Escrito por: Bootly
Com a entrada na semana do Natal, a resposta dada pelos mercados globais não pertence ao mercado de criptomoedas. Com o dólar a enfraquecer e os rendimentos da dívida pública dos EUA a recuar, o sentimento de aversão ao risco aumentou rapidamente, com o ouro e a prata a liderarem as operações, com os preços a atingirem consecutivamente novos máximos históricos, tornando-se o destino mais quente para os investimentos.
Em comparação, o mercado de criptomoedas parece excepcionalmente calmo, com o Bitcoin não seguindo a tendência macroeconômica e continuando a permanecer na faixa de oscilação de 88.000 a 89.000, sem a postura agressiva esperada antes das festividades.
É precisamente sob esse contraste que a questão “o Bitcoin irá experienciar um rally de Natal (Santa Rally)?” voltou a ser um tópico amplamente debatido no mercado. O chamado rally de Natal é, originalmente, um fenômeno sazonal nos mercados financeiros tradicionais, referindo-se ao aumento temporário de ativos de risco impulsionado pela melhoria do sentimento e mudanças na liquidez antes e depois do Natal. No entanto, no mercado de criptomoedas, essa regra nunca pode ser considerada estável. Neste ano, o Bitcoin está realmente “atrasado” em um aumento do sentimento de aversão ao risco ou está silenciosamente acumulando força dentro de uma faixa alta? A resposta ainda precisa ser buscada no comportamento real dos preços e na estrutura de capital.
Situação financeira: O ambiente macroeconómico ainda está em estado de “espera pela validação”, com risco de saída de ativos de risco.
O responsável pela pesquisa da CF Benchmarks, Gabriel Selby, apontou que, antes de o Federal Reserve obter dados claros que indiquem uma queda contínua da inflação durante vários meses, é improvável que os participantes do mercado realmente aumentem a alocação em ativos de risco como o Bitcoin. Na sua opinião, o atual ambiente macroeconômico ainda está na fase de “aguardando validação”.
Este sentimento cauteloso está intimamente relacionado com a elevada atenção dos investidores em relação a uma série de dados económicos dos EUA que serão divulgados em breve. Os dados do PIB do terceiro trimestre serão anunciados em breve, e o mercado espera, em geral, uma taxa de crescimento anualizada de cerca de 3,5%, ligeiramente abaixo dos 3,8% do segundo trimestre; ao mesmo tempo, indicadores como o índice de confiança do consumidor e o número de pedidos de subsídio de desemprego iniciais por semana também fornecerão mais pistas sobre a situação do mercado de trabalho. Os resultados desses dados afetarão diretamente a avaliação do mercado sobre o caminho da política do Federal Reserve e, por sua vez, influenciarão a disposição geral para o risco.
Do ponto de vista de outras condições macroeconômicas, a fraqueza do dólar e a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA realmente oferecem um ambiente teoricamente favorável para ativos de risco. Mas a escolha real dos fundos, no entanto, oferece uma resposta completamente diferente.
De acordo com as estatísticas da SoSoValue, houve uma clara diferenciação recentemente no nível dos ETFs: o ETF de Bitcoin registou uma saída líquida de cerca de 158,3 milhões de dólares, enquanto o ETF de Ethereum viu uma saída de cerca de 76 milhões de dólares; em contraste, os ETFs de XRP e Solana registaram entradas líquidas modestas de cerca de 13 milhões e 4 milhões de dólares, respectivamente, mostrando que os fundos também estão passando por ajustes estruturais dentro do mercado de criptomoedas, em vez de um retorno geral.
Do ponto de vista mais amplo dos produtos de investimento em ativos digitais, a CoinShares destacou em seu mais recente relatório semanal de fluxos de fundos que, na semana passada, os produtos de investimento em ativos digitais apresentaram um fluxo líquido de saída de aproximadamente 952 milhões de dólares, marcando a primeira reversão para resgates líquidos após quatro semanas de entradas de fundos. A CoinShares atribui parte dessa saída de fundos à incerteza regulatória causada pela desaceleração do avanço do Clarity Act nos EUA, o que leva os investidores institucionais a tendem a reduzir a exposição ao risco no curto prazo.
Estrutura técnica: predominância de lateralidade
Do ponto de vista da estrutura técnica, a atual movimentação do Bitcoin não é claramente baixista, mas também é difícil de considerar forte. A faixa de 88.000 a 89.000 dólares tornou-se a zona de flutuação central que foi repetidamente testada a curto prazo, enquanto a área de 93.000 a 95.000 dólares representa a resistência chave que os touros precisam superar.
Vários traders apontaram que, se o Bitcoin não conseguir romper efetivamente esta zona de resistência durante a semana de Natal, mesmo que ocorra um pequeno rebote, é mais provável que seja visto como uma correção técnica, e não como uma reversão de tendência. Por outro lado, se o preço continuar a estabilizar em altos níveis, isso significa que o mercado está à espera de novos fatores impulsionadores, e não a escolher ativamente uma direção.
A estrutura do mercado de derivativos também explica, em certa medida, por que o Bitcoin pareceu especialmente contido durante a semana do Natal. Esta sexta-feira, o mercado de Bitcoin enfrentará a maior liquidação de opções da história, com um valor total de até 24 bilhões de dólares. Atualmente, as partes compradoras e vendedoras estão engajadas em uma intensa batalha em níveis de preços críticos:
Bulls: Apostar que o BTC vai ultrapassar a barreira dos 100.000 dólares;
Urso: A defender com todas as forças o nível de 85.000 dólares;
Mão vencedora: 96.000 dólares é visto como o ponto de viragem da tendência nesta rodada; se mantiver aqui, poderá sustentar a força da recuperação, caso contrário, o mercado continuará sob pressão.
O que os analistas pensam
Vários observadores de mercado apontaram que a semana do Natal deste ano se assemelha mais a um “teste estrutural” do que a uma janela de mercado unilateral impulsionada por emoções.
Gabriel Selby, o chefe de pesquisa da CF Benchmarks, afirmou em uma recente entrevista que o comportamento do preço do Bitcoin atualmente não corresponde às características típicas do Santa Rally. Para ele, um verdadeiro mercado festivo geralmente é acompanhado por uma predominância contínua de compras e a continuidade da tendência, e não por um jogo de puxar e empurrar em uma faixa alta. “O que estamos vendo agora parece mais com o mercado processando os ganhos anteriores do que se preparando para a próxima alta.” Esse julgamento também é corroborado pela realidade atual de volumes de negociação persistentemente baixos.
O analista de criptomoedas DrBullZeus afirmou que o BTC continua a oscilar entre os mesmos níveis de suporte e resistência, sem apresentar uma quebra clara. Antes de uma quebra significativa, o preço deverá permanecer em um movimento de oscilação dentro da faixa. Uma quebra do nível de resistência abrirá espaço para o patamar de 92.000 dólares, enquanto uma queda abaixo do nível de suporte pode levar o preço a recuar para a região de 85.000 dólares.
O trader lendário Peter Brandt destacou em sua análise recente que o Bitcoin passou por 5 ciclos de “recuperação de 80% após um crescimento parabólico” nos últimos 15 anos, e a correção deste ciclo ainda não atingiu o fundo. Embora as regras de curto prazo sejam implacáveis, ele prevê, através da projeção de ciclos, que o próximo pico do mercado em alta acontecerá em setembro de 2029.
Brandt enfatiza que ativos como o BTC têm características que os destinam a alcançar novos máximos em meio a liquidações extremas.
De um modo geral, o “mercado de Natal” do Bitcoin sempre foi difícil de prever. Olhando para a história, houve anos com desempenhos impressionantes, como os aumentos de 33% e 46% durante as festividades em 2012 e 2016, mas também houve anos de desempenho morno ou até mesmo de queda. Estatisticamente, desde 2011, o aumento médio do Bitcoin durante o período de Natal tem sido de cerca de 7,9%.
No entanto, olhando para o atual panorama de mercado, parece difícil que este ano se repita o típico “rali do Pai Natal”. A força do ouro e da prata reflete mais a liberação concentrada do sentimento de aversão ao risco no mercado; em contraste, o relativo “calma” do Bitcoin destaca novamente o fato de que, nesta fase, ainda é amplamente visto como um ativo de risco na alocação global de ativos.
Assim, em vez de simplesmente atribuir o desempenho atual do Bitcoin a “ficar para trás”, é mais preciso dizer que ele se encontra em uma posição crítica e delicada: por um lado, a falta de ventos macroeconômicos favoráveis o impede de entrar diretamente em uma nova fase de alta; por outro lado, ainda não surgiram sinais claros de uma quebra na tendência de baixa.
O que realmente decide se o Bitcoin poderá ter um desempenho independente no final do ano não é a etiqueta temporal “Natal”, mas sim se o capital de mercado estará disposto a reinvestir nos atuais níveis elevados. Até que isso seja claramente confirmado, uma oscilação estreita poderá continuar a ser a principal melodia desta semana de Natal.
