Recentes conflitos no Oriente Médio desencadearam aumentos nos preços de energia e preocupações com a inflação, levando a uma forte retração do ouro. Antes do fecho desta edição, o preço do ouro aproximava-se de 4.640 dólares por onça, registando uma queda de quase 8% nesta semana, a maior desde março de 2020. Comparamos esta situação com a estrutura de mercado na altura do início da guerra Rússia-Ucrânia em 2022. Naquele período, as ações militares da Rússia também causaram impacto global nos preços de energia; o ouro subiu inicialmente, mas depois entrou numa tendência de queda que durou sete meses. Um antigo trader de metais preciosos do JPMorgan alertou que agora é melhor não comprar na baixa!
Por que o ouro se comporta de forma diferente na guerra Rússia-Ucrânia?
Comparamos a estrutura de mercado na altura do início da guerra em 2022. Naquele momento, as ações militares da Rússia também provocaram impacto global nos preços de energia; o ouro subiu inicialmente, mas depois entrou numa tendência de queda que durou sete meses.
Guerra Rússia-Ucrânia levou a aumento nos preços do petróleo e pressionou a inflação global
Após o início do conflito em fevereiro de 2022, as preocupações com interrupções no fornecimento de energia aumentaram rapidamente. Como principal exportador de petróleo, a Rússia enfrentou severas sanções económicas, o que elevou o risco político no mercado. O Brent e o WTI ultrapassaram ambos os 120 dólares por barril no início de março do mesmo ano. Embora os preços do petróleo tenham vindo a recuar, nos sete meses anteriores à guerra, o mercado de energia manteve-se relativamente elevado, sendo o principal motor do aumento da inflação global.
Ouro subiu brevemente, mas depois caiu durante sete meses consecutivos
No dia 24 de fevereiro de 2022, quando começou a guerra, o índice de medo (VIX) disparou, e os fundos migraram rapidamente para o ouro em busca de refúgio. O preço do ouro subiu rapidamente de cerca de 1.900 dólares por onça e atingiu perto de 2.070 dólares em 8 de março, aproximando-se de uma máxima histórica na altura.
Após uma subida breve no início do conflito, o ouro entrou numa tendência de queda que durou sete meses. Apesar de tradicionalmente ser considerado um ativo de proteção, o aumento do preço do petróleo gerou uma grave inflação global. Para combater a inflação, o Federal Reserve iniciou um ciclo agressivo de aumento de juros. Como o ouro não rende juros, o aumento das taxas de referência elevou o custo de oportunidade de manter ouro. Além disso, o aumento das taxas fortaleceu o dólar, o que pressionou ainda mais o preço do ouro em dólares, levando a uma contínua queda do seu valor durante esse período.
Ouro caiu 8% numa semana, investidores vendem para compensar perdas
Desde o ataque dos EUA e de Israel ao Irã no final de fevereiro, os preços dos metais preciosos, considerados ativos de refúgio, têm vindo a cair semanalmente. A causa é semelhante: o aumento do petróleo alimenta preocupações inflacionárias, as yields dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar fortalecem-se, e, por outro lado, os investidores vendem ouro para compensar perdas noutras áreas, levando a saídas de fundos de ETFs de ouro.
Robert Gottlieb, antigo trader de metais preciosos do JPMorgan e atual comentador independente de mercado, alertou que agora é melhor não comprar na baixa!
“Antes de a volatilidade diminuir e os preços consolidarem, podem ocorrer mais vendas.”
Antes do fecho desta edição, o preço spot do ouro manteve-se praticamente estável em 4.640 dólares por onça, encerrando uma sequência de sete dias de queda, a mais longa desde outubro de 2023. O preço da prata caiu para cerca de 72 dólares por onça, com uma queda acumulada de cerca de 10% nesta semana. Ouro, paládio e platina também registaram perdas semanais.
O gestor de fundos macroeconómicos Michael McNair também afirmou que o mercado do ouro já passou por uma “mudança de sistema”, e que a lógica de impulso do preço deixou de depender apenas da procura de refúgio.
(Será que o ouro deixou de ser uma proteção eficaz? O analista Michael McNair aponta para uma “mudança de sistema”, com o preço do ouro a enfraquecer-se em sentido contrário durante o conflito no Irã)
Este artigo, “O preço do ouro caiu 8% numa semana, será que a guerra Rússia-Ucrânia continuará a puxar o ouro para baixo?”, foi originalmente publicado na Chain News ABMedia.
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