Faut-il acheter des actions Micron alors qu'elles sont en dessous de 500 $?

La plupart des développements en intelligence artificielle (IA) se produisent dans des centres de données centralisés, où des milliers de puces spécialisées, appelées unités de traitement graphique (GPU), fournissent la puissance de calcul nécessaire. Nvidia et Advanced Micro Devices sont deux des principaux fournisseurs mondiaux de GPU.

Micron Technology (MU 4,24 %) fournit à ces fabricants de puces un composant très important appelé mémoire à haute bande passante (HBM), qui permet de libérer la vitesse maximale de traitement de chaque GPU en facilitant le flux de données sans interruption. La société connaît actuellement une demande astronomique pour ses solutions HBM, ce qui a entraîné une augmentation quasi triplement de ses revenus au deuxième trimestre fiscal 2026 (se terminant le 26 février).

L’action Micron a augmenté de 330 % en seulement 12 mois, et elle se négociait à 444,27 $ à la clôture du marché le 19 mars. Cependant, sa valorisation attrayante suggère qu’elle pourrait bientôt dépasser 500 $, alors les investisseurs devraient-ils saisir cette opportunité pour acheter ?

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La mémoire est essentielle dans les charges de travail IA

La HBM se trouve aux côtés des GPU et d’autres composants dans la pile matérielle des centres de données IA. Elle stocke les informations jusqu’à ce que les GPU soient prêts à les traiter, donc la capacité est cruciale. Une faible capacité en HBM crée des goulots d’étranglement, obligeant les GPU à suspendre leurs tâches en attendant plus de données. Cela créerait une expérience utilisateur horrible pour quiconque tente de faire fonctionner des chatbots ou des agents IA.

La solution HBM3E de Micron pour les centres de données offre 50 % de capacité supplémentaire par rapport à la concurrence tout en consommant 30 % d’énergie en moins, ce qui la rend parfaite pour les entreprises IA recherchant la vitesse de traitement la plus rapide au coût le plus bas. Mais Micron monte encore d’un cran avec sa nouvelle solution HBM4, qui offre une augmentation de 60 % de capacité par rapport à HBM3E, ainsi qu’une amélioration de 20 % de l’efficacité énergétique.

Nvidia utilise la HBM4 de Micron dans ses dernières GPU Vera Rubin, qui dominent actuellement le marché en termes de performance de traitement IA.

Mais l’opportunité IA de Micron dépasse le centre de données, car c’est aussi un fournisseur majeur de solutions mémoire pour ordinateurs personnels (PC) et smartphones. La société indique que les PC dotés de capacités IA agentiques nécessitent jusqu’à 32 gigaoctets de mémoire vive dynamique (DRAM), soit deux fois plus que la moyenne des PC. De même, environ 80 % des smartphones haut de gamme des principaux fabricants sont équipés d’au moins 12 gigaoctets de mémoire, contre seulement 20 % il y a un an. Plus de mémoire signifie plus de revenus pour Micron.

Les revenus et bénéfices de Micron s’envolent

Micron a généré un revenu total record de 23,8 milliards de dollars au deuxième trimestre fiscal 2026, en hausse de 196 % par rapport à la même période l’année précédente. Le résultat a largement dépassé la prévision de la direction de 18,7 milliards de dollars.

Le secteur de la mémoire cloud de Micron (qui inclut les ventes de HBM) a contribué pour 7,7 milliards de dollars, en hausse de 163 % d’une année sur l’autre. La division mobile et client (qui inclut les ventes de mémoire pour PC et smartphones) a également généré 7,7 milliards de dollars, mais avec une croissance encore plus forte de 245 %.

La demande croissante pour des solutions mémoire liées à l’IA a conféré à Micron un pouvoir de fixation des prix incroyable. En conséquence, ses bénéfices selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP) ont bondi de 756 % au deuxième trimestre, atteignant 12,07 $ par action. Les bénéfices influencent généralement le prix des actions, donc ce chiffre pourrait jouer un rôle clé dans les retours aux actionnaires à partir de maintenant. Mais nous y reviendrons dans un instant.

Micron a donné des prévisions très optimistes pour le troisième trimestre fiscal 2026, qui se terminera fin mai. La société prévoit de réaliser un chiffre d’affaires impressionnant de 33,5 milliards de dollars, avec un bénéfice de 18,90 $ par action, ce qui représente des hausses spectaculaires de 260 % et 1 025 % respectivement d’une année sur l’autre.

L’action Micron semble encore bon marché

Sur la base du bénéfice par action (BPA) sur 12 mois glissants de 21,18 $ et de son prix de 444,27 $, le ratio cours/bénéfice (P/E) est seulement de 20,9. Cela signifie qu’en dépit d’avoir quintuplé en un an, l’action Micron reste moins chère que l’indice S&P 500, qui se négocie à un P/E de 24,1, et que l’indice Nasdaq-100, qui affiche un P/E de 30,3.

En savoir plus

NASDAQ : MU

Micron Technology

Variation d’aujourd’hui

(-4,24 %) -17,91 $

Prix actuel

404,99 $

Points clés

Capitalisation boursière

456 milliards de dollars

Fourchette de la journée

401,52 $ - 430,05 $

Fourchette sur 52 semaines

61,54 $ - 471,34 $

Volume

2,2 millions

Volume moyen

37 millions

Marge brute

58,54 %

Rendement du dividende

0,11 %

Micron est également nettement moins cher que Nvidia, qui affiche un P/E de 36,4. L’écart de valorisation est difficile à comprendre, selon moi, car Nvidia utilise la HBM de Micron — donc, les investisseurs qui pensent que Nvidia continuera à vendre des tonnes de GPU devraient être tout aussi optimistes concernant Micron.

En regardant vers l’avenir, les estimations consensuelles de Wall Street (fournies par Yahoo! Finance) suggèrent que Micron pourrait réaliser un bénéfice de 36,67 $ par action en 2026, puis de 57,31 $ en 2027. Cela placerait son action à des ratios P/E futurs de 12,1 et 7,7, respectivement.

En d’autres termes, l’action Micron devrait augmenter de 171 % au cours des 18 prochains mois juste pour maintenir son ratio P/E actuel de 20,9, sans même prendre en compte la possibilité d’une valorisation encore plus élevée. Cela équivaudrait à un prix d’action de 1 203 $, donc dépasser 500 $ pourrait n’être qu’une formalité.

Cependant, il est important de se rappeler que le cycle des semi-conducteurs IA est loin d’être normal. Par le passé, les opérateurs de centres de données construisaient leur infrastructure et l’utilisaient pendant plusieurs années avant de la mettre à niveau. Le cycle d’investissement en capital a été réduit à un an (et parfois moins) parce que des entreprises comme Nvidia lancent de nouvelles GPU si rapidement.

Mais même les géants de la tech les plus riches ne pourront pas maintenir ce rythme d’investissement indéfiniment, ce que Wall Street intègre probablement dans la valorisation de Micron. Néanmoins, je pense que dépasser 500 $ sera une étape facile à franchir d’ici peu.