#美联储降息 Os dados de emprego não agrícola podem remodelar as expectativas de redução de juros a curto prazo?

A reportagem do relatório de emprego não agrícola dos EUA às 21h30 de hoje irá divulgar os dados de novembro e as correções dos dados de outubro. Este relatório não é apenas números, ele diz respeito à perceção do mercado sobre a probabilidade de corte de juros em janeiro do próximo ano — o mercado de taxas de juros já precificou plenamente a possibilidade de não haver corte. Mas estes dados ainda têm espaço para virar a situação.

Se o emprego adicional real for muito mais fraco do que o consenso de "mais de 50 mil", ou se a taxa de desemprego for significativamente superior a 4,4%, o mercado pode ajustar antecipadamente as expectativas para o ritmo de flexibilização subsequente, elevando a probabilidade de corte de juros precificada. Por outro lado, mesmo que os dados superem as expectativas e mostrem força, o mercado pode apenas interpretá-los como "ruído sazonal ajustado + recuperação de dados", tendo pouca influência na tendência geral.

Vale destacar que a lógica de negociação para o candidato à presidência do Fed está passando por uma mudança radical. A liderança de um único candidato, que dominava a cena, foi quebrada, e a mudança na postura dos altos executivos está rapidamente remodelando as expectativas do mercado. Este tipo de mensagem, que impulsiona rápidas reprecificações, costuma gerar maior volatilidade.

Às 22h45, será divulgado o PMI preliminar de manufatura e serviços do S&P Global para dezembro nos EUA. Dados de PMI abaixo do esperado podem impulsionar as apostas do mercado em duas reduções de juros no próximo ano, mas se os números forem surpreendentemente fortes, poderão levar o mercado a reavaliar a necessidade de um ciclo de cortes, fortalecendo o dólar.