GrayScale 2026 Perspetiva de Ativos Digitais: A Era da Institucionalização Chega, o Enredo do "Ciclo de Quatro Anos" Termina

Líder mundial em gestão de ativos de criptomoedas, a Grayscale publicou recentemente o relatório «Perspectivas de Ativos Digitais 2026», cujo núcleo de visão é ousado e claro: o mercado de criptomoedas entrará na era da institucionalização em 2026, encerrando de vez a teoria tradicional do “ciclo de quatro anos”. O relatório prevê que, impulsionado pelo aumento do risco de desvalorização das moedas fiduciárias e pela clarificação regulatória, ativos digitais representados por Bitcoin e Ethereum atrairão fluxos massivos de capital institucional de forma contínua, com preços que deverão subir de forma estável, sendo bastante provável que o Bitcoin ultrapasse o seu máximo histórico na primeira metade de 2026. O mercado passará de uma volatilidade cíclica intensa, impulsionada pelo sentimento de investidores individuais, para um novo paradigma de crescimento mais estável e estruturado, dominado por capitais institucionais.

(Fonte: Grayscale)

Uma mudança de paradigma: por que a teoria do “ciclo de quatro anos” está prestes a falhar?

Há muito tempo, o mercado de criptomoedas foi dominado por uma narrativa de “ciclo de quatro anos”. Essa teoria sustenta que o preço do Bitcoin atinge um pico cíclico aproximadamente a cada quatro anos, após eventos de halving do bloco, que ocorrem a cada ciclo. A atual fase de alta já dura mais de três anos, e o último halving, ocorrido em abril de 2024, passou há mais de um ano e meio. Segundo essa lógica antiga, o mercado deveria estar entrando em uma fase de declínio.

No entanto, o relatório da Grayscale aponta de forma contundente que desta vez a situação será completamente diferente. O que sustenta a “teoria do fim do ciclo” é uma mudança fundamental nos drivers de fundo do mercado. Ao comparar dados de várias fases de alta anteriores, o relatório revela que, anteriormente, o preço do Bitcoin aumentou mais de 1000% em um ano, enquanto nesta última fase o maior ganho anual foi de cerca de 240%. Isso não indica fraqueza do mercado, pelo contrário, revela que a origem do capital incremental mudou de retail, focado em tendências de curto prazo, para capitais institucionais com foco em alocação de longo prazo. Essa “entrada de força compradora estável” suaviza significativamente a volatilidade de preços, tornando insustentável o padrão de picos e vales dramáticos, impulsionados por movimentos concentrados de investidores individuais.

Além disso, o contexto de política monetária macroeconômica também apoia essa mudança. O relatório destaca que os dois últimos picos cíclicos ocorreram durante ciclos de aumento de juros do Federal Reserve. Atualmente, e com previsão para 2026, o Fed está em um ciclo de redução de juros. Um ambiente de política monetária que apoie o crescimento econômico e mantenha liquidez frouxa fornecerá uma base sólida para ativos de risco, incluindo criptoativos, reduzindo a probabilidade de profundas e prolongadas correções cíclicas.

Uma nova era impulsionada por dois fatores: risco das moedas fiduciárias e clarificação regulatória

Por que os capitais institucionais estão entrando em massa neste momento? O relatório da Grayscale atribui isso a duas tendências irreversíveis de longo prazo.

Primeiro, o risco de desvalorização das moedas fiduciárias e a demanda por armazenamento de valor alternativo. Como exemplo, o relatório cita o aumento contínuo da dívida pública dos EUA, que está corroendo a credibilidade de longo prazo do dólar como reserva de valor. Bitcoin e Ethereum, como “bens digitais” com oferta transparente, programável e finalmente escassa, possuem características de resistência à censura e à desvalorização, sendo cada vez mais vistos por instituições como “âncoras de proteção” contra riscos das moedas fiduciárias. O relatório até prevê que, em março de 2026, a 20 milhões de Bitcoin serão minerados, uma certeza sem precedentes em um cenário econômico global cheio de incertezas.

Em segundo lugar, o avanço decisivo na clarificação regulatória por parte das principais economias globais, especialmente os EUA. O relatório revisa marcos regulatórios dos últimos anos: desde 2023, quando a Grayscale venceu a SEC e abriu caminho para ETFs de criptoativos à vista, até 2024, com a entrada em operação de ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista, passando pela aprovação do “Genius Act” em 2025, e a mudança de postura regulatória de resistência para cooperação. A previsão é que, em 2026, o Congresso dos EUA aprove uma legislação bipartidária sobre a estrutura do mercado, que será uma espécie de “constituição” para o sistema financeiro baseado em blockchain, eliminando os últimos obstáculos regulatórios para entrada de capitais institucionais. Um quadro regulatório claro e estável é condição prévia para que investidores institucionais, que gerenciam trilhões de dólares, façam alocações estratégicas.

Perspectivas e dados principais para 2026

Previsão de preço do Bitcoin: expectativa de atingir uma nova máxima histórica na primeira metade de 2026.

Marco regulatório chave: previsão de que o projeto de lei bipartidário sobre o mercado de criptomoedas seja aprovado em 2026.

Evento de marco: o 20 milhão de Bitcoin será minerado em março de 2026.

Principal canal de fluxo de capital: ETFs de criptoativos à vista continuarão sendo a principal porta de entrada de capitais institucionais.

Nível de alocação atual: nos ativos sob gestão de consultores nos EUA, a proporção de criptoativos é inferior a 0,5%, com grande potencial de crescimento.

Os 10 principais temas de investimento: do macro narrativo à escolha de setores

Na era da institucionalização, o mercado de alta generalizada pode ser menos provável, e os recursos se concentrarão em áreas com fundamentos sólidos e casos de uso claros. O relatório da Grayscale delineia sistematicamente os dez temas de investimento mais relevantes para 2026, oferecendo um mapa detalhado de setores.

Os dois principais temas do relatório refletem os principais drivers: “risco de desvalorização do dólar impulsionando a demanda por substitutos monetários” (favorável ao BTC e ETH) e “clarificação regulatória apoiando a adoção de ativos digitais”. Seguem-se o aumento do uso de “stablecoins” (favorável a ETH, SOL e outras blockchains) catalisado pelo “Genius Act”, e o “tokenização de ativos” (favorável a LINK, ETH, etc.), atualmente representando apenas 0,01% do valor de mercado global de ações e títulos, com potencial de crescimento mil vezes maior.

Com a popularização da tecnologia blockchain, “soluções de privacidade” tornam-se uma necessidade (foco em ZEC, AZTEC, etc.); para combater riscos de centralização da IA, a combinação de “blockchain + IA” (TAO, NEAR, etc.) oferece soluções descentralizadas. No setor DeFi, “empréstimos e financiamentos” (AAVE, MORPHO, etc.) lideram o crescimento, enquanto a infraestrutura de próxima geração, como SUI, MONAD e outras blockchains de alto desempenho, é fundamental para suportar aplicações em larga escala.

Por fim, o relatório destaca que investidores institucionais passarão a analisar projetos de blockchain como empresas, portanto “receita sustentável (taxas)” (SOL, ETH, etc.) e “staking” (LDO, JTO, etc.) que geram rendimentos padrão serão dimensões importantes de avaliação de valor. Vale notar que o relatório aponta “ameaças de computação quântica” e “títulos de dívida de ativos digitais (DATs)” como “fatores de interferência” em 2026, acreditando que, no curto prazo, não terão impacto substancial no mercado.

Impactos profundos da era da institucionalização: divisões e escolhas

A chegada da era da institucionalização não significa apenas aumento de preços e redução de volatilidade, mas também uma profunda transformação na estrutura e nas regras do jogo do setor de criptomoedas.

Por um lado, o capital e os recursos se concentrarão mais rapidamente em ativos e projetos “compatíveis com a regulamentação”. Projetos que possam acessar plataformas reguladas, tenham modelos de negócio claros, receitas sustentáveis e governança sólida terão preferência de capitais institucionais. Por outro lado, ativos que não atendam às novas exigências regulatórias, que tenham pouca utilidade prática ou dependam apenas de narrativas especulativas, podem ser marginalizados e enfrentar escassez de liquidez. Essa “divisão entre ativos de nível institucional e outros ativos” se tornará cada vez mais evidente.

Para investidores, isso significa que as estratégias de investimento precisarão se ajustar. A busca por ganhos rápidos em tendências de mercado ou meme coins pode diminuir, enquanto estratégias de longo prazo baseadas em análise fundamental, compreensão aprofundada de tecnologia e cenário regulatório se tornarão mais relevantes. Além disso, o uso de ferramentas reguladas, como ETFs à vista, será cada vez mais padrão entre investidores tradicionais.

A previsão da Grayscale oferece uma visão clara de que o mercado de criptomoedas está deixando de ser uma fase imatura para entrar na maturidade. Em 2026, talvez seja lembrado como um ponto de inflexão: os ativos digitais romperão de vez o ciclo de especulação de “quatro anos”, com seus preços refletindo mais as contradições macroeconômicas globais, os avanços tecnológicos e a racionalidade de alocação do sistema financeiro mainstream. A institucionalização não é o fim da história, mas o começo de uma narrativa maior e mais complexa. Nesse novo ciclo, somente inovação verdadeira, valor sólido e caminhos regulatórios claros poderão atravessar ciclos e conquistar o futuro. Os investidores, agora, talvez precisem recalibrar seu relógio de percepção, preparando-se para o “Crypto Time 2.0” liderado por capitais institucionais.