Participation des assurances dans le cadre d'investissements de base pour 10 sociétés IPO à Hong Kong au cours de l'année

Journaliste : Leng Cuihua

Depuis le début de 2026, la Bourse de Hong Kong continue d’accueillir des entreprises vedettes, avec une activité d’IPO toujours aussi dynamique. Les investisseurs en fonds d’assurance apparaissent fréquemment dans la liste des investisseurs clés des IPO cotés à Hong Kong, avec une participation notable.

Selon des analystes du secteur, cela résulte de plusieurs facteurs conjoints, notamment la baisse du taux d’intérêt central du marché et l’amélioration de la qualité des cibles d’IPO à Hong Kong. À l’avenir, la participation des fonds d’assurance sur le marché des IPO à Hong Kong pourrait encore s’élargir, tout en restant vigilants face aux risques potentiels.

Forte participation aux investissements clés

Données de Wind Information montrent qu’au 17 mars, 28 IPO à Hong Kong ont été lancés cette année. Les fonds d’assurance ont participé en tant qu’investisseurs clés dans 10 de ces entreprises, avec un total d’environ 23,61 millions d’actions souscrites pour environ 1,558 milliard HKD.

En comparaison, en 2025, les fonds d’assurance ont participé en tant qu’investisseurs clés dans 12 IPO, souscrivant au total 80,257 millions d’actions pour 2,62 milliards HKD.

Les investisseurs clés achètent des actions lors de l’offre publique initiale au prix de lancement, garantissant ainsi leur droit aux actions. Ces investissements sont généralement verrouillés pendant six mois après la cotation. Les investisseurs clés sont souvent de grandes institutions financières ou groupes, leur participation témoignant de leur confiance dans les IPO.

Concrètement, cette année, quatre fonds d’assurance ont participé à des investissements clés dans des IPO à Hong Kong. Parmi eux, Taikang Life a investi dans 7 entreprises, Dajia Life dans 2, et Taikang Insurance Group ainsi que Ping An Life dans une entreprise chacun.

朱俊生, post-doctorant en économie appliquée et professeur à l’Université de Pékin, a déclaré au Journal des valeurs mobilières que l’augmentation de la participation des fonds d’assurance dans les IPO à Hong Kong cette année est principalement motivée par trois facteurs.

Premièrement, le changement dans l’environnement d’allocation d’actifs. Dans un contexte de baisse continue du taux d’intérêt central, le rendement des actifs traditionnels à revenu fixe diminue généralement. Les fonds d’assurance doivent donc augmenter leur allocation en actions dans un cadre de gestion des risques pour maintenir leurs rendements à long terme. Les investissements clés dans les IPO à Hong Kong, avec leur prix relativement clair et leur période de verrouillage stable, combinent à la fois la croissance des actions et la certitude de l’investissement.

Deuxièmement, le marché de Hong Kong offre des cibles de haute qualité. Ces dernières années, un certain nombre d’entreprises innovantes dans la technologie, la biotechnologie, les énergies renouvelables et l’économie numérique ont choisi Hong Kong pour leur introduction en bourse, offrant ainsi des opportunités d’investissement de qualité pour le long terme.

Troisièmement, le mécanisme d’investissement et la nature des fonds d’assurance sont naturellement compatibles. Le mécanisme d’investissement clé, avec sa période de verrouillage claire, sa stabilité dans la répartition et sa transparence dans la fixation des prix, correspond bien aux caractéristiques des fonds d’assurance. De plus, certains fonds souhaitent établir des partenariats à long terme avec des entreprises de qualité via ces investissements, créant ainsi un écosystème d’investissement plus stable.

Par ailleurs, en observant les cibles d’investissement des fonds d’assurance cette année dans les IPO à Hong Kong, on note une préférence marquée pour l’intelligence artificielle (IA) et la biotechnologie. Zhang Lingjia, président de Guangdong Kelly Capital Management, a indiqué au Journal des valeurs mobilières que cela s’explique par le fait que la biotechnologie et d’autres secteurs sont au cœur de la modernisation industrielle nationale, bénéficiant d’un fort soutien politique. Le secteur de la nouvelle économie, à forte croissance, est également une évidence pour l’investissement en actions, permettant de partager les dividendes technologiques.

朱俊生 a ajouté que certaines entreprises d’IA et de médicaments innovants ont un potentiel de marché mondial important, leur croissance ne se limitant pas à un seul marché, ce qui les rend particulièrement attractives pour les fonds d’assurance à long terme.

Effets bénéfiques mutuels

La participation active des fonds d’assurance dans les investissements clés des IPO à Hong Kong peut créer une situation gagnant-gagnant pour ces fonds et le marché hongkongais.

Zhang Lingjia a expliqué que, pour les fonds d’assurance, ces investissements se situent entre le marché primaire et le marché secondaire, avec une faible corrélation avec les actions et obligations traditionnelles. Cela aide à lisser la volatilité globale du portefeuille et à offrir des rendements plus stables à travers les cycles de marché. En investissant dans des entreprises à fort potentiel de croissance, les fonds d’assurance peuvent obtenir des rendements à long terme supérieurs à ceux des actifs traditionnels, mieux alignés avec leurs passifs à long terme.

朱俊生 a souligné que le marché de Hong Kong constitue également un canal important pour la diversification des investissements en actions à l’étranger, aidant à répartir les risques et à renforcer la capacité de recherche sectorielle et d’investissement en actions à long terme des fonds d’assurance.

Pour le marché hongkongais, Zhang Lingjia a indiqué que la participation active des fonds d’assurance, en tant qu’investisseurs à long terme prudents, témoigne de leur reconnaissance de la valeur du marché et des IPO spécifiques, ce qui peut renforcer la confiance du marché et stabiliser la fixation des prix.

En ce qui concerne le rendement des investissements clés dans les IPO à Hong Kong, prenons l’exemple de MINIMAX-WP, dont le prix d’émission était de 165 HKD par action. Le 9 janvier, cette société a officiellement été cotée à Hong Kong, et au 17 mars, le prix de clôture était de 1033 HKD par action. À ce jour, l’investissement de Taikang Insurance Group a déjà généré des gains importants.

Globalement, parmi les 28 entreprises cotées à Hong Kong cette année, 24 ont vu leur prix de clôture du premier jour dépasser le prix d’émission. Parmi elles, 16 ont enregistré une hausse de plus de 10 %, 6 plus de 50 %, 2 plus de 100 %, et 1 plus de 200 %.

Cependant, tous les intervenants soulignent que les investissements clés comportent un verrouillage d’au moins six mois, avec une durée d’investissement généralement plus longue. Il ne faut donc pas juger leur succès uniquement sur la base des fluctuations à court terme, mais plutôt sur le rendement à long terme. La performance de ces investissements dans les IPO à Hong Kong nécessitera encore une observation sur une période plus longue.

Tendance vers une spécialisation et un investissement à long terme

Cette année, l’intérêt des fonds d’assurance pour les investissements clés dans les IPO à Hong Kong a fortement augmenté. Les experts estiment que cette participation tendra à devenir plus spécialisée et à long terme.

朱俊生 pense que, d’une part, les fonds d’assurance accorderont une plus grande importance à la recherche sectorielle et à la sélection de projets, avec des décisions d’investissement plus prudentes. D’autre part, ils se concentreront davantage sur les leaders industriels et les actifs rares, notamment ceux disposant de barrières technologiques clés et d’une compétitivité mondiale. Par ailleurs, les modes d’investissement des fonds d’assurance pourraient devenir plus diversifiés, incluant non seulement les investissements clés, mais aussi le pré-IPO, la répartition stratégique et l’investissement en actions à long terme. Certains fonds pourraient également renforcer leur coopération avec des capitaux industriels ou de grands investisseurs institutionnels, via des investissements conjoints ou la création de fonds spécialisés, pour bâtir un écosystème d’investissement.

Selon Zhang Lingjia, trois évolutions majeures sont à attendre : une extension du champ d’investissement vers de nouveaux secteurs comme l’énergie verte ou la fintech ; une stratégie d’investissement plus proactive, avec une participation plus active dans la stratégie et la gestion des entreprises investies ; et un approfondissement des modes de coopération, notamment par des investissements conjoints ou la création de fonds communs, afin d’accéder à des projets de qualité tout en diversifiant les risques.

Malgré leurs avantages, les investissements clés comportent aussi des risques, notamment celui de défaillance à la cotation ou de liquidité limitée durant la période de verrouillage. Par exemple, Zhang Lingjia a indiqué que, avec un verrouillage d’au moins six mois, si le marché devient faible après la cotation ou si le marché secondaire chute, les fonds d’assurance risquent de subir des pertes en cas de défaillance ou d’incapacité à sortir rapidement, ce qui pourrait entraîner des pertes comptables. De plus, les entreprises technologiques de pointe présentent souvent des risques élevés, tant en termes de croissance que de technologie ou de marché, ce qui met au défi la capacité d’analyse et de sélection des fonds d’assurance. Il est donc essentiel pour ces fonds d’améliorer leur capacité de recherche et de sélection, en privilégiant des cibles de qualité présentant une certaine « certitude » pour limiter les risques.

En résumé, selon les intervenants, dans un environnement de faibles taux d’intérêt, les investissements clés dans les IPO à Hong Kong resteront une orientation majeure pour l’allocation d’actifs en actions des fonds d’assurance. Cependant, ils doivent continuer à investir prudemment et selon une stratégie de valeur, en saisissant précisément les opportunités de croissance pour réaliser des rendements à long terme stables dans la vague des IPO à Hong Kong.