As últimas estatísticas de emprego nos EUA divulgadas recentemente geraram debates no mercado, com os números sugerindo duas perspectivas completamente diferentes.

A taxa de desemprego subiu inesperadamente para 4.6%, muito acima do esperado pelo mercado. Ao mesmo tempo, o número de empregos criados também não atingiu a meta. Este conjunto de dados aponta claramente para um arrefecimento do mercado de trabalho — a pressão sobre os fundamentos econômicos está a tornar-se evidente.

Por outro lado, surge um contraste interessante. Do ponto de vista da liquidez, o enfraquecimento do mercado de trabalho reforça a expectativa de que o Federal Reserve continuará a cortar as taxas de juro em janeiro do próximo ano. Essa expectativa, por si só, oferece um certo suporte a ativos de risco como o Bitcoin.

Vendo a situação de outro ângulo: os fundamentos económicos estão relativamente fracos, mas o ambiente de política monetária tende a ser mais acomodatício. Duas forças estão em jogo — por um lado, preocupações com a recessão económica, e por outro, a possibilidade de maior liquidez no mercado. Essa estrutura de "alegria e preocupação ao mesmo tempo" dificilmente apresentará uma tendência clara de alta ou baixa a curto prazo.

O fator-chave será se a taxa de desemprego continuará a subir. Assim que a tendência dos dados de desemprego for confirmada, o mercado poderá ajustar de forma mais agressiva as suas expectativas em relação à política monetária.