LPR de março mantém-se inalterado! Qual é o potencial de redução de juros ainda este ano?

Taxa de Cotações do Mercado de Empréstimos (LPR) mais recente divulgada. Segundo autorização do Banco Central, divulgada pelo Centro de Empréstimos Interbancários Nacional, a taxa de empréstimo de 20 de março de 2026 é: LPR de 1 ano a 3,0%, LPR acima de 5 anos a 3,5%. Ambas as taxas permanecem inalteradas em relação ao período anterior.

Fonte de informação: site do Banco Popular da China

Especialistas entrevistados apontam que a manutenção do LPR neste mês “está de acordo com as expectativas do mercado”. Para o ano todo, é provável que o Banco Central implemente uma redução geral na política de juros, prevista para ocorrer por volta do meio do ano, com uma redução de cerca de 10 a 20 pontos base (BP), o que deverá levar a uma redução nas cotações do LPR.

Estabilidade do LPR atende às expectativas do mercado

Relatado pelo Jornal de Finanças Internacionais, a última redução do LPR ocorreu em maio de 2025, quando ambas as categorias caíram 10 pontos base simultaneamente. Desde então, permanecem inalteradas há 10 meses.

Segundo Wang Qing, analista macroeconômico-chefe da Dongfang Jincheng, a estabilidade do LPR em março está de acordo com as expectativas do mercado.

“Primeiro, a base de precificação do LPR não mudou. Desde a última cotação, a taxa de política monetária (taxa de recompra reversa de 7 dias do Banco Central) permaneceu estável, o que indica que a base de precificação do LPR em março também não mudou, sugerindo que a cotação provavelmente permanecerá inalterada neste mês.” explicou Wang Qing. “Segundo, atualmente, não há motivação para reduzir ativamente o LPR com um desconto adicional. Dados recentes mostram que, no final do quarto trimestre de 2025, a margem líquida de juros dos bancos comerciais permaneceu no nível mais baixo da história, 1,42%. Considerando o reprecificação de empréstimos no início do ano, a margem líquida de juros do primeiro trimestre de 2026 ainda enfrenta certa pressão de redução. Isso indica que, com a recente leve redução nos custos de financiamento no mercado monetário, os bancos ainda encontram dificuldades em reduzir ativamente o desconto do LPR.”

Wang Qing acredita que, desde o início do ano, o LPR tem permanecido “de mãos dadas”, sendo que a razão fundamental é o desempenho excepcional das exportações no começo do ano. O crescimento acelerado do consumo interno, investimentos e setores de nova produção, incluindo manufatura de alta tecnologia, impulsionaram uma forte recuperação macroeconômica no início de 2026. Atualmente, a demanda por estabilidade de crescimento não é alta; além disso, em janeiro, o Banco Central já lançou um pacote de políticas monetárias estruturais para fortalecer o apoio a inovação tecnológica, pequenas e micro empresas e outros setores-chave da economia, indicando que a política monetária está em período de observação, com taxas de política e LPR estáveis no primeiro trimestre.

Possível redução de juros de 10 a 20 pontos base ao longo do ano

Durante a Assembleia Nacional Popular deste ano, o relatório de trabalho do governo manteve a orientação de uma política monetária “moderadamente acomodatícia”, propondo “continuar a implementação de uma política monetária moderadamente flexível. Priorizar a estabilidade econômica e o retorno razoável dos preços, usando de forma flexível e eficiente ferramentas como redução de compulsório e corte de juros, mantendo a liquidez abundante”. Quão grande é o espaço para redução do LPR em 2026?

Yuan Haixia, diretora do Instituto de Pesquisa da China Chengxin International, acredita que, considerando que a taxa de juros real ainda está relativamente alta e a dívida macroeconômica continua crescendo, há espaço para redução de compulsório e juros.

“Com a contínua redução da margem de juros dos bancos, a intensidade do corte de juros pode diminuir. Além disso, considerando que em janeiro já houve uma redução estrutural completa, há possibilidade de uma pequena redução de 10 pontos base neste ano, mas deve-se coordenar com as operações de compra e venda de títulos do mercado aberto para evitar uma queda rápida demais das taxas.” explicou Yuan Haixia.

Wang Qing também afirmou que há uma alta probabilidade de implementação de uma redução geral na política de juros neste ano, prevista para ocorrer por volta do meio do ano, com uma redução de cerca de 10 a 20 pontos base, o que deverá impulsionar a redução das cotações do LPR.

“Para 2026, é importante focar na estabilização do mercado imobiliário. Espera-se que as autoridades reguladoras possam orientar uma redução significativa na cotação do LPR de mais de 5 anos, possivelmente combinando com subsídios fiscais, para promover uma redução mais ampla nas taxas de hipotecas residenciais. Essa é uma estratégia-chave para aliviar a alta atual das taxas de hipoteca, estimular a demanda por compra de imóveis e reverter as expectativas do mercado imobiliário.” concluiu Wang Qing.