#大户持仓变化 O mercado está a repetir a mesma peça: os investidores retalhistas vendem em pânico, enquanto as instituições compram em grandes quantidades. O medo e a indiferença alternam-se de forma regular — será que isto é uma mudança na natureza humana ou simplesmente assim que o jogo é?

$BTC Uma altura, caiu abaixo de 86000 dólares, $ETH também não conseguiu segurar os 3000. O ecrã ficou vermelho, muitos começaram a liquidar posições. No entanto, se observar com atenção, consegue perceber que fenómenos completamente diferentes estão a acontecer.

Os maiores detentores de posições, na realidade, estão a consumir o preço. O maior gestor de ativos do Brasil, Itaú, declarou publicamente que vai alocar em Bitcoin; uma grande instituição voltou a comprar dezenas de milhares de BTC; um fornecedor de carteiras conhecido anunciou a integração total com o ecossistema Bitcoin. Ao mesmo tempo, o JPMorgan lançou um fundo de mercado monetário em Ethereum, enquanto a BlackRock continua a aumentar a sua posição através de ETFs — tudo isto não são ações de ocasião.

Como é que se chegou a esta situação de extremos opostos?

Um fator muitas vezes ignorado é do lado macroeconómico: a possibilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas ainda esta semana, uma probabilidade que já está avaliada em cerca de 98%. Este movimento pode desestabilizar a arbitragem do iene a longo prazo, forçando parte do capital internacional a sair de ativos de alto risco, com urgência em devolver o iene emprestado a baixo custo. A reação em cadeia é esta queda acentuada.

No entanto, a queda a curto prazo não altera a lógica de fundo. O mercado funciona assim: a liquidez macro e o sentimento criam oscilações enormes a curto prazo, enquanto o capital que realmente consegue avaliar o valor encontra oportunidades nestes momentos de confusão.

Nos momentos mais turbulentos, a direção muitas vezes torna-se mais clara. Está a seguir o pânico e vender, ou parar, refletir e perguntar a si mesmo o que acontecerá a seguir, quando os outros estiverem assustados?