12 de dezembro, na sessão asiática, o Bitcoin reagiu de forma curta e recuperou para além de 87.000 dólares, afastando o pânico de ontem, quando caiu abaixo de 85.000 dólares. O Banco do Japão, conforme esperado, aumentou a taxa de referência de 0,5% para 0,75%, em linha com as expectativas do mercado, atingindo o nível mais alto em 30 anos. O mercado inicialmente temia que o aumento das taxas eliminasse a operação de carry trade com o iene, provocando um aperto na liquidez global. Mas, após a “queda do sapato”, ocorreu uma reação de recuperação, indicando que as vendas já foram antecipadas e concluídas.
Os três significados do aumento de taxas do Banco do Japão para o mercado
O Banco do Japão elevou a taxa de política em 25 pontos base para 0,75%, decisão unânime na reunião de política de dois dias. Em comunicado, o banco afirmou que a decisão foi unânime e que, se as perspectivas econômicas permanecerem sem mudanças significativas, continuará a aumentar as taxas. O Banco do Japão afirmou que, se a trajetória da economia e dos preços estiver de acordo com as previsões, e com a melhora na economia e nos preços, continuará a subir a taxa de política.
Uma taxa de 0,75% ainda é considerada baixa pela maioria dos padrões, mas o Banco do Japão mantém há anos taxas próximas de zero ou abaixo de zero, tentando tirar a economia de uma fase de deflação profunda. Desde a pandemia, outros bancos centrais, como o Federal Reserve, aumentaram as taxas para combater a inflação crescente, e depois começaram a reduzir as taxas para desacelerar a economia. O Japão, por outro lado, segue na direção oposta, elevando as taxas enquanto outros bancos cortam.
A economia doméstica do Japão encolheu 2,3% na última trimestre, mas a confiança empresarial e a pressão de preços melhoraram, levando o Banco do Japão a continuar a subir as taxas. O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, afirmou que acredita que os salários no Japão continuarão a subir, pois a redução na concorrência por mão de obra ajuda a sustentar o crescimento econômico.
Os três impactos do aumento de taxas do Banco do Japão no mercado global
Parte da operação de carry trade com o iene foi desfeita: o aumento das taxas reduziu a diferença de juros entre Japão e EUA, alguns operadores de carry trade fecharam posições, mas, por ser “em linha com as expectativas”, o impacto já foi precocemente digerido.
A liquidez global se estreita marginalmente: o Japão é a terceira maior economia do mundo, e sua mudança de política monetária para uma postura mais restritiva afetará o custo de capital global.
O fortalecimento do dólar em relação às demais moedas diminui: quando o Japão aumenta as taxas e os EUA as reduzem, o dólar perde atratividade relativa, e parte do capital pode retornar ao iene.
A chave está na expressão “em linha com as expectativas”. O mercado já discutiu e precificou essa alta na última semana. No processo de queda do Bitcoin de 90.000 para 84.450 dólares, a expectativa de aumento de taxas do Japão foi uma das principais notícias negativas. Quando o aumento de taxas realmente ocorre e não surpreende, ocorre uma reação de “excesso de pessimismo” e uma recuperação.
Tom Lee mantém visão otimista e previsão de nova máxima em janeiro
Tom Lee, cofundador da Fundstrat e presidente da BitMine, traz confiança ao mercado. Em entrevista à CNBC, ele afirmou: “Não acho que o Bitcoin tenha atingido o pico, nossa previsão de uma nova máxima em dezembro foi excessivamente otimista, mas estou confiante de que o Bitcoin atingirá uma nova alta antes de janeiro.”
Tom Lee é um dos mais conhecidos touros do Bitcoin na Wall Street, e embora suas previsões frequentemente sejam otimistas demais, sua estrutura de análise merece atenção. Ele acredita que a correção de dezembro é saudável, eliminando alavancagem excessiva e especuladores de curto prazo, criando uma base mais sólida para a recuperação em janeiro. Essa lógica de “esperar um pouco e depois avançar” é compatível com padrões de várias correções de mercado em ciclos de alta históricos.
A confiança de Tom Lee baseia-se em três pilares. Primeiro, a janela de alocação de fundos institucionais, já que janeiro marca o início do novo ano, quando muitas instituições reconfiguram suas carteiras. A Vanguard abrirá negociações de ETFs para 50 milhões de clientes, e o Bank of America permitirá que consultores recomendem alocação em criptomoedas, esses novos canais entram em vigor em janeiro. Segundo, o fator sazonal: dados históricos mostram uma média de retorno de 15% em fevereiro, e mais de 50% no primeiro trimestre. Terceiro, a posse de Donald Trump na posse presidencial (20 de janeiro), que pode liberar mais políticas pró-criptomoedas.
No entanto, a previsão de Tom Lee também deve ser encarada com cautela. A BitMine, que ele gerencia, possui mais de 4 milhões de ETH, e sua posição otimista pode estar influenciada por seu próprio portfólio. Além disso, “nova máxima em janeiro” significa ultrapassar 126.000 dólares, o que requer uma alta de cerca de 45% a partir do atual nível de 87.000 dólares, uma valorização que, em um mês, exige catalisadores extremamente fortes.
Níveis técnicos-chave e risco de desfecho da operação de carry trade
(Fonte: Trading View)
No aspecto técnico, no início desta semana, o Bitcoin enfrentou resistência na zona de 90.000 dólares, uma resistência psicológica, mas encontrou suporte próximo a 85.569 dólares, na retração de Fibonacci de 78,6%, e permaneceu consolidando nesta faixa até quarta-feira. Na quinta-feira, o Bitcoin caiu, fechando abaixo de 85.569 dólares. Até a publicação de hoje, o preço do Bitcoin está próximo de 87.000 dólares.
Se o Bitcoin continuar a cair, a tendência de baixa pode se estender até a zona psicológica de 80.000 dólares. No gráfico diário, o Índice de Força Relativa (RSI) está em 36, abaixo do nível neutro de 50, indicando que o momentum de baixa está se fortalecendo. Além disso, o MACD cruzou para baixo na quarta-feira, reforçando a visão de baixa.
Do lado de alta, se o preço do Bitcoin se recuperar, pode avançar em direção à resistência de 90.000 dólares. Se romper e se consolidar acima deste nível, abrirá caminho para 95.000-100.000 dólares. O ponto crucial é se o repique de hoje será sustentado; se for apenas uma recuperação técnica e o preço voltar a cair, o teste do suporte em 80.000 dólares será inevitável.
A ameaça de desfecho da operação de carry trade, embora parcialmente realizada, ainda não se manifestou completamente. O aumento de taxas do Japão enfraqueceu a estratégia de tomar empréstimos em iene para investir em ativos denominados em dólar. Qualquer mudança significativa pode reverberar nos mercados globais. Quando muitos traders enfrentam uma pressão de venda de ações ou outros ativos, as perdas podem se acumular rapidamente. Na semana passada, ao reportar o aumento de taxas do Banco do Japão, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 86.000 dólares. Agora, com a alta de taxas concretizada, o impacto de curto prazo já passou, mas os efeitos de médio e longo prazo ainda precisam ser observados.
O iene está atualmente em torno de 156 em relação ao dólar, quase o dobro do nível de 2012, e próximo da máxima deste ano. Se o Japão continuar a subir as taxas e os EUA a cortá-las, o iene pode se recuperar para a faixa de 140-150, o que reforçará a reversão da operação de carry trade e pressionará continuamente os ativos de risco globais. Nas próximas semanas, o mercado acompanhará de perto as declarações de Ueda Kazuo sobre as perspectivas futuras de aumento de taxas, que determinarão se o Bitcoin conseguirá sustentar a recuperação atual.
