12.223 مليار يوان، حيث استثمرت مجموعة الاستثمار المالي في شينجيانغ 3.777 مليار سهم، بنسبة ملكية تصل إلى 30.9%.

قال محلل من شركة وساطة مالية في مقابلة: “إن قيادة الأصول الحكومية لزيادة رأس المال هي مزيج من ‘حلول قصيرة الأجل للمخاطر + إصلاحات طويلة الأمد وتحول’. دخول الأصول الحكومية لا يقتصر على تعزيز رأس المال بسرعة، بل يهدف أيضًا إلى استعادة ثقة السوق، وتوجيه القروض البنكية نحو البنية التحتية المحلية والصناعات الرئيسية، مما يحقق تناغمًا بين التمويل والتنمية الإقليمية.”

وراء موجة زيادة رأس المال الحالية، تكمن الحاجة الملحة لرأس مال البنوك الصغيرة والمتوسطة، والظروف الخطرة الصعبة. وفقًا لبيانات الإدارة العامة للرقابة المالية الوطنية، حتى نهاية الربع الرابع من عام 2025، كانت نسبة كفاية رأس المال لبنك المدينة والبنك الزراعي التجاري في الصين 12.39% و13.18% على التوالي، وكلاهما أقل من المتوسط الصناعي البالغ 15.46%. كما أن معدلات القروض غير الجيدة بلغت 1.82% و2.72%، وهي أعلى بكثير من المتوسط الصناعي البالغ 1.50%. وقد اقتربت بعض البنوك من الحد الأحمر لمتطلبات رأس المال الأساسي من الدرجة الأولى، مما يجعل تعزيز رأس المال خيارًا لا مفر منه.

أما من حيث الجهات التي تقوم بزيادة رأس المال، فإن موجة “التعويض” الحالية تظهر خصائص “تغطية واسعة، وتدرج في المستويات”. بالإضافة إلى البنوك الكبرى مثل بنك شينجيانغ وبنك هوبي، التي زادت رؤوس أموالها بعشرات المليارات، هناك عمليات أكثر دقة، مثل تعديل رأس المال بشكل طفيف في بنوك زراعية وتجارية صغيرة في هبي، وبنوك زراعية وتجارية صغيرة في غوانغشي، حيث كانت الزيادات في رأس المال فقط بمئات الآلاف من اليوانات. ومن حيث كثافة الموافقات، زادت جهود الرقابة بشكل ملحوظ، ففي الفترة من 4 إلى 6 يناير، حصلت أكثر من 30 بنكًا على موافقات على خطط زيادة رأس المال، تغطي مناطق مثل غوانغشي، هبي، وسيتشوان.

ومع ذلك، فإن “تزويد الدم” ليس حلاً دائمًا. حذرت شركة دا غونغ الدولية من أن التأثير الإيجابي لتعزيز رأس المال يعتمد بشكل كبير على جودة إدارة البنوك نفسها. بالنسبة لبنوك مثل بنك قوانغتشو، التي لا تزال في طريق الطرح العام الأولي أو التي عدلت استراتيجيتها للطرح، فإن القدرة على استغلال ميزة رأس المال لتحقيق التحول في الأعمال وتحسين الربحية هو التحدي الحقيقي. في ظل بيئة تتراجع فيها هوامش الفوائد ويضغط فيها جودة الأصول، فإن البنوك الصغيرة والمتوسطة لا بد أن تتقن فنون الداخل والخارج، لكي تظل غير قابلة للهزيمة في المنافسة السوقية الشرسة.