Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira flexibiliza postura sobre criptomoedas no Relatório de 2025

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Financial Stability Oversight Council Softens Crypto Stance in 2025 Report Link Original: O relatório anual (FSOC) de 2025 do Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira, divulgado na semana passada, adotou uma abordagem significativamente mais suave em relação aos ativos criptográficos do que edições anteriores, após anos de advertências de que os ativos digitais representavam riscos sistêmicos para a estabilidade financeira.

O relatório de 2025 adota um tom mais moderado, refletindo mudanças regulatórias que trouxeram partes da indústria sob supervisão federal e uma mudança nas atitudes políticas em relação às criptomoedas. Relatórios anteriores do FSOC focaram fortemente no potencial de contágio dos mercados de criptomoedas, destacando riscos de corrida em stablecoins, governança fraca em empresas de criptografia e a ameaça de financiamento ilícito.

“O Conselho recomenda que as agências membros continuem a abordar proativamente quaisquer questões pendentes relacionadas à supervisão e regulamentação do envolvimento com ativos digitais por instituições supervisionadas”, afirmou.

“Isso pode incluir a emissão adicional de expectativas claras e/ou orientações relacionadas às atividades permitidas (incluindo a manutenção de ativos digitais no balanço), custódia de ativos digitais, tokenização, manutenção de reservas de stablecoin como depósitos, uso de blockchains permissionless, obrigações de combate à lavagem de dinheiro/combate ao financiamento do terrorismo (AML/CFT), relacionamentos com terceiros e a capacidade de participar em programas piloto de ativos digitais.”

No centro dessa mudança está a Lei GENIUS, promulgada em julho, que estabelece uma estrutura federal para emissores de stablecoins de pagamento. O FSOC descreve a legislação como uma fonte de clareza regulatória projetada para incentivar a inovação em stablecoins nos EUA, ao mesmo tempo que mitiga riscos à estabilidade financeira.

O FSOC também observou que as agências bancárias federais tomaram medidas para esclarecer que os bancos podem envolver-se em certas atividades de ativos criptográficos, desde que essas atividades sejam compatíveis com a segurança, solidez e leis existentes.

Essas medidas incluem a retirada de duas declarações conjuntas emitidas em 2023, que enfatizavam os riscos associados às atividades de criptomoedas dos bancos, a emissão de novas orientações sobre os envolvimentos permitidos e a remoção da expectativa de que os bancos notifiquem os supervisores e obtenham uma “não objeção” antes de realizar certas atividades relacionadas a ativos digitais.

Notavelmente, o relatório de 2025 não repete a linguagem do ano passado, alertando que as stablecoins eram altamente vulneráveis a corridas ou que a concentração de mercado poderia amplificar o risco sistêmico se um emissor dominante falhasse. No relatório de 2024, o FSOC destacou que uma única empresa representava cerca de 70% do valor de mercado de stablecoins e alertou que perdas dos investidores poderiam minar a confiança na regulamentação financeira de forma mais ampla.

O que Está por Trás da Mudança de Atitudes

“O que mudou não é que as stablecoins de repente se tornaram ‘seguras’, é que os EUA finalmente colocaram uma estrutura federal ao redor delas”, disse um analista do setor ao Decrypt.

“A Lei GENIUS deu aos reguladores algo concreto para apontar: regras de reserva, divulgações e uma responsabilização mais clara. Isso permitiu que o FSOC parasse de soar alarmista e começasse a atuar de forma gerencial. Mas isso não significa que os riscos subjacentes tenham desaparecido, apenas que agora estão sendo tratados como gerenciáveis, e não como uma ameaça existencial.”

A mudança reflete uma combinação de condições de mercado mais calmas, realinhamento político e uma disposição crescente entre os reguladores de integrar as criptomoedas no sistema financeiro, em vez de mantê-las à distância. “Você consegue perceber na linguagem, com menos medo de contágio, mais foco na integração e na competitividade”, observou o analista. “Isso é um grande indicativo. Os reguladores não estão mais apenas reagindo, eles estão se posicionando.”

No entanto, é importante notar que a regulamentação não elimina o risco, mas o redistribui. “O risco se moveu”, alertou o analista. “Uma vez que emissores e reservas sejam regulados, os pontos fracos não são apenas os balanços, mas interfaces, custódia, identidade e controle.”

“É aí que as falhas vão aparecer a seguir”, acrescentou o analista. “Aprendemos repetidamente que os sistemas não quebram onde os reguladores estão olhando, eles quebram onde os usuários realmente interagem.”

O FSOC também minimizou as preocupações sobre atividades ilícitas em comparação com anos anteriores. O relatório afirma que a maior parte do volume de transações na cadeia está associada a atividades legítimas e que o uso ilícito representa uma parcela menor do mercado geral. Embora reconheça a necessidade de monitoramento contínuo, o Conselho enfatiza que as ferramentas de aplicação da lei devem visar o uso criminoso sem infringir atividades legais.

Essa postura contrasta fortemente com o relatório de 2024, que citou falhas generalizadas de governança em empresas de criptografia, amplo não cumprimento das regulamentações financeiras, mais de US$ 5,6 bilhões em perdas por fraudes relacionadas a criptomoedas em 2023 e o uso crescente de stablecoins por grupos terroristas.

Criptomoedas ao Redor do Mundo

A mudança nos EUA contrasta com os reguladores europeus, que continuam a alertar sobre os riscos sistêmicos apresentados pelas stablecoins.

No Reino Unido, no entanto, o governo sinalizou que irá regulamentar ativos criptográficos a partir de 2027, alinhando-se amplamente com a abordagem dos EUA. A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) instou o Primeiro-Ministro a priorizar a regulamentação de stablecoins.

Segundo observadores do setor, a postura dos EUA torna essa priorização cada vez mais importante. “Se você tenta se opor à inovação em stablecoins enquanto os EUA a promovem, corre o risco de se encontrar numa posição mais fraca em relação à influência financeira global,” comentou um especialista.