Negociação de Opções de Bitcoin molda o preço de curto prazo à medida que a venda de calls cobertas se expande

Grandes detentores de Bitcoin vendem calls cobertas, adicionando uma pressão de venda constante sem aumentar a procura no mercado à vista.

Os market makers fazem hedge da exposição às calls vendendo BTC à vista, o que pode limitar os ganhos de preço e suprimir a volatilidade.

A perspetiva de curto prazo do Bitcoin permanece ligada à atividade de opções, às tendências de volatilidade e aos sinais de política monetária dos EUA.

As dinâmicas do mercado de Bitcoin estão a atrair atenção, pois a atividade de opções influencia o comportamento de preço de curto prazo. Grandes detentores continuam a implementar estratégias de rendimento através dos mercados de derivativos. Comentários recentes de gestores institucionais apontam para a venda de calls cobertas como um fator que molda a liquidez, volatilidade e direção a curto prazo nos locais de negociação de Bitcoin.

Atividade de Calls Cobertas Adiciona Pressão de Venda

Jeff Park, Diretor de Investimentos da ProCap BTC, afirmou que grandes detentores de Bitcoin estão a vender calls cobertas. Esta estratégia envolve vender opções de compra contra holdings existentes de BTC. A abordagem permite aos detentores obter rendimento enquanto mantêm a propriedade do ativo. No entanto, também introduz delta negativo no mercado.

Park explicou que vender calls cria pressão de venda sem adicionar nova procura no mercado à vista. Ele afirmou: “A única ação de vender calls acrescenta novo delta ao mercado.” Este delta é negativo, o que significa que a pressão de venda efetiva aumenta. A estratégia é frequentemente utilizada por detentores que possuem Bitcoin há muitos anos.

Os market makers geralmente compram estas opções de compra de grandes detentores. Para gerir o risco, muitas vezes fazem hedge das posições vendendo BTC à vista. Esta atividade de hedge pode empurrar os preços para baixo. Os analistas observam que o BTC que suporta estas opções tem sido mantido a longo prazo. Como resultado, a atividade não introduz liquidez nova no mercado.

Supressão de Volatilidade Moldeia Perspetiva do Mercado

Park observou que a continuação da venda de calls suprime a volatilidade e limita o movimento ascendente do preço. Ele disse que este comportamento pode atuar como um teto para o preço do Bitcoin. Enquanto os grandes detentores procurarem rendimento de curto prazo, as flutuações de preço podem persistir. Assim, os mercados de opções desempenham um papel central nas dinâmicas atuais de preço.

No final de 2025, o Bitcoin mostrou sinais de desacoplamento dos mercados de ações. Enquanto as ações de tecnologia atingiam novos máximos, o BTC declinou para perto dos $90.000. Alguns analistas tinham anteriormente ligado o desempenho do Bitcoin de perto ao desempenho das ações tecnológicas. Esta divergência renovou o debate sobre os fatores macro do Bitcoin.

Vários analistas esperam que as condições do Bitcoin melhorem com uma política monetária mais fácil. Apontam para possíveis cortes nas taxas pelo Federal Reserve dos EUA como suporte para ativos de risco. Dados do CME Group FedWatch mostram cerca de 24,4% de probabilidade de uma redução de taxas na reunião de janeiro. Outros alertam que o Bitcoin ainda pode cair para perto dos $76.000. A perspetiva permanece ligada ao comportamento de volatilidade e às expectativas de política.