Escrito por: Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise
Compilado por: Saoirse, Foresight News
O mercado de criptomoedas de 2026 começou de forma positiva. Quando escrevi este memorando em 5 de janeiro, o Bitcoin e o Ethereum já haviam registrado um aumento de 7% desde o início do ano. Altcoins especulativas tiveram ganhos ainda maiores, como o Dogecoin, que subiu até 29%.
Esta onda de alta pode continuar?
Durante todo o período de festas, estive pensando: quais condições são necessárias para que as criptomoedas possam manter uma recuperação contínua em 2026? Acredito que, para atingir novas máximas históricas, enfrentamos três grandes obstáculos. Felizmente, um deles já foi superado.
Obstáculo 1: Evitar a repetição do colapso “10・11”
Em 11 de outubro de 2025, o mercado de criptomoedas enfrentou o maior evento de liquidação da história — um dia, posições de futuros no valor de 19 bilhões de dólares foram liquidadas. Após o evento, muitos temeram que isso pudesse prejudicar os principais formadores de mercado e/ou fundos de hedge, podendo até ser um golpe fatal.
Uma das razões pelas quais o mercado de criptomoedas teve dificuldade de se recuperar no quarto trimestre de 2025 foi o medo de que uma dessas grandes instituições fosse forçada a parar suas operações, processo que geralmente envolve a venda forçada de ativos. Essas potenciais vendas em massa pairaram como uma névoa sobre o mercado.
Boa notícia: se esses riscos realmente ocorrerem, é provável que já tenham acontecido. Embora não possa garantir com certeza, qualquer instituição que planeje parar suas operações provavelmente concluirá esse processo até o final do ano. Acredito que uma das razões pelas quais o mercado conseguiu se recuperar no início deste ano foi o fato de os investidores terem gradualmente esquecido o impacto do evento “10・11”.
Obstáculo 2: Aprovação bem-sucedida do projeto de lei 《CLARITY》
O projeto de lei 《CLARITY》, uma legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, está atualmente em tramitação no Congresso dos EUA. O Senado planeja iniciar, em 15 de janeiro, o processo de “revisão de emendas ao projeto de lei”, que inclui a coordenação entre o Comitê Bancário do Senado e o Comitê de Agricultura na submissão de propostas, além de impulsionar a votação final. Ainda há alguns obstáculos, como divergências de opinião sobre a regulamentação de DeFi, regras de rendimento de stablecoins e conflitos de interesses políticos. Mas, assim que o projeto passar pela fase de revisão de emendas, dará um passo importante rumo à aprovação final.
A aprovação do 《CLARITY》 é crucial para o desenvolvimento de longo prazo do mercado de criptomoedas nos EUA. Sem legislação adequada, as agências reguladoras como a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) podem reverter sua postura de “apoio ao desenvolvimento das criptomoedas” após a chegada de um novo governo. A aprovação do projeto de lei estabelecerá, por lei, os princípios centrais da regulamentação de criptomoedas, criando uma base sólida para o futuro do mercado.
David Sacks, responsável pelos assuntos de criptomoedas na Casa Branca, afirmou: “Estamos mais próximos do que nunca de aprovar a lei.” A plataforma de previsão de mercado Kalshi estima que há uma probabilidade de 46% de o projeto ser aprovado até maio e 82% até o final do ano. Tenho uma postura cautelosamente otimista em relação a isso.
Obstáculo 3: Manutenção de um “equilíbrio razoável” no mercado de ações
O último fator-chave para uma recuperação contínua das criptomoedas é a estabilidade geral do mercado de ações. Não precisamos que o mercado de ações entre em uma fase de euforia de touros — afinal, a correlação entre criptomoedas e ações não é alta. Mas, se ocorrer uma grande queda no mercado de ações (por exemplo, uma queda de 20% no índice S&P 500), o apelo de todos os ativos de risco (incluindo criptomoedas) será drasticamente reduzido no curto prazo.
Não afirmo ter alguma especialidade no mercado de ações. Embora haja preocupações de que o setor de inteligência artificial (IA) possa estar em uma bolha, as previsões de mercado indicam que a probabilidade de uma recessão econômica em 2026 é relativamente baixa, e há cerca de 80% de chance de o índice S&P 500 subir em 2026.
Conclusão
Atualmente, o mercado de criptomoedas apresenta diversos fatores positivos: a adoção por instituições está crescendo continuamente; a demanda por aplicações práticas, como stablecoins e tokenização, está em alta; e os benefícios trazidos pela tendência regulatória de “apoio ao desenvolvimento de criptomoedas”, iniciada em janeiro de 2025, estão se tornando evidentes. Se conseguirmos alcançar esses três grandes objetivos, acredito que a onda de alta de início de 2026 terá uma forte sustentação.
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