Aviso rápido sobre a economia da mineração de Bitcoin: a rentabilidade aproxima-se dos níveis de stress de 2022

O Bitcoin está a navegar por uma volatilidade acentuada enquanto negocia em torno de uma zona de suporte crítica, com os participantes do mercado a questionar cada vez mais se o preço está alinhado com os fundamentos subjacentes da rede. Embora a ação de preço a curto prazo permaneça instável, os indicadores on-chain sugerem que a história mais profunda pode estar por detrás da superfície.

Um gráfico recente da CryptoQuant destaca o Cruzamento de Ouro NVT do Bitcoin, suavizado com uma média móvel de 100 dias, oferecendo uma lente mais clara através da qual avaliar a relação entre a avaliação de mercado e a atividade on-chain.

A relação Valor de Rede para Transações (NVT) é frequentemente descrita como o equivalente do Bitcoin a um múltiplo Preço/Lucros. Em vez de lucros corporativos, o volume de transações serve como proxy para a produção económica. Em termos simples, a métrica procura responder a uma questão fundamental: A capitalização de mercado do Bitcoin é justificada pela quantidade de atividade económica real que ocorre na rede?

Quando a avaliação expande mais rapidamente do que o volume de transações, o mercado pode estar a sobreaquecimento. Por outro lado, quando o preço fica atrás do uso da rede, pode sinalizar subavaliação ou excesso de aversão ao risco. O Cruzamento de Ouro NVT refina este quadro ao comparar tendências de curto e longo prazo na relação, ajudando a identificar períodos em que o preço diverge de forma significativa dos fundamentos.

Cruzamento de Ouro NVT Sinaliza uma Reinicialização Estrutural da Avaliação

O analista da CryptoQuant Moreno enfatiza que os sinais mais valiosos do Cruzamento de Ouro NVT tendem a aparecer durante desvios negativos profundos, quando a psicologia do mercado e os fundamentos divergem de forma acentuada. No ciclo atual, o indicador caiu para um nível historicamente deprimido perto de -0.58, uma zona que vai além do simples sentimento bearish.

De acordo com a análise, este nível reflete uma subavaliação estrutural da rede Bitcoin, onde a compressão de preço superou qualquer declínio significativo na atividade económica on-chain.

Condições como estas são tipicamente observadas durante fases de desendividamento forçado e elevada aversão ao risco. Nesses ambientes, a liquidez sai de posições especulativas de forma agressiva, empurrando os preços para baixo mesmo enquanto a rede subjacente continua a processar transações a níveis relativamente estáveis. Este desequilíbrio cria lacunas de avaliação que, em ciclos passados, marcaram pontos de inflexão importantes em vez de topos de mercado definitivos.

O desenvolvimento chave agora é a recuperação do Cruzamento de Ouro NVT de -0.58 para aproximadamente -0.32. Este movimento sugere que o preço está a começar a realinhar-se com os fundamentos impulsionados por transações após uma forte reinicialização da avaliação. No entanto, o indicador permanece em território negativo, implicando que o Bitcoin ainda está a um preço relativamente conservador face à sua utilidade on-chain.

Moreno observa que esta configuração é consistente com uma fase de transição, onde o mercado passa de uma subavaliação profunda para o equilíbrio. Historicamente, tais períodos têm estado associados à acumulação e a uma alocação de capital mais disciplinada, preparando o terreno para uma descoberta de preço mais saudável e estruturalmente suportada.

Bitcoin Consolida-se Acima de Suporte de Longo Prazo à Medida que a Tendência Enfraquece

O gráfico semanal mostra o Bitcoin a negociar perto do nível de $88,000 após uma fase corretiva acentuada desde os máximos do ciclo acima de $120,000. O preço está atualmente a consolidar-se logo acima da média móvel de 200 dias em ascensão (verde), que se situa na faixa dos meados dos $80,000 e representa um suporte de tendência de longo prazo crítico. Esta zona tem historicamente atuado como um pivô entre mercados em alta sustentada e fases corretivas mais profundas, tornando a estrutura atual especialmente importante.

No entanto, o momentum enfraqueceu claramente. O Bitcoin perdeu a média móvel de 50 dias (azul) e não conseguiu recuperá-la em tentativas recentes, sinalizando que o controlo a curto a médio prazo permanece com os vendedores. A inclinação da média móvel de 50 dias começou a aplanar-se, reforçando a ideia de uma transição de expansão para consolidação. Ao mesmo tempo, a média móvel de 100 dias está a curvar-se para baixo, adicionando resistência na faixa dos $95,000–$100,000.

A pressão de venda aumentou durante a quebra da zona dos $100,000, enquanto o recente rebound para $88,000 ocorreu com volume relativamente mais leve. Isto sugere que os compradores estão a defender o suporte, mas sem convicção suficiente para uma reversão sustentada.

Enquanto o Bitcoin se mantiver acima da média móvel de 200 dias, a tendência geral de alta permanece tecnicamente intacta. No entanto, a falha em defender a zona dos $85,000–$88,000 abriria a porta para uma retração mais profunda, enquanto uma confirmação bullish requer uma recuperação decisiva da média móvel de 50 dias com volume em expansão.

Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com