Por que os Tesouros Bitcoin Importam: Principais Conclusões do CEO da Bitwise, Hunter Horsley

• As empresas públicas agora mantêm mais de 1 milhão de BTC, 91% nos EUA.
• Hunter Horsley diz que os DATs fortalecem a base institucional do Bitcoin.
• A subida dos rendimentos a 10 anos aperta a liquidez, desafiando os ativos de risco.

As empresas públicas mantêm mais de 1 milhão de BTC, com 90,4% dessas holdings concentradas nos EUA. Este aumento nas tesourarias de Bitcoin corporativas ocorre à medida que líderes da indústria sugerem que essas entidades poderiam trazer disciplina a longo prazo para um setor conhecido pela volatilidade.

A crescente adoção corporativa do Bitcoin reacendeu o debate. Os investidores estão questionando se o Bitcoin pode competir com os tradicionais Títulos do Tesouro dos EUA nos mercados de capitais globais.

Empresas de Tesouraria de Bitcoin Emergindo como Força de Estabilização {#h-empresas-de-tesouraria-de-bitcoin-emergindo-como-forca-de-estabilizacao}

Hunter Horsley, CEO da Bitwise, considera as Empresas de Tesouraria de Bitcoin e os Trusts de Ativos Digitais (DATs) como potenciais estabilizadores para a indústria cripto.

Ele observa que essas entidades fornecem relações com investidores, estratégias de rendimento e disciplina a longo prazo no balanço patrimonial. Essa abordagem em mudança marca uma mudança do comportamento especulativo que uma vez definiu os mercados de criptomoedas.

As empresas de tesouraria Bitcoin e os DATs são muito bons para o crypto na minha opinião. Estou torcendo por eles.

– Eles fazem relações com investidores para ecossistemas

– Eles podem implementar estratégias ativas para gerar rendimento

– Eles proporcionam exposição a ações, conversíveis, investidores preferenciais

– Eles compram & manter, a longo prazo… — Hunter Horsley (@HHorsley) 2 de novembro de 2025

A ascensão das reservas em Bitcoin por parte das empresas indica um interesse institucional mais amplo em ativos digitais. Empresas, incluindo a Strategy e a Tesla, alocaram partes das suas tesourarias em Bitcoin, buscando valor a longo prazo.

No entanto, o fato de que 90,4% dessas participações estão nos EUA destaca a posição de liderança da América na adoção institucional de criptomoedas. Tesourarias de Bitcoin de Empresas Públicas. Fonte: CoinMarketCap

Esta transparência surge à medida que as estratégias cripto corporativas enfrentam um aumento de escrutínio. O painel confirma que as participações das empresas públicas totalizam agora 1,1 milhão de BTC, mais de 5% do fornecimento total de Bitcoin.

Entretanto, os dados on-chain mostram uma diminuição da oferta de Bitcoin (OTC) no mercado de balcão, indicando que a demanda institucional pode estar superando o inventário disponível.

Um gráfico da Glassnode mostra os saldos das mesas OTC a cair de quase 4.500 BTC para menos de 1.000 BTC em um ano. Entretanto, os preços têm variado entre $70.000 e $100.000.

Com a oferta da mesa OTC nesta tendência de queda e as vendas de LTH a desacelerar, vamos ver um monte de gráficos de influenciadores anônimos gritando sobre um colapso do Bitcoin. Um monte deles está ligado a tesourarias, atuam como MMs e só querem os seus Bitcoins baratos. O seu Bitcoin é o alvo.

Isso… pic.twitter.com/X2tcO4E8Uk — J. P. Mayall (@jpmayall) 2 de Novembro de 2025

Este fornecimento limitado pode explicar a acumulação institucional renovada apesar das flutuações do mercado.

Desafios Macroeconômicos e o Desafio do Rendimento da Tesouraria {#h-desafios-macroeconomicos-e-o-desafio-do-rendimento-da-tesouraria}

O ambiente competitivo para o Bitcoin tornou-se mais difícil, uma vez que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos atingiram 4,1%, um máximo de três semanas no início de novembro de 2025.

O analista Axel Adler Jr. observou que este aumento reflete a incerteza em relação aos cortes de taxas do Federal Reserve. A incerteza cria um cenário desafiador para ativos de risco como o Bitcoin.

A subida no rendimento dos Treasuries a 10 anos dos EUA para 4,1% (um máximo de três semanas) sinaliza ceticismo do mercado sobre os cortes da Fed, criando um cenário restritivo para ativos de risco. pic.twitter.com/MqfOkxHXGl — Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 3 de novembro de 2025

Rendimentos mais altos dos Tesouros podem tornar os títulos do governo mais atraentes do que ativos sem rendimento, atraindo potencialmente capital das criptomoedas.

Os dados oficiais do Tesouro dos EUA apoiam esta tendência. O Título do Tesouro a 10 anos emitido em outubro de 2025 teve uma taxa de cupão de 4,250%, e o Relatório de Análise dos Mercados Globais da Ginnie Mae de julho de 2025 registou o rendimento a 10 anos em 4,38%.

Esses rendimentos desafiam a posição do Bitcoin como uma reserva de valor ou alternativa a investimentos tradicionais de rendimento fixo.

Apesar dessas pressões, alguns analistas permanecem otimistas. Mayall destacou que influenciadores anônimos ligados a tesourarias e formadores de mercado podem estar espalhando um sentimento negativo para adquirir Bitcoin a preços mais baixos.

Ele também observou que as vendas de long-term holder estão a desacelerar enquanto a oferta OTC está em declínio, o que pode aumentar a pressão de preço para cima se a demanda se mantiver forte.

“Com a oferta da mesa OTC nesta tendência de baixa e as vendas de LTH a desacelerar, vamos ver um monte de gráficos de influenciadores anônimos gritando sobre uma queda do Bitcoin. Um monte deles está ligado a tesourarias, atua como MMs e só quer os seus Bitcoins baratos,” lê-se em um excerto do seu post.

O Verdadeiro Flippening: Bitcoin Contra os Títulos do Tesouro {#h-o-verdadeiro-flippening-bitcoin-contra-os-titulos-do-tesouro}

Jack Mallers, um executivo da Twenty One Capital, mudou o foco em relação à competição do Bitcoin. Como fontes descrevem, ele acredita que o verdadeiro “flippening” é o Bitcoin desafiar os Títulos do Tesouro dos EUA nas finanças globais, e não simplesmente ultrapassar outras criptomoedas.

“Estamos a viver a verdadeira mudança. Não são shitcoins em relação ao Bitcoin. Dinheiro neutro em relação aos Treasuries. A competição monetária começou: qual dinheiro melhor armazena o nosso tempo, energia e trabalho? O cavalo mais rápido é o Bitcoin, e pela primeira vez, todos podem competir com ele,” escreveu Mallers num post recente.

Este ponto de vista move a discussão das rivalidades cripto para o possível significado do Bitcoin nos mercados de capitais mais amplos.

A perspetiva de Mallers segue uma narrativa na qual as Empresas de Tesouraria Bitcoin servem a propósitos além da especulação. Ao adicionar Bitcoin aos balanços corporativos através de estratégias de rendimento estruturadas e relações com investidores, estas empresas estão a posicioná-lo como uma reserva de tesouraria legítima.

Este desenvolvimento pode atrair instituições que buscam proteção contra a inflação ou diversificação além dos títulos do governo.

No entanto, a comparação continua a ser debatida. Os Treasuries dos EUA oferecem apoio governamental, rendimentos estáveis e forte liquidez, enquanto o Bitcoin não apresenta rendimento, enfrenta incertezas regulatórias e exibe flutuações de preço significativas.

Nos próximos meses, as Empresas de Tesouraria de Bitcoin serão testadas quanto à sua capacidade de manter essas estratégias em meio ao aumento dos rendimentos dos títulos e a um cenário macroeconômico desafiador.

À medida que as participações em Bitcoin das empresas públicas crescem, a indústria enfrenta um momento decisivo. Se esses tesouros estabilizarem os mercados de cripto ou adicionarem volatilidade dependerá da sua capacidade de equilibrar as tendências on-chain e a concorrência de ativos tradicionais.