Analistas alertam: diminuição do volume de negociação nas exchanges de Bitcoin pode aumentar a vulnerabilidade do preço

Vários analistas apontam que, embora a recente tendência de preço do Bitcoin pareça estável à superfície, a contínua diminuição do volume de negociação nas exchanges está silenciosamente a enfraquecer a liquidez interna do mercado, tornando-se um sinal potencial de risco. Mesmo que atualmente não haja uma pressão de venda evidente, o preço ainda pode ser mais suscetível a movimentos bruscos em ambientes de baixa liquidez.

De acordo com uma análise publicada pela CryptoQuant em 15 de dezembro, a XWIN Research do Japão indicou que o indicador “Pulso de Fluxo entre Exchanges” (Inter-Exchange Flow Pulse), usado para medir o fluxo de Bitcoin entre diferentes exchanges, virou negativo, mostrando uma desaceleração clara no fluxo de fundos entre as exchanges. Isso significa que as atividades de arbitragem estão diminuindo, a profundidade do livro de ordens está reduzida e a capacidade do mercado de absorver grandes ou súbitos negócios está enfraquecendo.

Experiências históricas mostram que, quando o capital circula com alta frequência entre as exchanges, consegue efetivamente suavizar a volatilidade dos preços; por outro lado, uma queda na liquidez, mesmo com operações de compra e venda relativamente pequenas, pode ampliar os deslizes e gerar movimentos rápidos e de grande amplitude nos preços. Este risco atual ocorre simultaneamente com os saldos de Bitcoin nas exchanges, que estão perto de mínimos históricos. Embora saldos baixos em períodos de calma geralmente signifiquem pressão de venda limitada, também reduzem a “almofada” do mercado, tornando a estrutura mais frágil.

É importante notar que a preocupação principal do mercado não é uma venda de pânico, mas a própria estabilidade da estrutura do mercado. Com o杠杆 ainda presente, qualquer evento súbito ou mudança de sentimento pode fazer o preço oscilar violentamente em qualquer direção.

Os dados de derivativos também corroboram a avaliação de “resfriamento, não colapso”. Outro analista da CryptoQuant, Arab Chain, destacou que o valor Z dos contratos de derivativos em plataformas principais de CEXs e a taxa de financiamento estão em torno de -0,28, ligeiramente abaixo da média histórica, indicando que os traders estão ativamente reduzindo杠杆 e exposição ao risco, ao invés de aumentar a especulação.

Em resumo, o Bitcoin atualmente encontra-se numa fase de ajuste de baixa liquidez e杠杆 reduzido. Os analistas geralmente acreditam que esse estado ajuda a digerir os riscos de excesso anteriores, mas, até que a liquidez nas exchanges seja restabelecida, o preço do Bitcoin pode continuar exibindo alta volatilidade, ao invés de formar uma tendência clara e estável.