Wall Street pode em breve perder um dos seus rituais trimestrais favoritos — a confissão de lucros corporativos — à medida que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) prepara silenciosamente uma proposta que poderia permitir às empresas públicas reportar resultados apenas duas vezes por ano, em vez de a cada três meses.
Relatórios semestrais podem substituir os lucros trimestrais sob o novo plano da SEC
Sim, a esteira de lucros trimestrais — aquela roda de hamster implacável onde os executivos prometem crescimento, analistas criticam detalhes e CEOs suam durante chamadas de conferência — pode finalmente receber um empurrão educado rumo à aposentadoria.
Segundo pessoas familiarizadas com o assunto que conversaram com a Corrie Driebusch, do Wall Street Journal, a SEC está preparando uma proposta de regulamentação que tornaria a apresentação de relatórios trimestrais opcional para as empresas públicas dos EUA. Em vez de enviar o conhecido Formulário 10-Q a cada três meses, as empresas poderiam optar por reportar resultados apenas duas vezes por ano, juntamente com o Formulário 10-K anual.
A proposta pode ser apresentada já em abril, embora a agência ainda não tenha divulgado uma declaração formal. Nos bastidores, os reguladores já estão conversando com as principais bolsas de valores sobre como suas regras de listagem podem precisar mudar se o calendário de relatórios parar de atuar como um metrônomo.
Por décadas, os relatórios trimestrais foram uma das vacas sagradas de Wall Street. Desde o início dos anos 1970, as empresas listadas nas bolsas dos EUA são obrigadas a divulgar seu desempenho financeiro a cada três meses, sob a estrutura da Securities Exchange Act.
Mas críticos há muito argumentam que esse ritual incentiva o que os economistas chamam educadamente de “curto prazo” e o que os executivos muitas vezes chamam de algo bem menos educado.
A ideia de flexibilizar o cronograma tem circulado na festa de regulamentação há anos. O presidente Donald Trump pediu publicamente o fim da obrigatoriedade de relatórios trimestrais em setembro de 2025, revivendo um debate que surgiu periodicamente em Washington desde pelo menos 2018.
Grandes nomes do mundo corporativo também criticaram o ciclo trimestral. O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, e o presidente da Berkshire Hathaway, Warren Buffett, criticaram a obsessão com os resultados de três meses, argumentando que isso pressiona as empresas a buscar vitórias rápidas em vez de crescimento de longo prazo. Agora, a liderança atual da SEC está envolvida.
Sob a presidência de Paul Atkins, a agência sinalizou uma tentativa mais ampla de reduzir as cargas de divulgação e incentivar a formação de capital — uma frase que, traduzida do jargão regulatório, significa aproximadamente “tornar a abertura de capital menos dolorosa”.
A proposta relatada não proibiria os relatórios trimestrais. As empresas que preferirem o cronograma atual poderiam mantê-lo. A regra simplesmente daria às empresas a opção de mudar para relatórios semestrais, se acreditarem que menos relatórios fazem sentido para seus negócios.
Outros mecanismos de divulgação permaneceriam em vigor. As empresas ainda poderiam divulgar atualizações de lucros voluntariamente, emitir orientações e enviar formulários 8-K para eventos importantes, como fusões, mudanças na liderança ou desenvolvimentos financeiros relevantes. Em outras palavras, a SEC não estaria fechando o fluxo de informações. Apenas estaria afrouxando a válvula.
Defensores argumentam que a mudança poderia reduzir custos de conformidade e libertar os executivos de passar metade da vida preparando apresentações de lucros e ensaiando explicações cuidadosamente formuladas sobre por que a receita perdeu 0,7% das estimativas.
Empresas menores, em particular, poderiam se beneficiar. Preparar relatórios trimestrais exige revisões internas extensas, supervisão jurídica e trabalho contábil — um processo que consome tempo, dinheiro e paciência em proporções aproximadamente iguais. Críticos, é claro, veem a proposta como um risco à transparência.
Defensores dos investidores alertam que menos divulgações obrigatórias poderiam ampliar as lacunas de informação entre insiders corporativos e investidores comuns. Quanto maior a diferença entre os relatórios obrigatórios, argumentam, mais espaço há para confusão, especulação e surpresas desagradáveis ocasionais.
Ainda assim, o precedente global é difícil de ignorar.
Muitos mercados importantes já operam com requisitos de relatórios semestrais. A União Europeia eliminou os relatórios trimestrais obrigatórios em 2013, e países como Reino Unido e Austrália dependem principalmente de divulgações semestrais com atualizações opcionais.
Apesar disso, grandes corporações nesses mercados frequentemente continuam emitindo números trimestrais voluntariamente — porque os investidores esperam por eles. Essa mesma dinâmica poderia se desenrolar nos Estados Unidos. Muitas empresas de grande capitalização podem decidir que manter atualizações trimestrais é simplesmente um bom negócio, mesmo que os reguladores parem de insistir nisso.
Se a SEC avançar, a proposta iniciará um processo padrão de regulamentação que inclui um período de comentários públicos e uma votação da comissão antes que qualquer regra final entre em vigor. Tradução: isso não acontecerá amanhã. Mas as engrenagens estão claramente em movimento.
E, se a mudança acontecer, marcará uma das mudanças mais significativas nas regras de divulgação corporativa dos EUA em mais de meio século — um momento em que Wall Street pode finalmente receber permissão para parar de olhar o relógio a cada 90 dias. Preparem-se, analistas, com suas planilhas.
FAQ 🔎
- A SEC está eliminando completamente os relatórios de lucros trimestrais?
Não — a proposta tornaria a apresentação trimestral opcional, permitindo às empresas optar por relatórios semestrais.
- Quando a SEC poderia divulgar a proposta oficial?
Pessoas familiarizadas com o assunto dizem que o rascunho da regra pode aparecer já em abril de 2026.
- As empresas ainda divulgarão grandes desenvolvimentos financeiros?
Sim, as empresas ainda usarão o Formulário 8-K e atualizações voluntárias para relatar eventos importantes entre os períodos de relatório agendados.
- Por que a SEC quer mudar as regras de relatórios trimestrais?
Reguladores e líderes corporativos argumentam que menos relatórios obrigatórios podem reduzir custos de conformidade e incentivar o planejamento de negócios de longo prazo.
