Tenho acompanhado bastante de perto a mudança no sentimento dos gestores de fundos, e há definitivamente algo que vale a pena prestar atenção aqui. A última pesquisa do Bank of America acabou de divulgar dados mostrando que, pela primeira vez em duas décadas, gestores profissionais de dinheiro estão dizendo que as empresas estão exagerando nos gastos de capital. Isso é uma mudança bastante significativa.

Aqui está o que é interessante — desde o final de 2022, aproximadamente 90% de todo o crescimento de capex do S&P 500 tem estado ligado a gastos relacionados à IA. Estamos falando dos suspeitos de sempre: Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft. Esses hiperescaleurs têm investido quantidades massivas de dinheiro em infraestrutura de IA e centros de dados. Mas agora o mercado parece estar reagindo a uma questão simples: será que todo esse gasto realmente vai gerar retornos?

O timing também merece atenção. Essa mudança de sentimento aconteceu nos últimos três meses, e você pode ver isso refletido na forma como essas ações de tecnologia de mega-capitalização têm negociado. A maioria delas está em queda neste ano, apesar do S&P 500 se manter relativamente bem. Essa divergência indica algo sobre onde as dúvidas estão surgindo.

Então, o que fazer se você estiver preocupado com uma bolha de IA? A jogada inteligente pode ser reagir diversificando-se para longe do risco de concentração. Observando o calendário de desempenho do mercado, ativos que realmente superaram o setor de IA neste ano incluem ações internacionais, investimentos voltados para valor e títulos de renda fixa. A recente perspectiva da Vanguard sugere que essas áreas podem oferecer retornos ajustados ao risco melhores nos próximos cinco a dez anos.

Não estou dizendo para vender todas as suas ações de tecnologia amanhã. Os mercados mudam rápido — uma descoberta sólida em IA e a narrativa volta a se inverter. Mas, se você estiver tentando se proteger contra a desvantagem de uma retração de IA, espalhar capital em ações internacionais, ações de valor e renda fixa faz sentido. Trata-se de ser estratégico com seu posicionamento, em vez de seguir a narrativa do momento.