Je me suis récemment plongé dans les métriques DeFi et je réalise à quel point la tvl est sous-estimée pour comprendre ce qui se passe réellement dans l'espace. La plupart des gens regardent simplement les prix des pièces, mais si vous voulez savoir si un projet est légitime ou simplement une hype, vous devez vérifier les chiffres de la tvl.

Donc voici le truc - la tvl mesure essentiellement tout ce que les crypto-monnaies ont bloqué dans les protocoles DeFi pour gagner des récompenses, des intérêts ou fournir de la liquidité. Pensez-y comme ceci : si vous déposez 1 000 $ pour miser sur une plateforme, prêtez 1 000 $ pour des intérêts, et ajoutez 1 000 $ de plus en liquidité de trading, cela fait 3 000 $ de tvl juste là. Mathématiques simples, mais cela en dit beaucoup sur l'endroit où le capital réel circule.

En 2021, lorsque cette métrique a commencé à attirer l'attention, la tvl atteignait environ $169 milliards à l’échelle mondiale - c’est assez fou étant donné que c’était seulement $400 millions deux ans auparavant. Ethereum attirait la majorité de la liquidité à l’époque. Avance rapide jusqu’à maintenant et l’espace a énormément évolué, mais le principe reste le même.

Voici où cela devient intéressant pour évaluer la valeur des tokens DeFi. Vous pouvez comparer la capitalisation boursière d’un protocole à sa tvl un peu comme le ratio prix/valeur comptable pour les actions. Un ratio plus bas signifie généralement une meilleure valeur. Aave était à 0,29, Uniswap à 2,40, PancakeSwap à 0,85 - donc selon cette logique, Aave semblait moins cher. Mais ce n’est pas seulement une question d’évaluation, le ratio global capitalisation / tvl vous indique aussi l’état psychologique des investisseurs. Lorsqu’il tourne autour de 0,70, tout semble sain. Je ne m’inquiéterais que si ce ratio commence à grimper vers 3 ou 4.

Une chose de plus - la tvl est une vérification de sécurité solide. Si une plateforme offre des rendements incroyables mais a à peine de la tvl et n’est pas audité par des sociétés de sécurité, c’est probablement une arnaque. Restez avec des plateformes affichant une vraie tvl supérieure à $1 milliards et des audits vérifiés. C’est ainsi que vous distinguez les protocoles légitimes des schemes de pump-and-dump. La métrique n’est pas parfaite, mais c’est l’un des meilleurs outils que nous ayons pour naviguer dans cet écosystème en évolution.