De acordo com um destacado analista macro da Citadel, estamos a testemunhar uma mudança crítica na forma como os mercados percebem os riscos extremos. A expressão 'as caudas estão a ficar mais gordas' captura uma preocupação crescente—movimentos extremos do mercado que outrora eram considerados outliers estatísticos estão a tornar-se cada vez mais prováveis.

O que isto significa para traders e investidores? Simplificando, a narrativa tradicional em torno da alocação de ativos e gestão de risco pode estar a desmoronar-se. Os mercados têm operado com base em certas suposições sobre distribuições de volatilidade, mas essas suposições estão a ser testadas em tempo real.

O aviso do analista aponta para várias possibilidades: incertezas na política macro, tensões geopolíticas e mudanças nos fluxos de capitais estão a contribuir para esta expansão do risco de baixa. Quer esteja a manter criptomoedas, ações ou carteiras diversificadas, isto ressoa profundamente—já vimos o mercado de criptomoedas a oscilar drasticamente com base em catalisadores macro antes.

A implicação é que estratégias de proteção de carteiras que dependem de correlações históricas podem ter um desempenho inferior. À medida que os quadros narrativos mudam, também mudam os prémios de risco. Investidores perspicazes estão a prestar atenção a este tipo de análise macro porque ela molda para onde fluem os fundos a seguir. Especialmente para os mercados de criptomoedas, o sentimento macro muitas vezes impulsiona os movimentos mais amplos.