A última ronda de aumento de juros do Banco do Japão tem recebido bastante atenção no mercado recentemente.

Vamos começar pelo que é certo — a declaração de taxa de juros será divulgada em 19 de dezembro. Mas o que o mercado realmente está apostando é se haverá ou não aumentos consecutivos de juros a seguir. A taxa atual está em 0,5%, e desta vez subiu para 0,75%, um aumento que parece pequeno, mas a questão é como ela evoluirá daqui para frente.

De acordo com as expectativas anteriores, o Banco do Japão precisaria elevar a taxa até cerca de 1,25% para retornar ao nível neutro. Ou seja, o mercado está apostando que ainda haverá duas novas altas de juros. Parece frequente? Basta olhar para a história para entender. A última rodada de aumentos consecutivos começou em março de 2024 e continuou até janeiro deste ano, um período de exatos 10 meses, até que a taxa saísse de -0,1% para 0,5%.

A dura realidade é que os preços no Japão continuam subindo, e a inflação se mantém acima de 2% há mais de três anos. As reclamações da população não param — o ritmo de aumento de juros do banco central não acompanha a velocidade da inflação, o que faz com que o custo real de empréstimos ainda seja muito baixo.

A expectativa de aumento de juros por si só já tende a estimular o mercado, e ao somar o período de dezembro — férias de Natal na América do Norte, fim de ano — a liquidez já é bastante escassa, e a volatilidade naturalmente se amplia. Vários fatores se acumulam, tornando a digestão dessas informações pelo mercado bastante difícil.

Claro, há muitos fatores que influenciam os preços dos ativos, e esta é apenas uma dimensão da análise.