O mercado do fim de semana foi realmente preocupante. Nos EUA, na sexta-feira, o fechamento foi bastante negativo, com as ações de tecnologia liderando a queda. Os tópicos relacionados à OpenAI despertaram uma nova onda de preocupações sobre a bolha de IA — altos investimentos na construção de data centers estão consumindo os lucros das empresas, uma questão que realmente merece atenção. Curiosamente, antes da abertura na segunda-feira, os futuros tiveram um bom desempenho, com os três principais índices abrindo em alta, mas no final acabaram todos caindo juntos. O Nasdaq foi ainda mais exagerado, inicialmente abrindo com alta de 0,58%, mas sendo puxado para um fechamento em queda de 0,59%.

Esse movimento impactou imediatamente toda a região Ásia-Pacífico. O mercado japonês abriu em queda direta, sem sinais de melhora, e continuou a cair. Às 11h35, horário de Tóquio, a queda do índice Nikkei 225 já atingia 1,6%. A Coreia do Sul também sofreu bastante, abrindo em baixa e continuando a oscilar para baixo, com uma queda de 1,95% no mesmo horário. O mercado australiano, embora tenha resistido na manhã, também não escapou do declínio à tarde, embora a queda tenha sido mais moderada, de apenas 0,57%.

As ações de Hong Kong foram as mais pressionadas. Na noite anterior, as ações chinesas listadas em Nasdaq tiveram um desempenho ruim, com o índice Golden Dragon caindo 2,17%, o que impactou diretamente o mercado de Hong Kong. O índice Hang Seng quebrou a média de seis meses sob a pressão dupla das ações chinesas e do mercado da Ásia-Pacífico, abrindo em baixa de 0,32% e sem conseguir recuperar, fechando ao meio-dia com uma forte queda de 1,91%. O setor de tecnologia foi ainda mais afetado, com o índice Hang Seng Tech caindo 2,41%, tendo já rompido a média anual na manhã, e agora se aproximando de um suporte crítico na tendência de baixa.

O mercado chinês também não está melhor. O índice Shanghai Composite abriu em baixa de 0,17% e seguiu em queda ao longo do dia, sem uma recuperação significativa. Ao meio-dia, fechou em queda de 1,22%, aos 3820 pontos. A mínima do dia foi de 3816,06 pontos, atingindo uma nova mínima desde 21 de novembro (que foi 3816,58 pontos), um ponto realmente importante — se continuar a cair, o índice sairá da zona de consolidação e entrará oficialmente em uma tendência de baixa.

Por outro lado, do ponto de vista técnico, as coisas podem não ser tão pessimistas. O indicador MACD no gráfico intradiário já mostra sinais de divergência de fundo, o que costuma indicar uma possível reversão. Mais importante ainda, os mercados do Japão e Coreia do Sul já começaram a se estabilizar, embora sem uma recuperação forte, pelo menos não continuam a cair. Além disso, a queda de hoje foi acompanhada por um volume de negociação reduzido, de apenas 1,12 trilhão, 606 bilhões a menos que na manhã de ontem, indicando que não há muita venda de pânico no mercado.

Em uma perspectiva mais ampla, o período de final de ano costuma trazer uma rodada de movimentos de fim de ciclo. Antes do início real dessa alta, geralmente ocorre uma fase de queda profunda, uma espécie de “agachamento”, antes de uma reversão. O movimento de hoje pode ser exatamente esse processo; se na tarde o mercado conseguir se estabilizar e reagir, isso pode marcar um ponto de virada verdadeiro.