- “Onde está o Carry?”
- Pior do que pânico
O mercado de criptomoedas está atualmente a sofrer de um caso severo de indiferença, de acordo com novos dados do setor de derivados. David Lawant, um analista de mercado de destaque, apontou para os prémios em colapso nos futuros de Bitcoin como prova definitiva de que o apetite especulativo desapareceu completamente.
Em uma publicação no X, Lawant destacou a base do CME Bitcoin, um indicador-chave da procura institucional por alavancagem — observando que a operação de “carry” quase desapareceu.
“Onde está o Carry?”
A “base” refere-se à diferença de preço entre um contrato de futuros de Bitcoin e o mercado à vista subjacente. Num mercado saudável e de alta, os futuros negociam com um prémio (contango), à medida que os traders pagam mais por alavancagem.
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Atualmente, esse prémio está a comprimir-se rapidamente.
“Onde está o carry? A base do CME BTC é um excelente indicador de apatia do mercado neste momento,” escreveu Lawant. “A base de maturidade constante está a comprimir-se ao longo da curva para níveis que não se viam desde out '23.”
Pior do que pânico
A análise de Lawant revela uma realidade surpreendente: o mercado está a mostrar menos procura por alavancagem de alta do que durante alguns dos crashes mais caóticos dos últimos dois anos.
Os traders estão a precificar uma menor procura por alavancagem agora do que durante o “Dia da Libertação” de abril de 2025 e o “desfazimento do JPY/Alemanha” de meados de 2024.
Isto mostra que o mercado ultrapassou o medo e se estabeleceu numa profunda apatia. Os investidores não estão a vender em pânico, mas certamente não estão a comprar, deixando o mercado de derivados com um sinal de “linha plana” que não se via desde a fase de acumulação tranquila do final de 2023.
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