Guia de stablecoins: por que o mercado de criptomoedas precisa de ativos como estes?

Dica: Este é um artigo detalhado de conhecimento. — Stablecoins são ativos criptográficos ligados a outros ativos (como moedas fiduciárias ou metais preciosos).— Os stablecoins visam oferecer estabilidade de preço e reduzir o risco de volatilidade inerente ao mercado de criptomoedas.— Os stablecoins são classificados em três tipos: lastreados em moeda fiduciária, lastreados em criptomoedas e algorítmicos.— Devido à sua utilidade e ao seu enorme valor de mercado, as autoridades reguladoras começaram a prestar atenção aos stablecoins.

Por que os stablecoins são essenciais no ecossistema de criptomoedas?

No mundo turbulento das criptomoedas, oscilações de preço drásticas são a norma. Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e outros tokens são conhecidos por sua extrema volatilidade desde o seu lançamento. Embora isso ofereça oportunidades para especuladores, também traz problemas sérios.

Imagine uma cafeteria que cobra em BTC: hoje, um café custa 5 dólares em BTC, amanhã o BTC recebido pode desvalorizar 50%. Essa variação de preço tão grande dificulta que empresas planejem seu fluxo de caixa, e consumidores não querem usar ativos instáveis para pagamentos diários.

Os stablecoins surgiram para preencher essa lacuna, sendo ativos criptográficos cuidadosamente projetados para manter um valor fixo. Independentemente da turbulência do mercado, stablecoins como TUSD podem manter seu valor atrelado ao ativo de referência, permitindo que os usuários aproveitem as vantagens da blockchain enquanto obtêm estabilidade de preço.

Como funcionam os três mecanismos de stablecoins

Stablecoins lastreados em moeda fiduciária: Simples e confiável

Stablecoins lastreados em moeda fiduciária mantêm reservas de dinheiro real (como dólares ou libras). Por exemplo, cada TUSD é apoiado por 1 dólar em uma conta bancária. Os usuários podem converter livremente moeda fiduciária em stablecoins a uma taxa fixa, e vice-versa.

Este modelo é direto, mas exige confiança na entidade emissora. Os emissores de stablecoins devem manter reservas reais de dólares fora da cadeia e realizar auditorias públicas periódicas para comprovar sua solvência.

Stablecoins lastreados em criptomoedas: Uma balança complexa

Stablecoins lastreados em criptomoedas usam estratégias diferentes: utilizam ativos criptográficos como garantia. Devido à alta volatilidade do mercado de criptomoedas, essas stablecoins geralmente requerem garantias excessivas para evitar insuficiência de colateral.

Por exemplo, DAI é uma das stablecoins lastreadas em criptomoedas mais conhecidas na Ethereum, gerenciada pela comunidade MakerDAO. Para criar 100 DAI, é necessário bloquear criptomoedas no valor de 150 dólares — ou seja, uma taxa de colateral de 150%. Os usuários bloqueiam criptomoedas em contratos inteligentes, gerando tokens DAI que podem usar livremente: transferir, emprestar ou manter. Para resgatar o colateral, é preciso pagar a mesma quantidade de DAI.

Quando o preço do DAI cai abaixo de 1 dólar, mecanismos de mercado incentivam os detentores a resgatar DAI em troca do colateral, reduzindo a oferta em circulação e elevando o preço. Quando o preço sobe acima de 1 dólar, incentiva-se a criação de novos DAI para aumentar a oferta e diminuir o preço. Essa combinação de teoria dos jogos e algoritmos mantém a estabilidade a longo prazo.

Stablecoins algorítmicas: A mais inovadora, mas também a mais arriscada

Stablecoins algorítmicas são as mais radicais das três, pois não mantêm reservas tradicionais. Em vez disso, controlam a emissão de tokens por meio de algoritmos e contratos inteligentes. Este modelo é raro e difícil de gerenciar.

Quando o preço cai abaixo do alvo (como 1 dólar), o sistema reduz a oferta por meio de juros fixos, queima de tokens ou recompra. Quando o preço sobe, novos tokens entram no mercado para pressionar o preço para baixo. Teoricamente elegante, na prática, pode sair do controle facilmente.

Vantagens principais dos stablecoins

1. Pagamentos diários tornam-se viáveis

O mundo dos negócios precisa de estabilidade. Criptomoedas tradicionais são muito voláteis para uso cotidiano, mas stablecoins principais mantêm uma forte ligação com o ativo de referência, tornando-se meios de pagamento confiáveis.

2. Conveniência da blockchain + estabilidade da moeda fiduciária

Os usuários podem enviar stablecoins para qualquer carteira compatível globalmente (que pode ser criada gratuitamente em segundos), eliminando riscos de gasto duplo e transações fraudulentas. Isso torna os stablecoins úteis para uma ampla gama de aplicações: remessas internacionais, pagamentos por contratos inteligentes, etc.

3. Ferramenta eficaz de hedge de portfólio

Operadores e investidores usam stablecoins para reduzir a exposição ao risco geral. Em mercados em queda, trocar parte dos ativos por stablecoins ajuda a garantir lucros e manter liquidez, aguardando uma recuperação de preço — o que é conhecido como estratégia de short. Stablecoins facilitam entradas e saídas de posições sem precisar converter para moeda fiduciária.

Riscos e limitações que não podem ser ignorados

1. Possibilidade de falha na âncora

Apesar de projetos grandes terem conseguido manter a estabilidade de preço, muitos stablecoins enfrentam dificuldades. Se um stablecoin não conseguir manter sua âncora, pode desvalorizar instantaneamente.

2. Falta de transparência

Nem todos os stablecoins divulgam auditorias completas regularmente. A maioria fornece apenas certificações periódicas — feitas por contadores privados em nome do emissor, o que é menos confiável do que auditorias independentes. Os usuários têm dificuldade em verificar se as reservas realmente existem.

3. Dilema da centralização em stablecoins lastreados em moeda fiduciária

Stablecoins lastreados em moeda fiduciária tendem a ser mais centralizados do que outros tipos de criptomoedas. As garantias são geridas por uma única entidade intermediária, que pode estar sujeita a regulamentações financeiras, conferindo ao emissor controle significativo sobre o token. Os usuários precisam confiar cegamente que a entidade realmente possui as reservas alegadas.

4. Incerteza na governança comunitária

Stablecoins lastreados em criptomoedas e algorítmicos dependem da governança comunitária. Os projetos geralmente usam mecanismos de decisão abertos, onde os usuários podem votar, mas isso significa que você precisa participar ativamente da governança ou delegar a decisão a terceiros — ambos com riscos.

Casos reais de stablecoins

Exemplo de stablecoin lastreada em criptomoedas: MakerDAO e DAI

DAI é a stablecoin lastreada em criptomoedas mais conhecida, atrelada ao dólar, operando na Ethereum. A comunidade MakerDAO gerencia o projeto por meio de tokens de governança MKR. Os detentores de MKR podem propor mudanças e votar nelas. DAI usa mecanismo de colateralização excessiva para controlar a volatilidade, com usuários gerenciando posições de dívida colateralizada (CDP) via contratos inteligentes. Todo o processo é automatizado e transparente.

Inovação em stablecoins lastreadas em moeda fiduciária: TrueUSD com PoR

TrueUSD (TUSD) é uma das primeiras stablecoins atreladas ao dólar com gestão programada e verificação instantânea de reservas. Sua reserva em dólares é verificada por meio do mecanismo de prova de reservas (PoR) da Chainlink, permitindo que os usuários confirmem que o TUSD é totalmente apoiado por reservas reais.

A postura regulatória está crescendo

Stablecoins atraem a atenção de reguladores globais devido à sua combinação única de características de moeda fiduciária e criptografia. Como são projetados para manter estabilidade de preço, ultrapassam a simples ferramenta de especulação, facilitando transações internacionais de baixo custo. Alguns países até exploram a emissão de stablecoins oficiais.

Como uma forma de ativo criptográfico, stablecoins podem estar sujeitas às regulamentações de criptomoedas do seu país. A emissão de stablecoins lastreados em moeda fiduciária pode exigir aprovação regulatória.

Conclusão

Hoje, é difícil encontrar investidores ou traders que não tenham contato com stablecoins. Geralmente, eles ficam em exchanges de criptomoedas, ajudando os usuários a aproveitar rapidamente novas oportunidades de mercado. Também permitem abrir e fechar posições sem precisar converter para moeda fiduciária. Além de negociações e investimentos, os stablecoins podem ser usados para pagamentos e transferências internacionais.

Embora tenham se tornado a base do mundo cripto e impulsionado o surgimento de novos sistemas financeiros, os riscos dos stablecoins não devem ser subestimados. Alguns projetos não conseguem manter a âncora, desviam fundos ou enfrentam processos judiciais. Apesar de sua ampla aplicação, eles continuam sendo ativos criptográficos com riscos inerentes.

Para reduzir riscos, diversifique seu portfólio e estude profundamente antes de negociar.

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