O que é um automated market maker em cripto?

Automated market makers (AMMs) revolucionaram o cenário das negociações de criptomoedas. Eles marcam uma transição importante das exchanges centralizadas tradicionais para plataformas descentralizadas, eliminando a necessidade de intermediários. Este artigo detalha o funcionamento dos AMMs e seu impacto no ecossistema cripto.

O que é market making?

O market making é um princípio fundamental do mercado financeiro. Trata-se do fornecimento de liquidez, com ofertas contínuas de compra e venda de ativos. Nos mercados convencionais, empresas ou profissionais especializados assumem esse papel, lucrando com o spread entre preços de compra e venda, além das taxas pelos serviços prestados.

O que é um automated market maker (AMM)?

O AMM representa a versão descentralizada do market maker. Utiliza smart contracts para automatizar tanto o fornecimento de liquidez quanto a execução de operações. Os AMMs integram o núcleo das exchanges descentralizadas (DEXs) e são essenciais para o funcionamento de diversos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi).

O funcionamento dos AMMs baseia-se em liquidity pools, ou seja, smart contracts que armazenam reservas de dois ou mais tokens. Esses pools permitem negociações diretas com o contrato, dispensando a contraparte humana. Os preços são definidos por uma fórmula matemática, geralmente x * y = k, em que x e y correspondem às quantidades dos tokens e k é uma constante.

Como funcionam os AMMs?

Os AMMs permitem que usuários depositem pares de tokens em liquidity pools. Nas negociações, os tokens são trocados diretamente dentro do pool, com o preço determinado pela proporção de ativos no contrato. Esse modelo garante liquidez permanente e dispensa o pareamento entre compradores e vendedores.

Os smart contracts dos AMMs ajustam automaticamente os preços à medida que as proporções de tokens mudam no pool, criando uma curva de preços contínua e mantendo o equilíbrio interno.

O que é um liquidity pool?

Liquidity pools são a estrutura central dos AMMs. São smart contracts que armazenam reservas de tokens e viabilizam negociações descentralizadas. Os usuários que fornecem liquidez a esses pools, chamados de liquidity providers (LPs), recebem uma parcela das taxas geradas pelas operações realizadas no pool.

Mecanismo de provisão de liquidez

Liquidity providers depositam valores equivalentes de dois tokens em um pool e recebem, como contrapartida, LP tokens que representam sua participação proporcional. Conforme as negociações ocorrem, a composição do pool é ajustada, mas o valor total do pool (e a participação dos LPs) tende a crescer com as taxas acumuladas.

Papel dos smart contracts

Os smart contracts são a base operacional dos AMMs. Automatizam precificação, execução de swaps e distribuição de taxas, eliminando intermediários e permitindo negociações ininterruptas, 24 horas por dia, 7 dias por semana.

Mecanismos de descoberta de preços

Os AMMs utilizam diferentes métodos para descoberta de preços. Alguns dependem exclusivamente do balanço de tokens no pool, enquanto outros incorporam oráculos ou feeds de preços externos. O mecanismo escolhido influencia diretamente a eficiência e estabilidade do AMM.

Cálculo do algoritmo de precificação

A fórmula de produto constante, x * y = k, é o algoritmo mais tradicional dos AMMs. Ela garante que, ao comprar um token e reduzir sua oferta, seu preço aumente, promovendo equilíbrio natural e resistência a volatilidade acentuada.

Exemplos de protocolos AMM

Vários protocolos AMM conquistaram relevância no ecossistema DeFi, como Uniswap, SushiSwap, Curve e Balancer na Ethereum, além de plataformas em outras blockchains.

Características dos AMMs

Os AMMs apresentam atributos exclusivos:

• Descentralização: sem controle de uma autoridade central.
• Não custodial: o usuário mantém o controle dos fundos até a negociação.
• Permissionless: qualquer pessoa pode prover liquidez ou negociar.
• Operação contínua: negociações disponíveis 24/7, sem interrupções.
• Automatização: todos os processos geridos via smart contracts.

Vantagens e desvantagens dos AMMs

Os AMMs apresentam pontos positivos e negativos:

Vantagens:

• Acesso facilitado ao fornecimento de liquidez
• Negociação disponível a qualquer momento
• Menos suscetibilidade à manipulação de preços
• Segurança reforçada pela descentralização

Desvantagens:

• Risco de impermanent loss para liquidity providers
• Menor eficiência para operações de grande volume em relação ao livro de ordens
• Maior complexidade para usuários iniciantes
• Vulnerabilidade a ataques específicos, como flash loans

AMM vs. modelo de livro de ordens

Os AMMs se diferenciam profundamente dos modelos tradicionais de livro de ordens. Enquanto estes casam ordens de compra e venda, os AMMs oferecem liquidez por meio de pools, permitindo operações diretas com o contrato. AMMs garantem liquidez constante, mas podem ser menos eficientes para negociações de grande porte. Já os livros de ordens tendem a oferecer melhores condições para grandes volumes, embora possam sofrer com falta de liquidez em pares pouco negociados.

Papel dos AMMs no DeFi

Os AMMs se consolidaram como pilar do DeFi. Eles viabilizam negociações descentralizadas, yield farming e produtos financeiros inovadores. Ao eliminar intermediários e permitir acesso permissionless, impulsionam a democratização das finanças e criam novas oportunidades no mercado global.

Conclusão

Automated Market Makers proporcionam uma transformação no modo como a provisão de liquidez e as negociações são realizadas no universo cripto. Apesar dos desafios, sua capacidade de manter liquidez contínua, operar sem intermediários e promover inovações financeiras faz deles um componente vital do DeFi. Com a evolução tecnológica, os AMMs devem assumir um papel ainda mais estratégico no futuro das finanças descentralizadas.

FAQ

O que é AMM em cripto?

AMM significa Automated Market Maker, um modelo descentralizado de negociação cripto que utiliza algoritmos para precificação e operações automáticas, sem livros de ordens tradicionais ou intermediários.

Como ganhar dinheiro com AMM?

Forneça liquidez para pools de AMM, receba taxas das negociações e participe de yield farming. Aproveite oportunidades de arbitragem entre pools para potencializar lucros e opere tokens de forma estratégica durante oscilações de preços.

O que significa AMM?

AMM é a sigla para Automated Market Maker, um modelo descentralizado adotado no DeFi que permite a negociação de ativos digitais sem o uso de livros de ordens tradicionais.