【encriptação ETF regulamentação quebra do gelo】Cboe e NYSE submetem estrutura de listagem padronizada, aprovação de fundos de encriptação pode entrar na "faixa rápida"

As duas principais exchanges dos EUA, Cboe BZX e NYSE Arca, apresentaram uma proposta à SEC com o objetivo de estabelecer uma estrutura de listagem padronizada para os ETFs de Ativos de criptografia. Se aprovada, essa proposta isentará o atual processo de aprovação de casos individuais (processo 19b-4, que pode levar até 240 dias), permitindo que ETFs de ativos de criptografia, como Bitcoin e Éter, que atendam aos padrões pré-estabelecidos, sejam listados mais rapidamente. Essa medida segue a aprovação pela SEC do mecanismo de criação e resgate de ETFs de Bitcoin/Éter em Ponto e o lançamento do plano de integração de ativos digitais pela Casa Branca, marcando uma rápida evolução no ambiente regulatório de criptografia.

【Proposta central: construir um canal de listagem padronizado para ETFs de criptografia】 As principais exchanges dos EUA, Cboe BZX Exchange e NYSE Arca, apresentaram à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) uma proposta de alteração de regras, com o objetivo de estabelecer uma estrutura de listagem padronizada para os fundos de índice negociados em criptomoedas (ETF). Esta medida promete transformar radicalmente o atual modelo de aprovação prolongado dos ETFs de criptografia.

【Abolição da aprovação de casos, redução significativa do ciclo de listagem】 De acordo com o conteúdo da proposta, a nova estrutura eliminará a exigência de aprovação caso a caso sob o processo 19b-4 atual (que normalmente leva até 240 dias). O conhecido analista de ETFs Nate Geraci apontou em 30 de julho nas redes sociais X que os fundos que atendem aos critérios não precisarão mais solicitar aprovação separadamente, o que acelerará significativamente o processo de obtenção de produtos de ETF de criptografia para os investidores. Especificamente:

• Cboe propõe revisar sua regra 14.11(e)(4)
• NYSE Arca propõe alterar a sua regra 8.201-E Se a proposta for aceita pela SEC, a posse de ETFs de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ou outros ativos digitais qualificados pode ser lançada no mercado de forma mais eficiente, desde que satisfaça os critérios qualitativos pré-definidos. Embora os requisitos quantitativos específicos (como o limite mínimo de capitalização de mercado) sejam estabelecidos posteriormente, as exchanges esperam que esta estrutura possa reduzir a fricção regulatória e promover a concorrência no mercado.

【Mudança drástica no ambiente regulatório: múltiplos benefícios acumulados】 O momento da submissão desta proposta é crucial, seguindo dois importantes avanços regulatórios:

1. A SEC aprovou o mecanismo de criação e resgate físico: No dia anterior à apresentação da proposta (29 de julho), a SEC acabou de aprovar o mecanismo de criação e resgate físico (In-Kind Creations/Redemptions) para o ETF de Bitcoin e o ETF de Éter. Esta medida aumentou a eficiência operacional, tornando os fundos de encriptação mais próximos da estrutura de produtos financeiros tradicionais.
2. A Casa Branca publica um plano de integração de ativos digitais: No mesmo dia, a Casa Branca lançou um plano abrangente de 168 páginas e um guia de políticas de apoio, com o objetivo de promover a integração de ativos digitais no sistema financeiro tradicional. Este documento foi liderado pelo grupo de trabalho sobre ativos digitais estabelecido durante o governo Trump, que instou os reguladores a simplificar o processo de lançamento de produtos e apelou à revisão das regulamentações relacionadas à custódia, negociação e registro.

【A estrutura regulatória está a ser rapidamente remodelada, a listagem padronizada poderá tornar-se uma tendência】 Recent progress in legislation (such as the “GENIUS Act” and the “CLARITY Act” being advanced in Congress) combined with the SEC’s latest guidelines on cryptocurrency ETF disclosures released on July 7 clearly indicates that o ambiente regulatório está passando por uma mudança significativa. Os reguladores estão vendo os ativos digitais como uma parte central do mercado financeiro, e não como uma área marginal. Com a data limite de candidatura para o ETF Ponto de Solana (SOL), Ripple (XRP) e outros a aproximar-se, a atitude aberta da SEC em considerar um quadro de listagem de ETF padronizado poderá mudar radicalmente a velocidade com que novos produtos entram no mercado.

Conclusão: A proposta conjunta da Cboe e da NYSE Arca marca um passo crucial na normalização e eficiência da infraestrutura financeira de criptografia nos EUA. Se a estrutura de normalização for aprovada, o mercado de ETF de criptografia poderá se despedir da longa era de aprovações individuais e entrar em uma fase de desenvolvimento mais eficiente. Combinado com os recentes sinais de afrouxamento das políticas regulatórias, o processo de integração dos ativos de criptografia com o sistema financeiro tradicional está acelerando, oferecendo aos investidores um caminho de entrada mais conveniente e em conformidade, além de injetar nova dinâmica de desenvolvimento institucional na indústria de criptografia.