688175، إعادة تنظيم الأصول الكبرى المقررة! توقف التداول اعتباراً من يوم الثلاثاء

الصحفي | تشن بينغلي

المحرر | زانغ جينهو ووي وينيي، دو بو، تدقيق | جين مينيو

بعد أقل من شهرين على إعلان انتهاء صفقة إعادة الهيكلة مع شركة دونغ زو إيكولوجي (SH603359، سعر السهم 6.54 يوان، القيمة السوقية 2.917 مليار يوان)، سرعان ما حصلت شركة كايروي ستار تكنولوجي (نانيانغ) المحدودة (المشار إليها بـ"كايروي ستار")، العاملة في مجال الاتصالات الفضائية، على مشترٍ جديد محتمل.

في مساء 16 مارس، أعلنت شركة هايلينغ إنفورميشن (SH688175، سعر السهم 35.45 يوان، القيمة السوقية 4.584 مليار يوان) أنها تضع خطة للاستحواذ على السيطرة على كايروي ستار من خلال إصدار أسهم ودفع نقدي، مع نية جمع تمويلات مرافقة. وفقًا للتقديرات الأولية، من المتوقع أن تشكل هذه الصفقة إعادة هيكلة أصول كبيرة، وسيتم تعليق تداول أسهم هايلينغ إنفورميشن بدءًا من 17 مارس.

لاحظ مراسل “الاقتصاد اليومي” (المشار إليه بـ"مراسل الجريدة") أن شركة هايلينغ إنفورميشن التي تخطط “لانتشال” كايروي ستار تواجه ضغوطًا على أدائها. حيث أصدرت مؤخرًا تقرير أداء سريع لعام 2025، أظهر أن الشركة خسرت لمدة عامين متتاليين، مع صافي ربح يعود للأم بنسبة -40.64 مليون يوان في عام 2025. بينما حققت شركة كايروي ستار، في النصف الأول من عام 2025، أرباحًا صافية تقارب 800 ألف يوان.

انتهت صفقة إعادة الهيكلة السابقة بسبب تدهور التقييم

وفقًا لإعلان هايلينغ إنفورميشن، فإن الشركة تضع خطة للاستحواذ على السيطرة على كايروي ستار، وتخطط لوقف التداول بدءًا من 17 مارس، مع توقع أن لا تتجاوز مدة التوقف 10 أيام تداول.

ويظهر الإعلان أن الأطراف المحتملة للصفقة تشمل شيا يان، لي جيانغ هوا، وغيرهم من مساهمي كايروي ستار. وتذكر الشركة أن شيا يان ولي جيانغ هوا، باعتبارهما المالكين الفعليين لكايروي ستار، سيبذلون جهدهم لتسهيل إتمام الصفقة بهدف السيطرة على الشركة المستهدفة. لم يتم تحديد الأطراف النهائية بعد، وسيتم الاعتماد على الإعلانات اللاحقة للشركة.

مصدر الصورة: إعلان هايلينغ إنفورميشن

أما بالنسبة للهدف - كايروي ستار، فهي ليست غريبة على سوق رأس المال. قبل ذلك، كانت طرفًا في محاولة استحواذ على شركة دونغ زو إيكولوجي المدرجة. في 27 أغسطس 2025، أعلنت دونغ زو إيكولوجي عن خطة للاستحواذ على حصة كايروي ستار عبر إصدار أسهم ودفع نقدي، مما أدى إلى توقف التداول. وأفصحت لاحقًا عن نيتها لشراء 89.49% من أسهم كايروي ستار.

لكن، لم تكتمل هذه الصفقة بعد شهور من التخطيط، حيث أعلنت دونغ زو إيكولوجي في 31 يناير عن إنهاء الصفقة رسميًا. وأوضحت في الإعلان أن “تغيرات السوق وغيرها من العوامل أدت إلى عدم التوصل إلى اتفاق مبدئي على تقييم الصفقة وشروطها التجارية”. استغرقت عملية التخطيط حتى الإلغاء حوالي خمسة أشهر.

مصدر الصورة: إعلان دونغ زو إيكولوجي

الآن، بعد أقل من شهرين على فشل الصفقة السابقة، سرعان ما وجدت كايروي ستار شريكًا جديدًا.

ومع ذلك، لاحظ مراسل “الاقتصاد اليومي” أن تقرير الأداء السريع لعام 2025 الصادر مؤخرًا عن هايلينغ إنفورميشن أظهر أن الشركة حققت إيرادات تشغيلية قدرها حوالي 2.3 مليار يوان، بانخفاض قدره 13.87% على أساس سنوي؛ وصافي ربح يعود للأم حوالي -40.64 مليون يوان، مقارنة بـ -52.27 مليون يوان في نفس الفترة من عام 2024. مما يدل على أن الشركة خسرت لمدة عامين متتاليين. وأرجعت هايلينغ إنفورميشن خسائر 2025 إلى انخفاض الإيرادات وهامش الربح الإجمالي مقارنة بعام 2024، حيث لم يتمكن النشاط الرئيسي من تغطية تكاليف التشغيل.

مصدر الصورة: تقرير الأداء السريع لعام 2025 لهايلينغ إنفورميشن

الهدف حقق أرباحًا صافية تقارب 800 ألف يوان في النصف الأول من العام الماضي

فما هي شركة كايروي ستار بالضبط، التي جعلت شركتين مدرجتين تتقدمان بعروض استحواذ متتالية؟

وفقًا للمعلومات المنشورة، تأسست كايروي ستار في 2011، وهي شركة تكنولوجيا عالية تركز على البحث والتطوير والإنتاج في مجال تكنولوجيا وأنظمة الاتصالات الفضائية. وتوضح موقعها الإلكتروني أن الشركة شاركت في مشاريع وطنية مهمة مثل مركبة شينتشو الفضائية، ومركبة الهبوط على القمر، وقطب الأقمار الصناعية الصغيرة منخفضة المدار. وتمتلك الشركة منتجات وتقنيات متقدمة في مجالات تكنولوجيا الاتصالات الفضائية، ونظام الاتصالات الفضائية، وتسريع بروتوكول الإنترنت للاتصالات الفضائية، والأجهزة الصغيرة المدمجة منخفضة استهلاك الطاقة، ونظام إدارة الشبكة الفضائية.

من الناحية المالية، تظهر البيانات أن كايروي ستار لديها قدرة على تحقيق أرباح. حيث أظهرت شركة دونغ زو إيكولوجي سابقًا أن إجمالي أصولها غير المدققة حتى 30 يونيو 2025 بلغ 448 مليون يوان، وحقوق المساهمين 258 مليون يوان؛ وفي النصف الأول من 2025، حققت إيرادات قدرها 1.1 مليار يوان وصافي ربح 7.8164 مليون يوان.

وقد لاحظ مراسل “الاقتصاد اليومي” أن النشاط الرئيسي لهايلينغ إنفورميشن هو معدات الاتصالات الشبكية العسكرية وتطبيقات إنترنت الأشياء البيئية، وتخدم قطاعات الدفاع والمؤسسات الحكومية، مما يتداخل مع أنشطة كايروي ستار. بالنسبة للشركة التي تعاني من خسائر مستمرة، فإن نجاحها في الاستحواذ على شركة ذات ربحية محتملة قد يساعد على تحسين وضعها التشغيلي وتوسيع مصادر نمو جديدة.

وفي الواقع، مرت هايلينغ إنفورميشن أيضًا بتجربة فاشلة في إعادة الهيكلة العام الماضي، حيث ألغت خطة استحواذها على 100% من أسهم شركة شنجهاي شيننوه للاتصالات التقنية في يونيو من العام الماضي.