Bitcoin (BTC) é um ativo que as instituições priorizam claramente em 2025. Durante todo o ano, o BTC continuou a representar cerca de 70–85% do total do mercado de ETF crypto, mostrando como os investidores institucionais abordam este mercado: considerando o Bitcoin como o ponto de entrada principal, ao mesmo tempo em que mantêm cautela na alocação para outros ativos digitais.
Notavelmente, a posição dominante do Bitcoin no mercado de ETF praticamente não mudou, apesar do lançamento de muitos produtos ETF para ativos alternativos. O total de fluxos de capital de cerca de 31 bilhões de USD que entraram em ETFs de Bitcoin e Ethereum em 2025 reflete uma forte demanda do setor institucional, mas a maior parte do fluxo de dinheiro ainda está concentrada no Bitcoin.
A atividade de compra das instituições através de ETFs e outros instrumentos de investimento criou um suporte de preço estável para o Bitcoin durante todo o ano de 2025, contribuindo para que o BTC se destacasse em relação ao restante do mercado de criptomoedas. Essa concentração de fluxos de capital mostra que os portfólios institucionais estão separando o Bitcoin do grupo de ativos digitais em geral, vendo o BTC como uma ferramenta de hedge macroeconômico ou “commodity digital”, em vez de agrupá-lo com todo o mercado de criptomoedas.
No entanto, o volume de negociação do ETF spot Bitcoin diminuiu significativamente nas últimas três semanas. Em dezembro, o volume de negociação diário não ultrapassou, na maior parte, 5 bilhões de USD. Isso indica que o comportamento do mercado pode estar mudando à medida que o ano fiscal se aproxima do fim, com um nível de atividade mais baixo, semelhante ao período de baixa do verão deste ano do que à explosão do quarto trimestre do ano passado.
Participação de mercado do ETF à vista por tipo de moeda | Fonte: The Block## Ethereum está gradualmente expandindo sua presença, mas ainda fica atrás do Bitcoin
Ethereum (ETH) representa cerca de 15–30% da quota de mercado ETF em 2025, tornando-se a segunda maior alocação dos investidores institucionais. A quota de mercado do ETH é, portanto, vista como uma medida importante para o sentimento em relação ao altcoin em comparação com Bitcoin. O aumento gradual da quota de mercado do ETH desde o início do ano até dezembro indica que o nível de aceitação institucional do Ethereum está melhorando, embora ainda esteja muito longe da escala de alocação destinada ao Bitcoin.
No contexto da volatilidade e correção do mercado de criptomoedas nos últimos semanas, a quantidade de ETH mantida por empresas de capital aberto aumentou significativamente, principalmente devido a uma “baleia” corporativa. O total de ETH nos cofres de empresas de capital aberto aumentou de 4,5 milhões de ETH no início do mês para cerca de 5,09 milhões de ETH no momento atual.
A análise detalhada mostra que toda a quantidade de compra líquida de cerca de 590.000 ETH vem da BitMine Immersion (BMNR) de Tom Lee. Enquanto a quantidade de detenções de outras instituições de ETH permanece praticamente estável, a BitMine continua a expandir sua escala neste mês. O recurso de compra vem da estratégia agressiva de emissão de ações At-the-Market (ATM), permitindo que a empresa emita mais ações para financiar a compra de ETH, desde que o preço das ações continue a negociar acima do valor líquido dos ativos (NAV).
No grupo de ativos “cauda longa” como XRP, SOL, LINK, LTC ou DOGE, a participação de mercado ainda é muito pequena. No entanto, muitos ETFs para esses ativos só foram aprovados no final de 2025, o que significa que ainda estão em uma fase muito inicial no ciclo de desenvolvimento.
Vương Tiễn
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