Mudança de política significativa! O Federal Reserve retira as restrições de criptomoedas de 2023, a primavera dos bancos de criptomoedas chegou?

17 de dezembro de 2025, o Federal Reserve anunciou oficialmente a retirada de sua declaração de política restritiva emitida em 2023, que restringia severamente os bancos estaduais membros sob sua supervisão de envolverem-se em negócios “novos”, como ativos criptográficos. Em seu lugar, foi publicada uma nova declaração de política, mais flexível, para 2025, cujo princípio central é “mesmas atividades, mesmo risco, mesma supervisão”. Esta medida, vista pela indústria como uma “virada emblemática”, abriu as portas para bancos focados em ativos criptográficos, incluindo o Custodia Bank, solicitarem autorização para oferecer serviços de custódia de ativos digitais, stablecoins, entre outros, marcando uma nova fase na regulamentação financeira de criptomoedas nos EUA.

De “suposta proibição forte” a “aprovação baseada em risco”: por que a política do Federal Reserve mudou?

A mudança de política do Federal Reserve não ocorreu sem sinais. A política de 2023 foi implementada após o colapso da exchange FTX, em um contexto de alta cautela regulatória em relação aos riscos do setor de criptomoedas. Ela estabeleceu uma “suposta proibição”, impedindo que bancos estaduais membros realizassem atividades “novas” não explicitamente permitidas por bancos nacionais, efetivamente excluindo serviços como custódia de criptomoedas, posse de ativos como Bitcoin ou Ethereum, emissão de stablecoins, entre outros, do sistema bancário tradicional. A conselheira do Fed, Michelle Bowman, explicou que a inovação tecnológica trouxe melhorias de eficiência e novos produtos para bancos e clientes, e que a nova política visa “criar um caminho para produtos e serviços inovadores responsáveis”.

O núcleo dessa mudança é uma “evolução” na compreensão dos riscos e valores dos ativos digitais por parte das autoridades reguladoras. O Fed reconheceu oficialmente: “Desde a publicação desta declaração de política, o sistema financeiro e o comitê evoluíram na compreensão de produtos e serviços inovadores.” Essa mudança de linguagem reflete uma postura mais clara de apoio ao setor de ativos digitais por parte das altas esferas políticas dos EUA, indicando que o quadro regulatório busca equilibrar “gestão de riscos” e “fomento à inovação”.

A nova filosofia regulatória pode ser resumida como “mesmas atividades, mesmo risco, mesma supervisão”. Isso significa que uma atividade não será automaticamente proibida por envolver blockchain ou criptomoedas, mas avaliada quanto ao risco real, com requisitos regulatórios proporcionais. O foco da supervisão passa de “tipo de atividade” para “capacidade de gestão de risco”, permitindo que bancos explorem novos negócios após demonstrarem liquidez suficiente, capacidade de absorção de perdas e planos confiáveis de disposição.

Marcos-chave na evolução da política de regulamentação de criptomoedas do Federal Reserve

Política de 2023:

• Atitude central: Suposta proibição de bancos estaduais membros de atividades “novas” não permitidas por bancos nacionais.
• Impacto prático: Na prática, proibiu bancos de manter ativos criptográficos, emitir stablecoins, entre outros negócios essenciais.
• Evento emblemático: Foi a principal justificativa para negar o pedido do Custodia Bank de abrir uma conta principal no Fed.

Nova política de 2025:

• Princípio central: “Mesmas atividades, mesmo risco, mesma supervisão”.
• Caminho de aprovação: Oferece uma via clara para bancos (especialmente bancos estaduais não segurados) solicitarem individualmente a realização de atividades inovadoras.
• Foco regulatório: De proibição de atividades para avaliação da capacidade de gestão de risco e de capital dos bancos.

Como a nova regulamentação abre portas para negócios com criptomoedas nos bancos?

O aspecto mais inovador dessa mudança é que ela define caminhos diferenciados para bancos de diferentes perfis participarem do ecossistema cripto. Segundo a nova declaração de política de 12 páginas, bancos estaduais membros segurados pelo FDIC continuam sujeitos às restrições do §24 da Lei de Seguros de Depósitos Federais ao realizarem atividades “novas”. Contudo, bancos como o Custodia Bank, que não oferecem seguro de depósitos, agora podem solicitar formalmente ao Fed uma aprovação individual para atividades relacionadas a ativos digitais.

Isso significa que instituições com foco em ativos digitais podem, oficialmente, solicitar ao Fed autorização para realizar negócios que ainda não estão abertos para bancos segurados, como manter grandes volumes de Bitcoin e Ethereum para clientes ou criar sistemas de emissão e liquidação de stablecoins vinculadas a moedas fiduciárias. Embora o vice-presidente do Fed responsável pela supervisão, Michael Barr, tenha expressado reservas quanto à mudança, defendendo que a restrição unificada de 2023 ajudou a manter um ambiente de competição justa, sua discordância também evidencia o impacto de uma abordagem mais inclinada a certos tipos de bancos nesta nova política.

Para o setor bancário como um todo, a nova política não oferece mais uma “passagem livre”, mas um “roteiro” claro e um conjunto de “regras de trânsito” bem definidas. Bancos interessados em explorar custódia de criptomoedas, tokenização de ativos, liquidação via blockchain ou integração de stablecoins agora contam com:

• Um processo formal de solicitação e aprovação;
• Orientações claras sobre expectativas regulatórias;
• Um ambiente regulatório que não mais presume que atividades cripto sejam inerentemente inseguras.

Essa mudança de uma postura de “princípio de proibição” para “permite sob supervisão” é estrutural e fundamental.

O turning point do Custodia Bank: de porta fechada a esperança renovada

A reversão da política do Fed está diretamente ligada ao destino do Custodia Bank, uma instituição fundada em 2020 por Caitlin Long, uma veterana do setor. Essa instituição, autorizada pelo estado de Wyoming como uma instituição de depósito de propósito específico, oferece serviços de custódia, pagamento e conformidade para ativos digitais. Como um banco “sem seguro”, com 100% de reservas, e sem seguro de depósitos federais, o Custodia foi o principal alvo das restrições de 2023, tendo seu pedido de conta principal no Fed negado na época.

A conta principal do Fed é a infraestrutura central do sistema bancário americano, permitindo que bancos conectados ao sistema realizem pagamentos e liquidações diretamente com o Fed, sem intermediários, o que é crucial para pagamentos em tempo real e de grandes volumes relacionados a ativos digitais. As restrições anteriores dificultaram o acesso de bancos inovadores como o Custodia a serviços financeiros equivalentes, limitando seu crescimento.

A nova política eliminou a principal justificativa para negar o pedido do Custodia. Como banco estadual não segurado, agora pode, sob o novo quadro, solicitar individualmente ao Fed autorização para atividades relacionadas a ativos digitais. Isso representa uma vitória para o Custodia e demonstra que o modelo SPDI de Wyoming, assim como outras trust companies focadas em ativos digitais, podem, de fato, obter acesso ao sistema financeiro tradicional, abrindo um caminho de exemplo para o setor.

Impacto profundo na estrutura regulatória de criptomoedas nos EUA

A iniciativa do Fed não é isolada. Ela faz parte de uma tendência mais ampla de flexibilização regulatória do setor de ativos digitais nos EUA. Recentemente, a FDIC aprovou várias trustes de criptomoedas, e a CFTC iniciou projetos-piloto relacionados. Esses movimentos coordenados enviam um sinal claro: os EUA estão buscando passar de uma “regulação defensiva” para uma “regulação de estrutura”, integrando as atividades cripto ao arcabouço regulatório existente, ao invés de simplesmente excluí-las.

Para o mercado, os principais beneficiários serão aqueles que buscam parcerias com bancos tradicionais ou precisam de serviços bancários de custódia e pagamento de nível bancário. A entrada e saída de moeda fiduciária regulada deve se tornar mais fluida. Além disso, a emissão e supervisão de stablecoins podem se tornar o próximo foco de inovação bancária, com a nova política removendo um grande obstáculo.

Por outro lado, isso não significa que bancos possam realizar qualquer atividade cripto livremente. A nova política impõe critérios claros de avaliação, exigindo que as instituições demonstrem forte gestão de risco, capital suficiente e planos de contingência bem definidos. A supervisão permanece cautelosa, mas a lógica mudou de uma proibição geral para uma permissão condicionada. O futuro da regulamentação dependerá do padrão de aprovação de casos específicos.