Minha opinião é que isto tem impacto, mas não há necessidade de pensar demais.

Primeiro, vamos falar sobre o que está acontecendo com a subida de juros no Japão. Para ser sincero, o Japão não está seguindo uma política de aperto rígido como o Federal Reserve. Na verdade, eles estão apenas reduzindo um pouco o período de política extremamente frouxa, voltando a uma normalidade menos exagerada. O contexto é claro: a inflação já não é mais um choque súbito, o iene está fraco há bastante tempo, o sistema financeiro foi distorcido por políticas excessivamente expansionistas, e é preciso trazê-lo de volta ao normal lentamente. Características dessa ajustamento: quatro palavras — devagar, pequeno, baixo, parado. O ritmo é extremamente lento, a amplitude é ridiculamente pequena, o limite máximo já foi definido como baixo, e podem parar a qualquer momento. O Japão quer apenas estabilizar a taxa de câmbio, as expectativas e todo o sistema financeiro.

Agora, sobre a questão da dívida. Muitas pessoas, ao ouvirem que o Japão está aumentando juros, imediatamente pensam: “A dívida pública do Japão representa 250% do PIB”. De fato, é assustador. Mas há uma diferença crucial — a forma como o Japão lida com a dívida é totalmente diferente de outros países. Em primeiro lugar, a maior parte da dívida pública japonesa é interna, controlada principalmente por instituições domésticas e pelo banco central. Em segundo lugar, os prazos das dívidas públicas são extremamente longos (começando por 15 ou 30 anos), o ciclo de revisão de preços é bastante lento. O mais importante: o Banco do Japão e o Ministério das Finanças na prática já têm um balanço consolidado, e o custo dos juros não é algo que impacta tudo de uma só vez. O que o Japão realmente teme não é pagar um pouco mais de juros, mas sim uma perda de controle das taxas de juros ou a quebra da credibilidade do banco central. Desde que o ritmo seja adequado, acrescentar um pouco de juros não é um problema.

E quanto aos EUA? A lógica de precificação da bolsa americana nunca olha para o território do Japão. Os três principais fatores que influenciam os EUA são: o ciclo econômico e os lucros corporativos dos Estados Unidos, a direção da tecnologia e dos investimentos de capital, e o que o Federal Reserve fará a seguir. Em comparação, os fatores do Japão? Têm pouco peso.