#以太坊行情解读 O Banco do Japão passou de uma política de ultra afrouxamento para uma política de aperto, tornando-se o maior risco sistêmico para o mercado de criptomoedas nos últimos dois anos.

Em março do ano passado, o Banco do Japão anunciou o fim dos juros negativos após 8 anos, elevando a taxa de política de -0,1% para uma faixa de 0 a 0,1%. Na altura, o mercado ainda conseguiu digerir, mas o Ethereum caiu entre 5-10% em resposta, enviando um sinal — qualquer sinal de aperto na liquidez internacional pode se propagar para o mercado de criptomoedas.

O impacto real ocorreu em 31 de julho. Com o aumento de 25 pontos base para 0,25% e o anúncio de um plano de redução do balanço, essa combinação inesperada desencadeou uma reação global nos ativos de risco. O Ethereum caiu de cerca de 3300 dólares para aproximadamente 2100 dólares em poucos dias, uma queda superior a um terço. Embora o Bitcoin tenha se comportado relativamente melhor, a pressão também foi evidente. Após esse episódio, todos perceberam — a mudança de política do Banco do Japão não foi uma jogada falsa.

Em 24 de janeiro deste ano, o Banco do Japão continuou a aumentar a taxa em 25 pontos base, chegando a 0,5%. Logo depois, o Ethereum apresentou velas de baixa contínuas de 6-8%, acumulando uma queda de cerca de 30% em uma semana, enquanto o Bitcoin caiu 31% no mesmo período. A tendência de $BTC e $ETH ocorreu praticamente em sincronia.

A lógica por trás disso é bastante direta: a valorização do iene significa que o espaço para arbitragem de empréstimos em iene para lucros com vendas a descoberto está se comprimindo, forçando o fechamento de posições que tomaram empréstimos em iene para investir em ativos de alto risco (incluindo criptomoedas). É assim que o fluxo de capital sai do mercado de criptomoedas em ondas.

Até meados de dezembro, a taxa de política ainda permanecia em 0,5%. O mercado espera que a próxima reunião aumente novamente a taxa para 0,75%, atingindo um novo recorde em 30 anos. Atualmente, o Ethereum caiu abaixo de 3000 dólares, enquanto o Bitcoin recuou para a faixa de 80 mil dólares. Cada confirmação de aumento de taxa quase sempre vem acompanhada de uma retração de 20-35%. Essa volatilidade deve continuar no curto prazo, sendo importante monitorar de perto as mudanças na taxa de câmbio do iene e o efeito de liquidez global em aperto.