Dados da empresa de análise de dados CryptoQuant indicam que o Bitcoin pode já ter entrado em mercado bear desde o início de novembro de 2025; devido à desaceleração da procura e aos indicadores on-chain continuamente fracos, a instituição prevê que, em algum momento de 2026, o preço pode atingir um fundo entre 56.000 e 60.000 dólares.
O diretor de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, alertou que o Bitcoin pode já estar em mercado bear há dois meses. Moreno resumiu recentemente uma análise com uma perspetiva pessimista, citando o “índice de pontuação de mercado em alta” da empresa — que combina dados técnicos e on-chain — indicando que esse índice virou completamente negativo em novembro e não conseguiu recuperar. Os fatores-chave que desencadearam isso incluem: o Bitcoin abaixo da média móvel de um ano, diminuição da atividade na rede, redução do volume de negociações e um grande evento de liquidação em outubro que esgotou o impulso de compra.
Procura esgotada, fatores de oferta não relacionados ao halving
O preço mínimo previsto coincide com o “preço realizado” do Bitcoin — que representa o custo médio de aquisição dos atuais detentores — atualmente em torno de 56.000 dólares. Historicamente, isso costuma marcar o ponto mais baixo do mercado bear. Se o preço cair nesta faixa, representará uma retração de cerca de 55% em relação ao pico histórico de mais de 126.000 dólares em outubro. Moreno apontou que esta será a correção mais leve na história do Bitcoin, mais suave do que as quedas de 70% a 80% em ciclos anteriores.
Moreno atribui essa mudança ao esgotamento da procura, e não a fatores de oferta como o halving. Ele destacou que, em 2025, há três ondas principais de procura: a entrada de ETFs de Bitcoin nos EUA, as eleições presidenciais e o surgimento de empresas de estratégias de poupança em Bitcoin. Desde o início de outubro, o crescimento da procura tem estado abaixo do nível de tendência, as posições institucionais estão sendo fechadas e os indicadores de lucro também estão estagnados.
O Bitcoin atingiu um pico de 126.080 dólares em outubro de 2025, após estar em cerca de 93.000 dólares no início do ano, mas desde então caiu abaixo do nível de início de ano, indicando uma diminuição na procura de ETFs e baleias gigantes. Até o início de 2026, o preço oscila em torno de 88.500 dólares, levando Moreno a prever que o fundo do mercado bear estará entre 56.000 e 60.000 dólares nos próximos 12 meses.
A queda prevista a partir do pico histórico é de aproximadamente 55%, mais suave do que as quedas dramáticas de ciclos anteriores, como em 2022. Moreno atribui essa queda à diminuição da procura à vista, com os ETFs de Bitcoin nos EUA tornando-se vendedores líquidos no quarto trimestre de 2025, vendendo cerca de 24.000 bitcoins, enquanto no ano anterior houve acumulação ativa.
Correção para 70.000 dólares pode ocorrer nos próximos 3 a 6 meses
A redução no volume de compras da Strategy enfraqueceu ainda mais os pilares do mercado em alta, levando a empresa a acumular uma reserva de 1,44 bilhões de dólares para enfrentar um período de lateralização prolongada ou queda.
Apesar do cenário sombrio, Moreno acredita que esta é uma correção relativamente moderada, incentivando os detentores de longo prazo a evitar vendas de pânico. Sinais mais amplos do mercado, incluindo o “índice de pontuação de mercado em baixa” que voltou a zero pela primeira vez desde 2022, reforçam a tendência de baixa, a menos que haja uma nova injeção de liquidez macroeconômica, como uma redução de taxas pelo Federal Reserve. Os analistas apontam que o prejuízo anual do Bitcoin em 2025 será o primeiro desde 2022, o que desafia as esperanças de uma recuperação em 2026, e destacam que, se o impulso não for recuperado a tempo, o risco aumentará.
Com base na fraqueza atual, a CryptoQuant acredita que o risco de queda do Bitcoin está se tornando mais evidente, sendo os 70.000 dólares a primeira zona de suporte importante. Se o mercado não conseguir recuperar o momentum de alta, uma nova queda até 56.000 dólares não pode ser descartada. Quanto ao momento de maior preocupação do mercado, Moreno revelou: “A correção para 70.000 dólares pode ocorrer nos próximos 3 a 6 meses; quanto à queda mais profunda para 56.000 dólares, se realmente acontecer, pode ocorrer na segunda metade de 2026.”
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