O mercado de trabalho dos EUA está a enviar sinais de alarme. Os empregadores anunciaram mais de 1,17 milhões de cortes de emprego ao longo de 2025—marcando o segundo maior total anual dos últimos 16 anos.

O que torna este número significativo? Sugere que a pressão económica está a aumentar. Quando os despedimentos aceleram nesta escala, o consumo dos consumidores normalmente contrai-se. Menos gastos significam um crescimento económico mais fraco. Um crescimento mais fraco muitas vezes traduz-se numa maior volatilidade do mercado.

Para aqueles que acompanham tendências macro e sentimento de risco, este dado é importante. O precedente histórico mostra que períodos de desemprego elevado correlacionam-se com dinâmicas de fuga para a segurança em várias classes de ativos. Seja em ações tradicionais, commodities ou ativos digitais—tudo sente o impacto quando os mercados de trabalho deterioram-se.

A comparação com os níveis da era da crise financeira acrescenta perspectiva. Ainda não estamos exatamente aí, mas a trajetória merece atenção. Gestores de ativos e traders estão a incorporar cada vez mais a saúde do emprego nas suas posições. É um lembrete de que os ventos macroeconómicos não permanecem contidos numa só parte do mercado—espalham-se.