análise da posição política do Sistema da Reserva Federal e caminhos para a redução das taxas de juro antes do discurso de Powell em 8 de maio

O presidente do Sistema da Reserva Federal, Jerome Powell, fará uma declaração sobre a política monetária e realizará uma coletiva de imprensa às 2h30 da manhã, horário de Pequim, no dia 8 de maio. Esta reunião é a terceira reunião da FRS em 2025, e o mercado espera, em geral, que a FRS mantenha as taxas de juros inalteradas, mas as declarações de Powell fornecerão orientações chave sobre a direção política para a segunda metade do ano. Aqui estão as principais previsões e análises:
1. Posição política: abster-se de ações, sublinhar a dependência de dados
A atual economia dos EUA apresenta "dados duros" fortes, com a inflação do núcleo PCE de março em 2,6% em relação ao ano anterior, e a adição de 177 mil empregos não agrícolas em abril, com a taxa de desemprego estável em 3,8. Apesar da administração Trump pressionar para a redução da taxa de juros, o Fed dos EUA deve continuar "sem fazer movimentos", reafirmando sua posição de "não ter pressa em ajustar a taxa de juros", enfatizando a necessidade de observar o impacto da estratégia tarifária na inflação e na economia. A declaração da reunião pode ajustar levemente a descrição econômica, alterando "a atividade econômica está se expandindo de forma constante" para "desaceleração", para refletir a atual contração do PIB.
Dois, foco da apresentação: Dupla ameaça da inflação e das alfândegas.
Pauel irá concentrar-se em responder a duas perguntas principais:
1. Resiliência à inflação: apesar da diminuição da pressão sobre os preços dos bens, a deflação nos preços da habitação é significativa, e é necessário mais tempo para refletir a melhoria dos dados. Powell pode reiterar o objetivo de "garantir que um aumento pontual nos preços não se transforme em inflação duradoura".
2. Impacto das tarifas: A política comercial de Trump pode levar ao aumento do custo das importações e à perturbação nas cadeias de abastecimento, o Fed deve avaliar seu impacto de longo prazo nas expectativas de inflação e no crescimento econômico. O Wells Fargo observa que, nas atuais incertezas, o Fed deve encontrar um equilíbrio entre "contenção da inflação" e "prevenção da recessão".
Terceiro, o tempo de redução das taxas de juro: pode começar mais cedo em julho, mas o limiar foi elevado.
O mercado, em geral, pela primeira vez em julho, reduziu as taxas de juro em 25 个 Ji, e depois reduziu as taxas de juro em 1-2 vezes até o final do ano. Mas instituições como o Goldman Sachs acreditam que o Federal Reserve estabeleceu um limiar mais alto para cortes de juros, precisando ver evidências claras de um mercado de trabalho visivelmente fraco ou uma desaceleração contínua da inflação. O Citigroup prevê um corte total de 125 pontos base ao longo do ano, mas o momento depende dos dados do mercado de trabalho.
Quatro, a disputa sobre a independência: responder à pressão de Trump
Trump recentemente criticou Powell por "teimosia", mas Powell provavelmente confirmará a independência do Sistema da Reserva Federal, evitando a politização das declarações, ao mesmo tempo em que enfatiza que o ajuste da política é baseado apenas em dados econômicos.
Conclusão
O principal sinal desta reunião é "a espera continua, a redução das taxas de juro ainda não ocorreu". Se os dados económicos permanecerem robustos, os cortes das taxas de juro em julho poderão ser um novo atraso; Se o impacto das tarifas levar a uma desaceleração do crescimento ou a inflação ficar abaixo das expectativas, uma janela para flexibilização pode se abrir no segundo semestre do ano. Os investidores devem prestar atenção às observações de Powell sobre a "adequação das restrições políticas", pois isso pode envolver o risco de aumentos de juros no futuro. #BTC重返97k #Bitwise NEAR ETF 申请 #OBOL 上线福利 #BTC #PI