Ao ficar acordado até tarde a observar os dados da blockchain, fiz uma rápida análise do modelo de inflação de uma conhecida moeda de armazenamento, e de repente perdi o sono — aquela sensação de frio na espinha, de estar completamente acordado.

Para ser honesto, essa sensação é como descobrir que a carteira tem um buraco, e o dinheiro está saindo aos borbotões, enquanto você ainda se sente feliz, pensando que está fazendo um investimento de valor a longo prazo.

Hoje, não vamos falar de previsões místicas, vamos direto aos dados. Se na sua alocação de ativos ainda houver esse tipo de moeda de armazenamento, ou se você foi convencido pelo discurso da «revolução da ecologia de armazenamento descentralizado», talvez valha a pena ler este artigo.

**A inflação é o verdadeiro assassino invisível**

Vamos falar com dados: de acordo com o modelo econômico atual, esse tipo de moeda libera cerca de 11 mil unidades novas por dia, o que equivale a mais de 40 milhões por ano. Com um volume circulante de aproximadamente 6,86 bilhões, a taxa de inflação anual chega a quase 6%. Em outras palavras — as suas moedas perdem automaticamente 6% do seu poder de compra por ano, um número mais absurdo do que a inflação de muitos países.

O que é ainda mais irritante é que esse mecanismo de inflação tem uma falha estrutural:

De um lado, o canal de emissão está em alta — os mineradores recebem recompensas de mineração e o desbloqueio de tokens pelo time, e, em 2025, estima-se que diariamente serão lançados 200 mil novas moedas no mercado; do outro lado, o canal de queima é extremamente limitado, com uma queima diária de apenas cerca de 2200 unidades, criando um desequilíbrio grave entre entrada e saída.

Na prática, a receita real de negócios de armazenamento representa menos de 5%, enquanto uma grande parte dos dados de transação na rede é composta por «arquivos de ar» usados pelos mineradores para preencher espaço.

O resultado é um ciclo vicioso: queda no preço da moeda → mineradores vendendo com pressa → aumento da pressão de venda no mercado → amplificação do efeito inflacionário → queda contínua do preço. Assim se forma uma espiral da morte.

**As defesas da rede estão enfraquecendo**

Projetos de mineração semelhantes, na essência, dependem dos mineradores para manter a segurança da rede e a disponibilidade de dados. Mas a situação atual é...