BitMine sábado através de quatro transações comprometeu 86.400 ETH, no valor de 2,687 mil milhões de dólares, fazendo o total de ETH comprometidos ultrapassar 1.000.000, atingindo 1.080.512. Como maior empresa de cofres de Ethereum, possui mais de 4 milhões de ETH. Com uma taxa de retorno de 2,81%, gera uma receita anual de 94,4 milhões de dólares. No entanto, o preço das ações caiu de um pico de 161 dólares para 30,06 dólares, uma queda de 80%. O presidente propõe uma autorização de ações que expanda por mil vezes, preparando o terreno para um desdobramento de ações.
Lógica de rendimento do império de staking de 3,3 mil milhões de dólares
O staking de ETH pela BitMine ultrapassou a marca de 1 milhão, um número que representa uma máquina de rendimento colossal. Com uma taxa de retorno de 2,81% atualmente, os 1.080.512 ETH (valor aproximado de 3,3 mil milhões de dólares) podem gerar cerca de 94 milhões de dólares em rendimento de ETH por ano. Estes rendimentos são totalmente denominados em ETH, o que significa que, se o preço do Ethereum subir, os lucros em dólares serão ainda maiores.
Analista de mercado Nick Puckrin destacou que este modelo difere fundamentalmente do de cofres de Bitcoin. “Obviamente, o Bitcoin não gera fluxo de caixa,” disse ele. Esta comparação revela a lógica central da estratégia da BitMine: o staking de ETH fornece uma receita contínua de fluxo de caixa, enquanto o BTC depende apenas da valorização do preço. Durante o inverno das criptomoedas, esta diferença pode determinar a sobrevivência da empresa.
Puckrin questiona ainda: “Se enfrentarmos novamente um inverno cripto, com dívidas a vencer, a posse de ativos que podem ser staked mudará quem consegue passar melhor por dificuldades?” Esta questão é crucial. No mercado baixista de 2022, muitas empresas de cofres de criptomoedas foram forçadas a vender ativos a preços baixos para pagar dívidas, pois não geravam fluxo de caixa. Empresas como BlockFi, Celsius, entre outras, caíram nesse inverno. A BitMine, ao construir fluxo de caixa através do staking de ETH, teoricamente terá maior resiliência na próxima baixa.
Por outro lado, esta estratégia também traz riscos. ETH comprometido fica bloqueado por um período, sem possibilidade de liquidação imediata. Se o preço do Ethereum despencar, mesmo com o rendimento de staking, pode não cobrir a depreciação do ativo. Além disso, a taxa de retorno de staking não é fixa; à medida que mais ETH é comprometido, ela tende a diminuir. A atual taxa de 2,81% já caiu bastante em relação aos mais de 5% de 2022, e pode diminuir ainda mais no futuro.
As três vantagens da estratégia de staking da BitMine
Fluxo de caixa contínuo: rendimento anual de 94 milhões de dólares em ETH, sem depender da valorização do preço
Efeito de juros compostos: recompensas de staking podem ser reinvestidas, formando um crescimento em bola de neve
Resiliência cíclica: em mercados baixistas, os rendimentos podem pagar dívidas, evitando vendas forçadas de ativos
A carteira de 4 milhões de ETH da BitMine faz dela a maior cofretora de Ethereum do mundo. Este volume confere uma influência significativa no mercado, e as decisões de compra e venda da BitMine podem impactar diretamente o preço do ETH. O staking de 86.400 ETH realizado nesta ocasião remove do mercado uma liquidez avaliada em 2,687 mil milhões de dólares, criando suporte de curto prazo para o preço. Do ponto de vista estratégico, a BitMine está transformando sua posição de “reserva passiva” para “ativo de rendimento ativo”, uma mudança que serve de exemplo na indústria de cofres de criptomoedas.
O inverno do setor de cofres por trás da queda de 80% no preço das ações
(Fonte: Yahoo Finanças)
O marco de staking da BitMine ocorreu justamente quando seu preço de ação sofreu uma forte correção. O preço caiu mais de 80% desde o pico histórico de 161 dólares por ação, atingido em julho de 2025, chegando a 30,06 dólares por ação na publicação. Essa queda não é um caso isolado, mas reflete uma crise comum a toda a indústria de cofres de criptomoedas em 2025.
As empresas de finanças cripto enfrentaram um ano turbulento, com valor de mercado caindo mais de 90% desde o pico histórico. A crise foi causada por múltiplos fatores: volatilidade nos preços do Bitcoin e Ethereum na segunda metade de 2025, redução do apetite ao risco de investidores institucionais, e questionamentos sobre a sustentabilidade do modelo de negócio das cofres. Muitas dessas empresas usaram emissão de ações ou títulos para comprar ativos cripto, uma estratégia de alta alavancagem que amplificou ganhos em alta, mas também perdas em baixa ou mercado volátil.
A queda do preço das ações da BitMine reflete uma reavaliação do mercado sobre sua lógica de valuation. No pico, o mercado atribuiu um prêmio significativo à BitMine, com o preço das ações muito acima do valor líquido dos ETH que possui. Com o arrefecimento do mercado cripto, esse prêmio desaparece rapidamente ou vira desconto. Investidores questionam: por que comprar ações de cofres e assumir riscos adicionais, em vez de comprar ETH ou ETFs de ETH diretamente?
Por outro lado, a BitMine tem uma vantagem relativa: o rendimento de staking. Enquanto concorrentes possuem apenas BTC ou ETH não comprometido, a BitMine gera um fluxo de caixa de 94 milhões de dólares ao ano via staking, que sustenta o valuation de suas ações. Este fluxo de caixa pode ser avaliado por métodos de fluxo de caixa descontado (DCF), fazendo da BitMine não apenas uma “empresa de posse de ativos cripto”, mas uma “empresa de gestão de ativos de rendimento”.
A ambição de desdobramento de ações que aumenta mil vezes a autorização
(Fonte: Tom Lee)
No início de janeiro de 2026, o presidente da BitMine, Tom Lee, incentivou os acionistas a votar a favor de uma proposta de aumento do limite de ações autorizadas para 500 bilhões de ações. A proposta permitiria que a BitMine emitisse até 500 bilhões de ações, um aumento de mil vezes em relação às 50 milhões atuais. Este número impressionante gerou grande discussão no mercado, mas Lee esclareceu que aumentar o limite de ações autorizadas não significa que a empresa emitirá imediatamente todas essas ações.
Lee afirmou que o aumento do limite de ações autorizadas permitirá futuros desdobramentos, mantendo o preço por ação em torno de 25 dólares, de modo a facilitar a liquidez e acessibilidade para investidores de varejo. Desdobrar ações é dividir uma ação em várias, reduzindo o preço por ação, mas mantendo o valor total. Por exemplo, um preço de 30 dólares por ação, se desdobrado em 1:10, vira 3 dólares por ação, sem alterar o valor total do investimento.
A lógica dessa estratégia é aumentar a liquidez e atratividade para investidores de varejo. Quando o preço das ações chega a 161 dólares, muitos pequenos investidores evitam comprar por preço elevado. Se o preço for desdobrado para 25 dólares ou menos, mais investidores poderão participar, aumentando o volume de negociações e a atenção do mercado. Gigantes como Tesla, Apple, Nvidia já usaram essa estratégia.
Por outro lado, o aumento de limite de ações autorizadas também levanta preocupações de diluição. Embora Lee afirme que não emitirá todas as ações imediatamente, isso abre a porta para futuras emissões em grande escala. Se a BitMine enfrentar dificuldades financeiras em mercado baixista, pode ser forçada a emitir ações para captar recursos, diluindo significativamente os direitos dos acionistas atuais. Este risco potencial preocupa alguns investidores.
