هوا تاي | الاقتصاد الكلي: الإطلاق الأول - نظام مراقبة "مؤشر الضغط" اليومي لتضارب الشرق الأوسط (19 مارس)

(المصدر: هوانتاي رويس)

الكلمات المفتاحية: منذ أن أطلقت الولايات المتحدة وإسرائيل عملية عسكرية مشتركة ضد إيران في 28 فبراير، تصاعدت الأوضاع في الشرق الأوسط بسرعة. تزايد حدة الصراع، وتأثيره على الطاقة العالمية، والنقل، والمواد الأساسية، وسلاسل التوريد، والنظام المالي، بدأ يظهر بشكل واضح. في الوقت نفسه، خلال عمليات المساومة المتعددة، أصبحت التغيرات في الاقتصاد، والأسواق السياسية، والمالية، مؤشرات مهمة لمراقبة “مستوى الضغط” على الشرق الأوسط. كما هو الحال خلال جائحة كوفيد-19، وإعادة التشغيل بعد الجائحة، والنزاع الروسي الأوكراني، فإن سرعة التغير في مؤشرات الاقتصاد وسلاسل الصناعة، وأسعار المواد الأساسية، وتقييمات الأسواق المالية، واحتمالات المخاطر النهائية، تتطلب متابعة يومية تحت تأثير الصدمات الخارجية الحادة. بناءً عليه، أطلق هوانتاي ماكرو نظام “مراقبة يومية لمستوى الضغط في نزاع الشرق الأوسط”، يتم تحديثه كل يوم عمل. يهدف هذا المنتج إلى مساعدة السوق بشكل أكثر سرعة في تقييم المخاطر ذات الصلة. يتكون هذا النظام من 8 أجزاء: ① حدة الصراع وضغط النقل؛ ② اتجاهات أسعار الطاقة والنقل ذات الصلة؛ ③ انتقال أسعار الأغذية والكيماويات؛ ④ تغيرات توقعات النمو والتضخم؛ ⑤ مؤشرات الظروف المالية والسيولة في الولايات المتحدة والعالم؛ ⑥ مؤشر “هلع السوق”؛ ⑦ مؤشر الضغط السياسي الداخلي في الولايات المتحدة؛ ⑧ السياسات الطارئة لكل دولة.

حتى الآن، لا تزال فجوة الطاقة وضغط النقل العالمي الناتج عن نزاع الشرق الأوسط في ارتفاع، وتوقعات السوق بتمديد مدة الصراع والمخاطر ذات الصلة تتدهور، لكن التسعير السوقي لم يدخل بعد منطقة “الهلع”. في الوقت نفسه، يواصل ضغط التضخم الداخلي والسياسة في الولايات المتحدة الارتفاع، مما يدل على أن التكاليف الاقتصادية والاجتماعية للصراع تزداد.

1. حدة الصراع وضغط النقل: مضيق هرمز يقترب من “وقف الملاحة” لأكثر من 20 يومًا، مع استمرار حركة المرور اليومية عند أدنى مستوياتها (بانخفاض حوالي 95% عن قبل 28 فبراير)، ومعظمها من السفن الإيرانية. على الرغم من انخفاض كثافة إطلاق الصواريخ والطائرات بدون طيار، إلا أن أهداف الهجمات توسعت لتشمل البنية التحتية للطاقة، وما زالت الحرب تتصاعد. ربما أصبح مستوى تعطيل النقل العالمي واضحًا أكثر من فترة النزاع الروسي الأوكراني.

2. اتجاهات أسعار الطاقة، الكيماويات، وضغط سلاسل التوريد وأسعار النقل: لا تزال أسعار النفط ترتفع على المدى القصير، حيث ارتفعت أسعار العقود الآجلة لبرنت لتسليم ديسمبر 2026 إلى 78.3 دولارًا للبرميل، وارتفعت متوسطات الأسعار السنوية من قبل الحرب عند 65.8 دولارًا للبرميل بنسبة زيادة حوالي 30% إلى 85.5 دولارًا، مما يعكس استمرار توقعات السوق بتمديد مدة الصراع. كما ترتفع أسعار النقل بشكل متواصل. شهدت أسعار الأغذية والكيماويات في منطقة الشرق الأوسط ارتفاعات كبيرة، وبدأت علامات انتشار ارتفاع الأسعار على مستوى العالم، لكن الفروق السعرية مع المناطق المتأثرة مباشرة لا تزال كبيرة.

3. تغيرات توقعات النمو والتضخم ومؤشر هلع السوق: على الرغم من أن توازن النمو والتضخم بدأ يتدهور، إلا أن السوق لا يتوقع أن يكون تأثير الصراع الحالي على النمو أكبر من نزاع روسيا وأوكرانيا في 2022، وأن ارتفاع توقعات التضخم على المدى الطويل غير واضح بعد. من ناحية أخرى، فإن ارتفاع مؤشرات المخاطر السوقية يتركز حاليًا في المناطق المتأثرة مباشرة (مثل الشرق الأوسط) والأسواق ذات الرافعة المالية العالية (مثل كوريا)، ولم يمتد بعد إلى العالم بأسره. صحيح أن التضخم المرتفع في 2022 ورفع الفائدة السريع من قبل الاحتياطي الفيدرالي جعل المزاج السوقي أكثر هشاشة، لكن إذا استمر الصراع أكثر من المتوقع، فقد تظل تسعيرات السوق للمخاطر متفائلة بشكل مفرط.

4. تغيرات الضغط السياسي الداخلي في الولايات المتحدة: مقارنة بحرب العراق في 2003، فإن دعم الشعب الأمريكي لهذا الصراع الحالي منخفض (30-40% مقابل 80-90%)، ومع تصاعد الصراع، يستمر دعم الشعب الأمريكي في الانخفاض، والآن أقل من 30%.

5. التدابير الطارئة للدول: أطلقت العديد من الدول والمناطق حول العالم حاليًا تدابير تشمل ضمان الإمدادات، التدخل في الأسعار، والسيطرة على الطلب. من بين الدول المتقدمة، مثل الولايات المتحدة، اليابان، كوريا الجنوبية، أستراليا، ودول أوروبا، تركز بشكل رئيسي على ضمان الإمدادات، وبدأت اليابان وبعض دول جنوب شرق آسيا وأمريكا الجنوبية بتنفيذ تدخلات سعرية. من بين التدابير الثلاثة، فإن السيطرة على الطلب تتكلف اجتماعيًا أعلى، وتُطبق حاليًا فقط في دول جنوب شرق آسيا وجنوب آسيا، ولكن إذا استمر النقص لفترة أطول، فمن الممكن أن تمتد هذه التدابير ذات التكلفة العالية إلى دول متوسطة الحجم، وحتى بعض الدول المتقدمة.

تحذيرات المخاطر: تصعيد الصراع بشكل غير منظم يتجاوز التوقعات، وتضرر البنية التحتية للطاقة والمعيشة يتجاوز التوقعات.

الفهرس

1. حدة الصراع وحالة عبور المضيق

2. اتجاهات أسعار الطاقة والنقل

3. انتقال أسعار الأغذية والكيماويات

4. تغيرات توقعات النمو والتضخم

5. مؤشرات الظروف المالية والسيولة عالية التردد في الولايات المتحدة والعالم

6. مؤشر “هلع السوق”

7. مؤشر الضغط السياسي الداخلي في الولايات المتحدة

8. نظرة عامة على السياسات الطارئة للدول

المحتوى الرئيسي

1. حدة الصراع وحالة عبور المضيق

2. اتجاهات أسعار الطاقة والنقل

3. انتقال أسعار الأغذية والكيماويات

4. تغيرات توقعات النمو والتضخم

5. مؤشرات الظروف المالية والسيولة عالية التردد في الولايات المتحدة والعالم

   1. الولايات المتحدة

   2. العالم

6. مؤشر “هلع السوق”

7. مؤشر الضغط السياسي الداخلي في الولايات المتحدة

8. نظرة عامة على السياسات الطارئة للدول

المصدر

مقتطف من إصدار 20 مارس 2026 من 《نظام المراقبة اليومية لمستوى الضغط في نزاع الشرق الأوسط (19 مارس)》