Como jogar Polymarket? Pensamento anualizado + Arbitragem alquimia + Aproveitar Airdrop

Escrito por: Luke, Mars Finance

Quando a maioria das pessoas (ou seja, os recém-chegados) abre o Polymarket, vê uma interface limpa, aparentemente inofensiva, de uma plataforma de “previsão de eventos”. O governo dos EUA vai fechar? Uma determinada proposta de criptomoeda vai ser aprovada? As pessoas apostam nas suas opiniões e então… esperam.

No entanto, aos olhos dos predadores mais astutos do mundo das criptomoedas, esta cena é apenas a ponta do iceberg. Por trás da simples opção de “sim/não”, um mercado financeiro vibrante, mas ainda rudimentar, está crescendo de forma selvagem - aqui, há desvios de preços, falhas de comportamento e oportunidades de arbitragem estruturais.

O que você vê como “fechamento do governo dos EUA” ou “liberação do comércio de Bitcoin na China em 2025”, para os verdadeiros jogadores, já não é uma ferramenta de previsão, mas um engenhoso dispositivo que transforma “certeza” em “taxa de retorno”.

Este artigo irá rasgar o véu suave das previsões da Polymarket, levando você diretamente ao núcleo da sua alquimia financeira. Vamos explorar três “jogos” completamente diferentes que juntos constituem a lógica profunda desta plataforma: como transformar eventos de alta certeza em uma “fazenda de rendimento” com stablecoins; como aproveitar falhas de mercado para realizar arbitragem sem risco; e como fazer o planejamento estratégico mais preciso neste “meta-jogo” de um airdrop com valor esperado de bilhões de dólares.

Os verdadeiros vencedores nunca preveem o futuro, eles apenas colhem o presente.

Regras do jogo: preço é probabilidade, estrutura é oportunidade

Antes de aprofundarmos em estratégias avançadas, devemos primeiro entender as regras básicas deste “jogo”. A pedra angular da Polymarket é uma equação extremamente simples, mas incrivelmente poderosa: preço da ação = probabilidade em tempo real que o mercado atribui à ocorrência do evento.

Neste mercado binário, o valor total das participações de “sim” (YES) e “não” (NO) de qualquer evento é sempre igual a $1.00 dólares. Ou seja: 1 YES + 1 NO = $1.00. Se o preço do “YES” for $0.18 dólares, o mercado acredita que a probabilidade de o evento ocorrer é de 18%. Quando a situação se esclarece, a participação do lado correto poderá ser resgatada por $1.00 dólares, enquanto o lado incorreto se tornará zero. Esta equação central é a base teórica de todas as estratégias de arbitragem dentro do mercado.

O que é ainda mais interessante é a sua arquitetura subjacente. O Polymarket utiliza um livro de ordens centralizado de preços limitados (CLOB) híbrido. Em termos simples, ele troca a “mediação off-chain” centralizada por um “liquidation on-chain” sem permissões e uma experiência suave em massa do “Web 2”. As ordens de negociação dos usuários são rapidamente correspondidas em servidores off-chain, sem taxas de Gas; enquanto a liquidação final dos ativos é concluída na rede Polygon, garantindo não custódia e transparência.

Este design é uma escolha estratégica bem ponderada. Ele conseguiu atrair uma enorme quantidade de usuários de varejo. E o comportamento de negociação desses usuários é frequentemente impulsionado por emoções, atrasos na informação ou pela sede de liquidez imediata. Eles venderão ações que têm quase certeza de sucesso por $0.997$ dólares apenas para realizar um lucro imediato. Essa liquidez “irracional” fornece um combustível contínuo para as estratégias dos jogadores avançados.

Pensamento anualizado, transformar a certeza em uma máquina de impressão de dinheiro

Esta é a estratégia avançada mais fácil de usar e a mais popular na Polymarket - “Endgame Sweep”. Ela exige que os participantes mudem completamente a sua forma de pensar: você não está fazendo previsões, você está comprando um produto de renda fixa de curto prazo e alto rendimento, cotado em USDC.

Quando o resultado de um evento está quase decidido (por exemplo, uma lei foi aprovada, uma competição terminou), mas o mercado ainda não foi oficialmente liquidado, o preço das suas ações tende a se aproximar de 1,00 dólar, geralmente permanecendo entre 0,95 e 0,999 dólares. Nessa fase, entrar para comprar é essencialmente trocar “tempo” por “retorno certo”.

Por que essa oportunidade existe? Além da grande quantidade de investidores individuais que carecem de paciência e preferem aceitar um desconto em troca de liquidez, uma enorme fonte de Alpha é a “diferença de informação entre países” ou “arbitragem cognitiva”.

Este é, em si, um caso perfeito de “arbitragem cognitiva”. Para os jogadores que conhecem bem o ambiente político nacional, “não” é um evento com quase 100% de certeza, mas no mercado global, sempre há alguém disposto a pagar por um milagre de 5%. Essa é a sua fonte de lucro. O preço de compra de “não” é de 0,955 dólares (ou seja, 95,5¢), com um prazo de liquidação de 72 dias. A margem de lucro absoluto desta transação é (1 / 0,955) - 1 ≈ 4,71%.

Substituir na fórmula da taxa de rendimento anual (APR):

APR = ((1 / preço de compra ) - 1) * (365 / dias até a liquidação ) * 100%

Podemos concluir que a sua taxa de retorno anual é de até 4,71% * (365 / 72) ≈ 23,9%. Isso está em alta concordância com os 26% calculados pelo usuário na captura de tela (ele pode ter estimado a um preço de 0,95), provando a universalidade desse pensamento de “monetização cognitiva” na comunidade.

Para mostrar o seu poder de forma mais intuitiva, veja a tabela abaixo:

Tabela 1: Calculadora APR do “Fim do Jogo”

A tabela deixa claro que, mesmo margens de lucro aparentemente insignificantes, podem gerar retornos incríveis que superam em muito os investimentos tradicionais em stablecoins em um curto período. Claro, isso não é infalível. A principal ameaça vem de “eventos cisne negro” e “manipulação de grandes baleias”. Portanto, o controle rigoroso de posições é crucial.

Manual do Arbitragista, aproveitando lucros sem risco das falhas do mercado

Se o “pensamento anualizado” é obter um retorno “quase certo”, então a arbitragem é a busca matemática por “100% de lucro”. Os arbitradores são os “atuários” deste cassino, que não se preocupam com previsões, mas sim com o “aproveitamento gratuito” matemático, utilizando as brechas temporárias do mecanismo de preços para alcançar retornos sem risco.

A forma mais clássica é chamada de “arbitragem interna de mercado” (apostas holandesas). Ela se origina da regra central que mencionamos: 1 YES + 1 NO = 1,00 dólar. Mas quando a liquidez do mercado é insuficiente ou o livro de ordens está desequilibrado, isso leva a preços (Yes) + preços (No) < 1,00 dólar, e assim surge a oportunidade de arbitragem.

Uma estratégia mais avançada é a “arbitragem de combinação intermercados”. Ela aproveita as diferenças de preços entre mercados diferentes, mas logicamente interconectados. Por exemplo, pode haver dois mercados sobre eleições na plataforma ao mesmo tempo:

Mercado 1 (Vencedor da eleição): Vitória do Partido Democrata = 0,48 dólares; Vitória do Partido Republicano = 0,52 dólares

Mercado 2 (Vantagem de Vitória): O Partido Republicano vence com uma vantagem de 0-5% = 0,20 dólares; O Partido Republicano vence com uma vantagem de 5-10% = 0,10 dólares; O Partido Republicano vence com uma vantagem de 10%+ = 0,10 dólares …

Logicamente, a probabilidade de “o Partido Republicano vencer” no mercado 1 deve ser igual à soma das probabilidades de todas as opções de “vantagem do Partido Republicano” no mercado 2. Mas no exemplo acima, o preço no mercado 1 é de 0,52 dólares, enquanto o preço total de todas as opções de vitória do Partido Republicano no mercado 2 é apenas de 0,40 dólares. O arbitrador só precisa comprar “o Partido Democrata” no mercado 1 (custo de 0,48 dólares) e, ao mesmo tempo, comprar todas as opções de “Partido Republicano” no mercado 2 (custo de 0,40 dólares), com um custo total de 0,88 dólares, e independentemente do resultado, pode resgatar 1,00 dólar, garantindo um lucro sem risco de 13,6%.

Para jogadores sérios, procurar manualmente essas oportunidades é como procurar uma agulha no palheiro. A verdadeira ferramenta deles é a automação - utilizando a Gamma API fornecida pela Polymarket para construir robôs de varredura, monitorando continuamente todos os mercados e executando automaticamente as transações assim que uma discrepância de preços é detectada.

Airdrop final, $POLY tokens de cultivo estratégico

Acima de todas as estratégias de negociação públicas, existe uma oportunidade estratégica ainda mais grandiosa - elaborar um plano estratégico para o airdrop de $POLY , que todos desejam. No início de outubro, o oficial novamente deu a entender seu plano de token $POLY . Isso já não é um segredo, mas sim uma contagem regressiva.

A tendência de airdrops na indústria de criptomoedas passou de recompensar “volume de transações” para recompensar “usuários de alta qualidade”. As equipes de projetos estão tentando identificar, através de múltiplos indicadores, aqueles que realmente contribuem para o ecossistema e que são difíceis de serem imitados por robôs, os usuários “orgânicos”.

Esqueça o aumento simples de volume, já não precisamos adivinhar cegamente. Os dados on-chain extraídos por @DidiTrading já nos forneceram um retrato preciso dos “usuários de elite”:

O lucro (PnL) é o padrão-ouro: assim que você alcançar um lucro superior a $1,000$, você já está entre os 0,51% melhores carteiras. O gráfico da Didi mostra que, entre 1,35 milhão de traders, a grande maioria (mais de 800 mil) das carteiras está em estado de prejuízo. Isso significa que a equipe do projeto pode facilmente filtrar todo o “ruído” de “volume falso”.

O volume de negociação (Volume) continua a ser uma barreira: um volume de negociação superior a $50,000$ coloca-o entre os 1.74% melhores. Embora seja importante, a sua escassez é muito inferior à do PnL.

A atividade (Trades) é a base: com mais de 50 transações, você pode entrar no TOP 22,87%. Esta é apenas uma prova básica de atividade.

Estes dados revelam uma verdade cruel: dos 1,35 milhões de utilizadores da Polymarket, a grande maioria são “turistas” e perdedores de volume. O design do airdrop da equipe do projeto vai, quase necessariamente, favorecer aqueles que realmente obtêm lucros (PnL), provando o valor do “mercado de informação” da plataforma.

Assim, as estratégias dos jogadores avançados também evoluíram. Já não se trata de simplesmente criar várias contas para aumentar o volume, mas sim de um “jogo de interpretação” e “gestão de PnL” mais sofisticados. Eles definem papéis de negociação únicos para cada carteira ou conjunto de carteiras, mas o objetivo central é garantir que pelo menos uma parte das carteiras entre no clube TOP 0.51% com PnL de $1,000+, ao mesmo tempo que faz interações diversificadas no mercado e mantém ciclos de atividade contínuos. Essa é a linha de defesa mais robusta contra a detecção de bruxas.

Riscos de batalha que não podem ser ignorados: dos oráculos à regulamentação

Qualquer arena de alta rentabilidade vem acompanhada de alto risco, e a Polymarket não é exceção. Além dos mencionados cisnes negros e da manipulação das grandes baleias, o risco central reside na tecnologia e na regulação da plataforma.

Tecnicamente, o “calcanhar de Aquiles” do Polymarket reside nos oráculos. Ele depende de um terceiro chamado UMA, um “oráculo otimista”, para fornecer dados finais do mundo real. Se esse oráculo for atacado, enganado ou fornecer dados incorretos, o mercado pode liquidar com resultados errados.

Do ponto de vista regulatório, a Polymarket tem operado em uma área cinzenta. Em 2022, foi multada em 1,4 milhão de dólares pela CFTC dos EUA por “operar uma instalação de negociação não registrada” e expulsa do mercado americano. No entanto, recentemente, a Polymarket está pavimentando o caminho para um retorno legal aos EUA através da aquisição de uma bolsa que possui licença da CFTC. Esta mudança de estratégia de “evitar a regulamentação” para “abraçar a conformidade” é de grande importância. Mas, ao mesmo tempo, instituições como a Chaos Labs apontaram publicamente que a plataforma apresenta um grande volume de “trading artificial”, o que acendeu um sinal de alerta para caçadores de airdrop que se baseiam em volume de transações como indicador principal – combinando com os dados da Didi, o PnL é o verdadeiro rei.

Conclusão: o último “Alpha” na véspera da maturidade

A imagem do Polymarket evoluiu de uma ferramenta de previsão para uma arena financeira de múltiplas camadas. Para os caçadores de rendimento robusto, é uma fazenda de rendimento anualizado; para os arbitradores astutos, é um mercado ineficiente cheio de erros de precificação; para os estrategistas de visão ampla, é o campo de batalha definitivo para os grandes airdrops futuros.

É necessário ter uma clara consciência de que todas as oportunidades de “pegar dinheiro” que estamos desmantelando hoje têm suas raízes na imaturidade do mercado, na assimetria da informação e na diversidade dos participantes.

Com a iminente emissão da moeda M de $POLY e o retorno da plataforma ao mercado americano de alta liquidez, dois grandes catalisadores vão transformar completamente o cenário existente. A emissão de tokens atrairá mais market makers profissionais e fundos quantitativos, enquanto a entrada legal nos EUA trará um enorme volume de capital maduro. A convergência dessas duas forças provavelmente resultará em um aumento destrutivo de “eficiência”, eliminando completamente as oportunidades de arbitragem e os altos retornos anuais que são tão evidentes hoje.

Portanto, a conclusão final é: o período de janela para a ação pode ser mais curto do que se imagina. O melhor momento para aprender e implementar essas estratégias é agora - na véspera única, cheia de oportunidades, de se tornar maduro.