Recentemente, a Federal Reserve tem estado bastante agitada. O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Bostic, publicou um longo artigo, desafiando diretamente as expectativas do mercado de cortes de juros. Esta figura hawkish, que se aposentará em fevereiro do próximo ano, usou uma linguagem contundente, agitando todo o círculo de negociações.

Sua posição central é bastante clara: a inflação é atualmente a ameaça principal, e falar em redução de juros neste momento é extremamente arriscado. Isto não é alarmismo — nos últimos 5 anos, os preços subiram 20%, e a inflação tem estado acima do limite por quase 5 anos. Os relatórios corporativos também são francos, indicando que a pressão de custos já está travada até 2026. Tarifas, geopolitica, tudo isso aumenta a pressão, mas o verdadeiro vilão é a inflação, uma fera ainda não domada.

Em termos de política de taxas de juros, Bostic defende manter taxas elevadas até 2026. Segundo sua previsão, a inflação só começará a diminuir de forma significativa a partir do meio ou final de 2026, e no final do ano a taxa de inflação ainda estará acima de 2,5%. Uma redução precipitada agora poderia reacender a inflação, com consequências difíceis de controlar.

A situação do mercado de trabalho também é bastante complexa. A demanda está diminuindo, a oferta também está encolhendo, influenciada tanto por reestruturações empresariais quanto pela substituição por tecnologias como IA. Mas a boa notícia é que, a curto prazo, a probabilidade de uma recessão em grande escala não é alta.

Mais interessante ainda é a divisão interna no Federal Reserve. Na reunião do FOMC em dezembro, houve 3 votos contra, e a discussão entre os hawks e doves já se tornou uma rotina. Essa declaração de Bostic, na prática, representa que a ala hawkish ainda mantém o controle da narrativa de política. Para o mercado de criptomoedas, isso significa que a incerteza sobre a direção das taxas de juros no curto prazo ainda persiste, e a volatilidade pode continuar.