Automated Market Makers (AMMs) em Cripto

Os Automated Market Makers (AMMs) transformaram profundamente o setor das criptomoedas ao introduzirem uma dinâmica descentralizada nas operações de troca de ativos. Este artigo analisa o conceito de AMMs, o seu funcionamento e o papel de relevo que desempenham no contexto das finanças descentralizadas (DeFi).

O que é market making?

O market making é uma prática tradicional do setor financeiro, na qual uma entidade atua como intermediário entre compradores e vendedores de um determinado ativo. O market maker assegura liquidez e mantém o interesse contínuo pelo ativo, oferendo preços de compra e venda ajustados à dimensão do mercado desse ativo.

O que é um Automated Market Maker (AMM)?

Um AMM é um tipo de market maker que recorre a smart contracts para executar automaticamente ordens de compra e venda segundo regras pré-definidas. Os AMMs são predominantes em exchanges descentralizadas (DEX) e noutros DApps peer-to-peer baseados em blockchain, facilitando o acesso de qualquer utilizador à negociação de criptomoedas sem recorrer a intermediários.

Como funcionam os AMMs?

Os AMMs operam através da criação de pools de liquidez formados por duas criptomoedas. Estes pools aplicam algoritmos matemáticos pré-definidos para determinar o preço de cada ativo em relação ao outro. Sempre que ocorre uma transação, os fundos são transferidos para o respetivo pool e o algoritmo calcula o preço do ativo com base na quantidade de tokens existente, ajustando automaticamente a proporção do ativo em função do volume negociado.

O que é um pool de liquidez?

Um pool de liquidez é um instrumento financeiro suportado por smart contracts, destinado a fornecer liquidez para a negociação de criptomoedas. Permite que os investidores alocarem os seus ativos digitais a um smart contract, que executa ordens em troca de uma parte das comissões de transação. Os pools de liquidez são financiados pelos próprios utilizadores, que recebem uma fração das taxas geradas nas negociações.

Mecanismo de provisão de liquidez

O mecanismo de provisão de liquidez nos AMMs assenta em dois princípios: os tomadores de liquidez pagam uma comissão aos fornecedores de liquidez ao retirarem o ativo subjacente, e a bonding curve transfere automaticamente as comissões dos tomadores para os fornecedores sempre que a liquidez é removida do pool.

Função dos smart contracts

Os smart contracts são essenciais para o funcionamento dos AMMs. Executam ordens diretas de compra e venda dentro de um pool de liquidez e são imunes a manipulações durante o cumprimento destas condições.

Mecanismos de formação de preços

Os protocolos AMM utilizam três mecanismos principais para a formação de preços: AMMs sem conhecimento prévio, AMMs que pressupõem previamente que o preço = 1, e mecanismos que recorrem a dados externos provenientes de oracles para apurar o preço.

Cálculo do algoritmo de preços

As plataformas AMM recorrem a algoritmos de preços para minimizar variações em todos os pools de liquidez. A fórmula mais utilizada é x * y = k, onde x e y representam as quantidades de dois ativos num pool de liquidez e k corresponde ao valor total da liquidez providenciada.

Exemplos de protocolos AMM

Entre os principais protocolos AMM destacam-se várias exchanges descentralizadas baseadas em Ethereum e outros projetos de referência no setor das finanças descentralizadas.

Características dos AMMs

Os AMMs distinguem-se pela sua natureza descentralizada, utilização de smart contracts, gestão não custodial, elevado nível de segurança e forte resistência à manipulação de preços.

Vantagens e desvantagens dos AMMs

As vantagens dos AMMs incluem a possibilidade de qualquer utilizador se tornar fornecedor de liquidez, a automatização do processo de negociação, a redução da manipulação de preços, a ausência de intermediários e uma segurança reforçada face às exchanges centralizadas. As desvantagens centram-se na sua complexidade para utilizadores iniciantes e nos custos variáveis consoante o tráfego da rede.

AMM vs. modelo order book

Enquanto os order books gerem e regulam o fluxo de ordens, os AMMs permitem a negociação de ativos cripto sem necessidade de contraparte direta. Os AMMs incentivam ainda os investidores a fornecerem liquidez, oferecendo-lhes uma parte das comissões de transação.

Função dos AMMs no DeFi

Os AMMs desempenham um papel fundamental no mercado DeFi, ao facilitar o acesso à liquidez, permitir geração de rendimento passivo através da provisão de liquidez, promover um ambiente de preços mais estável e garantir autocustódia com barreiras de entrada reduzidas.

Conclusão

Os Automated Market Makers consolidaram-se como elemento essencial no ecossistema das finanças descentralizadas, apresentando uma abordagem inovadora à negociação de criptomoedas. Ao recorrerem a smart contracts e pools de liquidez, os AMMs proporcionam um ambiente de negociação mais acessível, eficiente e seguro face às exchanges centralizadas convencionais. À medida que o setor DeFi evolui, a influência dos AMMs tende a intensificar-se na definição do futuro das operações financeiras e de negociação descentralizadas.

FAQ

O que é o Automated Market Maker?

Um Automated Market Maker (AMM) é um protocolo de negociação descentralizado que utiliza algoritmos para definir preços de ativos e garantir liquidez nos mercados cripto, permitindo trocas de tokens sem recorrer a order books tradicionais.

Como funciona o AMM?

O AMM utiliza smart contracts para criar pools de liquidez, permitindo que os utilizadores negociem tokens diretamente, sem intermediários. Ajusta automaticamente os preços conforme a oferta e procura, garantindo liquidez permanente.

Como ganhar dinheiro com AMM?

Forneça liquidez a pares de negociação populares, obtenha comissões das operações e participe em programas de yield farming para potenciais retornos elevados sobre os seus ativos cripto.

Quais são as vantagens do AMM?

O AMM disponibiliza liquidez 24 horas por dia, minimiza o slippage e reduz as comissões. Permite negociação descentralizada sem order books, tornando os mercados DeFi mais acessíveis e eficientes.