Plusieurs variétés atteignent leurs plus bas niveaux de l'année ! Quel est l'impact de la nouvelle "onde de choc" du krach des métaux précieux ?

Les prix des métaux précieux continuent de baisser, quelle est l’ampleur de l’impact ?

Récemment, les prix de métaux précieux tels que l’or, l’argent, le platine et le palladium ont connu une nouvelle vague de fortes corrections, formant une nouvelle tendance baissière cette année, avec des prix généralement atteignant de nouveaux plus bas annuels. De plus, la chute des prix des métaux précieux a également été transmise aux marchés boursiers et des fonds, provoquant une forte baisse des actions concernées et une réduction notable de la taille des ETF liés. Ces phénomènes ont suscité une attention large sur le marché.

Selon Zhu Shanying, chercheur senior au Groupe de recherche macroéconomique de l’Institut de recherche de CITIC Futures, dans une interview avec le Securities Times, la prolongation de la confrontation géopolitique entre les États-Unis et l’Iran, la forte tendance des prix de l’énergie, ainsi que le report des attentes de baisse des taux d’intérêt et la détérioration de la tolérance au risque du marché sont les principales raisons de la correction significative des prix des métaux précieux récemment.

Les métaux précieux connaissent une nouvelle chute collective : plusieurs variétés atteignent de nouveaux plus bas annuels

Sous l’effet de divers facteurs, les prix des métaux précieux tels que l’or, l’argent, le platine et le palladium ont récemment connu une nouvelle vague de fortes baisses.

Prenons l’exemple de l’or : sur le marché intérieur, le 23 mars, lors de la séance de la journée, le contrat d’or Au99.99 de la Shanghai Gold Exchange a encore chuté, avec une baisse de 11,23 % à la clôture, atteignant un minimum intraday de 911 yuans/gramme, un nouveau plus bas annuel. En moins d’un mois, la baisse maximale du contrat d’or Au99.99 de la Shanghai Gold Exchange par rapport à son sommet a dépassé 20 %, et le contrat principal de futures sur l’or de la Bourse de Shanghai a également connu une baisse de plus de 20 % dans cette fourchette.

La chute de l’argent est encore plus brutale. Le 23 mars, le contrat principal de futures sur l’argent de la Bourse de Shanghai a chuté de plus de 13 % en intraday, atteignant un nouveau plus bas annuel, avec un minimum à 15 070 yuans/kg, soit une “découpe” par rapport au sommet annuel.

Les prix du platine et du palladium ont également fortement chuté. Le 23 mars, le contrat principal de futures sur le platine de la Bourse de Guangzhou a chuté de plus de 15 % en intraday, atteignant un nouveau plus bas annuel, tandis que le contrat principal de futures sur le palladium a chuté de plus de 14 %, lui aussi atteignant un nouveau plus bas annuel.

Avant cela, en 2025 et en janvier 2026, plusieurs variétés de métaux précieux avaient connu une hausse impressionnante, étant parmi les catégories d’investissement les plus populaires à l’époque. En février de cette année, en raison des nominations hawkish, les attentes du marché concernant une baisse des taux par la Réserve fédérale ont été ajustées, provoquant une correction épique des prix des métaux précieux. Aujourd’hui, avec l’escalade du conflit au Moyen-Orient, les prix des métaux précieux subissent une nouvelle correction importante, avec une tendance à la baisse qui s’accentue.

Il est à noter que, sous l’effet de cette forte volatilité des prix des métaux précieux, certains marchés d’échange liés à ces métaux ont de nouveau commencé à rappeler les risques. Par exemple, le 23 mars, la Shanghai Gold Exchange a publié un avis sur la gestion des risques du marché récent, indiquant que de nombreux facteurs influencent l’instabilité du marché et que la volatilité des prix des métaux précieux s’est considérablement accentuée. La bourse a appelé ses membres à surveiller étroitement l’évolution du marché, à préparer des plans d’urgence pour la gestion des risques, et à maintenir la stabilité du marché. Elle a également conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence, de contrôler raisonnablement leurs positions et d’investir de manière rationnelle.

L’impact s’est également propagé aux actions et aux ETF

Les effets de la nouvelle vague de chute collective des prix des métaux précieux se sont également transmis aux actions et aux ETF suivant l’or et autres métaux précieux.

Sur le marché boursier, le 23 mars, l’indice des métaux précieux de Shenwan a chuté de 8,38 %. En réalité, la correction de cet indice a commencé dès février cette année, avec une baisse de 11,45 % en février, et depuis mars, il a encore reculé de 20,75 %.

Selon les statistiques, parmi les actions composant l’indice des métaux précieux de Shenwan, beaucoup ont connu une correction significative par rapport à leur sommet annuel, notamment White Silver de Hunan, Zhaojin Gold, Shandong Gold, CICC Gold, Western Gold, Hengbang Shares, et Xiaocheng Technology, dont les cours ont reculé de plus de 40 % par rapport à leur sommet annuel. Parmi eux, Shandong Gold et Hengbang Shares ont atteint de nouveaux plus bas annuels en intraday le 23 mars.

Certaines ETF suivant l’or et d’autres métaux précieux ont également vu leur taille fondre récemment. La baisse des métaux précieux comme l’or a entraîné une diminution de la valeur nette par unité des ETF correspondants, et par conséquent, la taille des fonds a diminué.

Prenons l’exemple du plus grand ETF d’or, le Hu’an Gold ETF, qui, au 17 mars 2026, avait une taille de 126,8 milliards de yuans. Le 18 mars, elle a diminué d’environ 500 millions, le 19 mars d’environ 6,1 milliards, et le 20 mars d’environ 2,8 milliards. Un autre ETF d’or de grande taille, le Boshi Gold ETF, a également connu une réduction similaire, avec une baisse de près de 2 milliards le 18 mars, puis environ 2,5 milliards le 19 mars, et environ 800 millions le 20 mars.

Comment les experts voient-ils la situation ?

Selon Zhu Shanying, dans son interview, la prolongation de la confrontation géopolitique entre les États-Unis et l’Iran, la forte tendance des prix de l’énergie, ainsi que le report des attentes de baisse des taux d’intérêt, sont les principales raisons de la correction récente des métaux précieux. La réunion de la Fed en mars, avec ses projections de maintien des taux, mais une hausse de l’inflation et des prévisions de croissance révisées à la hausse dans le SEP, montrent que la Fed privilégie actuellement la lutte contre l’inflation plutôt que la croissance, ce qui a renforcé la correction des métaux précieux. Après la réunion, le marché anticipe peu de baisse des taux cette année, avec une forte hausse des rendements obligataires américains et une faiblesse des marchés actions, ce qui explique la correction.

Concernant la tendance future des prix de l’or, de l’argent et autres métaux précieux, Zhu estime qu’à court terme, sous l’effet de la persistance du conflit géopolitique, ces prix resteront sous pression, avec un risque de poursuite de la détérioration de la tolérance au risque. Cependant, à long terme, la tendance haussière reste inchangée. La montée des attentes d’inflation, alimentée par l’escalade du conflit au Moyen-Orient, favorise l’or, tandis qu’une guerre prolongée pourrait accroître la pression sur la dette américaine et accélérer la dédollarisation des marchés émergents, renforçant la baisse de la crédibilité du dollar et soutenant à long terme la hausse des métaux précieux.

Zhu pense qu’avant le deuxième trimestre, le marché pourrait se concentrer sur la correction des attentes de baisse des taux liée à l’inflation, mais à mesure que l’inflation devient plus visible, les inquiétudes concernant le ralentissement économique pourraient se renforcer, ce qui pourrait entraîner une reprise des métaux précieux. La progression de la situation géopolitique, notamment une éventuelle détente, pourrait aussi ramener les attentes de baisse des taux et améliorer la tolérance au risque. Par ailleurs, l’évolution du changement de direction à la Fed, avec un nouveau président pouvant donner de nouvelles orientations sur la trajectoire des taux, sera également à surveiller.